智通财经 APP 获悉，锅圈 (02517) 再涨超 7%，截至发稿，涨 6.93%，报 3.86 港元，成交额 9054.88 万港元。 消息面上，近日，锅圈发布 2025 年第三季度最新业务情况，得益于 “社区央厨” 战略的指引，集团稳步开拓即时零售门店，于 2025 年第三季度净新增门店 361 家，同比增长 98%，截至 2025 年 9 月 30 日的门店总数达到 10761 家。东吴证券指出，考虑到 Q4 一般是开店旺季，预计开店数量相较 Q3 更多，预计公司可提前完成今年净增 1000 家门店的目标。按照中值计算，公司 2025Q3 核心经营净利率为 3.6%。此外，可推算 2024Q3、Q4 的核心经营净利率分别为 2.8%、6.6%；2025Q3 对应去年同期情况，核心经营净利率同比提升 0.8pct，净利率提升的逻辑在今年以来持续得到验证。该行表示，今年以来公司同店持续改善，在此基础上加盟商开店动力提升，且乡镇的门店模型已经成型，具备较强竞争力；从 Q1-3 的表现来看，今年开店目标无忧。收入端扩容，叠加供应链的不断优化和规模效应释放，净利率提升的逻辑也顺利兑现。公司业绩持续超预期，当前公司 2026 年估值不到 20X，具备安全边际，继续重点推荐。

锅圈

锅圈股价再涨超 7%，截至发稿时涨 6.93%，报 3.86 港元，成交额 9054.88 万港元。公司发布 2025 年第三季度业务情况，净新增门店 361 家，同比增长 98%，总门店数达 10761 家。东吴证券预计公司可提前完成年内净增 1000 家门店目标，核心经营净利率提升至 3.6%。业绩持续超预期，2026 年估值不到 20X，具备安全边际。

理解市场 | 锅圈再涨超 7% 公司开店和净利率提升均有兑现 机构料其可提前完成年内净增门店目标

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