智通财经 APP 获悉，建银国际发布研报称，美的集团 (00300) 今年第三季业绩优于预期，海外及 ToB 业务强劲增长。受两项并购 (中国东芝电梯、Arbonia Climate) 完成推动，持续成为集团增长引擎。基于 2026 年 14 倍的市盈率，上调集团 A 股目标价 4%，由 85.6 元人民币升至 88.7 元人民币。维持 “跑赢大市” 评级。该行预计，第四季随着以旧换新政策影响消退，美的集团收入增速将有所放缓，但节制的促销策略与有效的成本控制，仍将确保其第四季盈利能力。 展望 2026 年，自有品牌 (OBM) 渗透持续推动增长可见性提升。该行将美的集团今明两年盈测分别上调 3%/2%，以反映更优的收入增长及利润率表现。鉴于美的集团在 ToB 业务的先发优势及海外业务的强大增长潜力，维持对其的正面看法。2025 年前三季 OBM 收入同比增 20%，占海外业务收入的 45%，预计 2026 年该业务收入将增长约 15%;业务线方面，在人工智能支持的能源及机器人解决方案应用扩大，以及对先进制造、数据中心等高增长行业关注度提升的推动下，ToB 业务增速预计将高于 ToC 业务。

美的集团

建银国际发布研报称，美的集团第三季业绩优于预期，海外及 ToB 业务强劲增长。预计第四季收入增速将放缓，但节制的促销策略与有效的成本控制将确保盈利能力。基于 2026 年 14 倍市盈率，上调 A 股目标价 4% 至 88.7 元，维持 “跑赢大市” 评级。自有品牌渗透推动增长可见性提升，ToB 业务增速预计高于 ToC 业务。

建银国际：美的集团第三季业绩优于预期 海外及 ToB 业务强劲增长

建银国际：美的集团第三季业绩优于预期海外及 ToB 业务强劲增长