Bladex（NYSE:BLX）的利润率上升至 72.1%，尽管增长速度放缓，但仍然强化了看涨的观点

拉丁美洲出口银行 (NYSE:BLX) 报告的净利润率为 72.1%，较去年 71.8% 略有上升。过去五年，收益年化增长率为 31.1%，尽管最近一年的增长放缓至 10.8%。以 7.1 倍的市盈率交易，远低于行业和同行的平均水平，该股票的交易价格低于估计的公允价值，因其高质量的收益、持续的利润增长和稳健的估值指标而受到关注，尽管对未来股息可持续性存在一些谨慎态度。

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接下来，我们将看看 BLX 的最新业绩与市场上最受关注的叙述相比如何，关注共识持有的地方和出现惊喜的地方。

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截至 2025 年 11 月的 NYSE:BLX 收入与支出明细

数字贸易平台推动新的收费机会

• 新的数字贸易融资平台和对结构化交易的关注预计将显著提升经常性、高利润的收费收入。这使得 BLX 在未来 18 个月内能够增长基于费用的收入。
• 根据分析师的共识观点，这些举措应有助于提高运营效率和改善资产组合质量。然而，批评者指出，如果像 Staatsolie 交易这样的单次联合融资交易所产生的数百万美元的非凡收入在未来季度未能重复，收费收入的增长可能会放缓。
  • 共识叙述强调，持续扩展结构化、高利润活动将提高收益的基线，并随着时间的推移降低周期性波动。
  • 依赖大型、不频繁的交易也被标记为维持当前高利润的风险。
• 共识叙述指出，这些收益催化剂提供了一个平衡的机会，邀请投资者判断即将到来的费用和利润变化是否真正支持当前的市场乐观情绪。📊 阅读完整的拉丁美洲出口银行共识叙述。

存款融资现在覆盖 62% 的需求

• 基于存款的融资现在占 BLX 总融资的 62%，有助于降低资金成本，并改善净利差的韧性，相较于仍依赖更波动的批发来源的竞争对手。
• 共识叙述强调，这一谨慎的转变支持了更强的资产质量和收益稳定性。然而，它警告说，高地区主权和准主权的风险仍然存在，如果拉丁美洲的信用冲击或周期性下滑发生，仍会引入风险。
  • 强大的资产质量，几乎没有不良贷款和高储备覆盖，增强了银行在捕捉增长机会的同时限制利润下行的能力。
  • 持续暴露于与国家相关的实体和地区宏观波动仍然是未来盈利波动的重要因素。

即使增长放缓，估值仍被低估

• BLX 的市盈率为 7.1 倍，远低于美国多元化金融行业（14.8 倍）和同行平均水平（50 倍）。当前股价为 43.01 美元，仍低于分析师目标价（55.50 美元）和 DCF 公允价值（66.69 美元）。
• 根据共识叙述，这一深度折扣反映了稳健的价值和高质量的收益。然而，由于预计未来收入和收益增长都将低于美国市场平均水平（分别为 7.5% 和 9.3%），市场对长期业务动能发出了一些谨慎信号。
  • 共识指出，分析师认为当前股价到目标价仅有 1.6% 的上行空间，进一步强化了 BLX 在短期内已经合理定价的观点。
  • 空头认为，除非未来的利润增长或银行的收费平台显著超出这些预测，否则上行空间可能仍然有限。

下一步

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尽管利润率令人印象深刻且估值被低估，BLX 面临潜在的逆风，因为收入和收益增长预计将放缓，低于更广泛的美国市场平均水平。

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