智通财经 APP 获悉，华西证券发布研报称，传统割草机器人运行时间短，可覆盖的草坪面积小，更适合欧洲草坪；而在美国庭院面积更大、地形更加复杂，当前割草机器人渗透率尚不足 6%。无边界等新技术有望满足美国庭院对于 “高功率、大范围覆盖、长续航能力” 的产品需求。成本端，割草机器人综合成本明显低于传统 OPE 设备。渠道端，2025 年北美大型零售商劳氏与多个国产割草机器人品牌达成合作，如九号公司和山科，反映美国市场认可度逐渐提升。<h2>华西证券主要观点如下：</h2>无边界技术打开割草机器人天花板无边界等技术应用大幅提升割草机器人使用体验，预计带动其全球约 3 倍销量增长空间。无边界式割草机器人采用虚拟边界，配备智能定位规划功能，相比传统随机碰撞式割草机，效率提升 80% 以上，割草也更整齐。同时，用户可以通过移动应用程序远程控制割草机，创建虚拟边界地图。割草机器人的替换产品主要为割草机品类中的骑乘式割草机和手推式割草机。假设割草机器人分别替换骑乘式、手推式割草机 15%、30%，分别对应约 41 万、480 万台潜在销量渗透空间，对应 2024 年割草机器人销量 130 万台，存在约 3 倍增长空间。割草机器人具有丰厚的毛利率空间，行业销量快速增长下，价格有望继续快速下探。据测算，单台中高端的 RTK+ 视觉割草机器人成本超过 3000 元，其中导航避障 + 摊销成本占比超过 60%。生产端：RTK 传感器模组随着行业扩容的规模效应和龙头公司自研，2-3 年内有 40% 下降空间；初始投资的固定成本或高达 1 亿元，销量快速增长有望大幅提升规模效应。品牌端：九号公司 2023 年、2024 年 H1、2024 年机器人业务毛利率分别 53%、56%、51%，预计毛利主要由割草机器人产品贡献。对比同期其他 OPE 设备头部品牌商 30% 左右的毛利率，割草机器人业务毛利率高出 5-20pct。无边界产品具有性价比优势，有望实现北美市场突破功能：传统割草机器人运行时间短，可覆盖的草坪面积小，更适合欧洲草坪；而在美国庭院面积更大、地形更加复杂，当前割草机器人渗透率尚不足 6%。无边界等新技术有望满足美国庭院对于 “高功率、大范围覆盖、长续航能力” 的产品需求。成本：割草机器人综合成本明显低于传统 OPE 设备。割草机器人首先节省了人力成本（居民个人时间的机会成本和高昂的雇佣成本），其次当前无边界割草机器人价格普遍下探至 1000 美元，对比 500-1000 美元的有边界割草机器人，考虑节省埋线成本后，性价比优势突出。渠道：2025 年北美大型零售商劳氏与多个国产割草机器人品牌达成合作，如九号公司和山科（Sunseeker），反映美国市场认可度逐渐提升。格局：国产品牌积极入局在 2021-2022 年，国内密集出现了新进入者和创业公司，九号、松灵、追觅、科沃斯等新锐品牌率先实现批量出货，引领行业发展潮流，还有山科、库犸科技等新兴玩家纷纷入局。市场主要玩家分为三类：以园林工具起家的公司如富世华、宝时得、TORO、泉峰等；拥有智能机器人背景的新玩家如科沃斯、irobot、九号公司、追觅等；新锐公司如松灵机器人、山科科技等。投资建议建议关注布局割草机器人的相关公司，包括科沃斯 (603486.SH)、九号公司 (689009.SH)、泉峰控股 (02285)、石头科技 (688169.SH)。风险提示下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险、海运运费上涨以及港口堵塞造成货物交付不及时风险、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险（数据不能代表行业真实情况，数息滞后或更新不及时的风险、关税或贸易政策变化。

IRBT

石头科技

华西证券发布研报指出，割草机器人在北美市场有望实现突破，预计全球销量将增长约 3 倍。新技术如无边界技术提升了使用体验，满足美国市场对高功率和长续航的需求。2025 年，北美大型零售商与国产品牌合作，显示市场认可度提升。割草机器人替代传统割草机的潜力巨大，行业毛利率空间丰厚，预计未来价格将继续下降。

华西证券：割草机器人加速渗透 北美市场有望实现突破

华西证券：割草机器人加速渗透北美市场有望实现突破