<p>超微半导体公司（Advanced Micro Devices, Inc.）将在 11 月 4 日市场收盘后公布其 2025 年第三季度财报。市场预计每股收益为 1.17 美元，收入为 88 亿美元，这意味着在收入和净利润方面同比增长 28%。在经历了艰难的 2024 年后，该公司实现了惊人的复苏。今年迄今为止，其股价已翻倍，而在过去一个月内，股价几乎上涨了 60%，反映出投资者对 AMD 在人工智能热潮中成为最大受益者之一的信心不断增强。</p>
<p>在上一季度，AMD 报告的收入为 77 亿美元。尽管 GAAP 毛利率和营业利润率同比大幅下降，但净收入增长超过 229%，主要得益于税收优惠。然而，值得注意的是，利润压力主要是由于美国政府的出口管制，导致大约 8 亿美元的库存和相关费用。如果不考虑这些项目，非 GAAP 毛利率将约为 54%。</p>
<p>本季度的不同之处在于 AMD 的 Instinct MI350 人工智能加速器系列的快速增长，以及在 EPYC 服务器 CPU 和 Ryzen 客户端处理器中的持续市场份额增长。投资者将关注三个主要主题。首先，数据中心人工智能引擎。MI350 的部署速度如何，AMD 的表现与 Nvidia 在超大规模集群中的表现如何，以及出口限制是否开始放松。第二，个人电脑和游戏的复苏。Ryzen 和 Radeon 的需求是否能够重新建立利润动能。第三，整体利润轨迹和现金流管理，这对维持股市反弹至关重要。</p>
<p>由于股价交易在前瞻性收益的 41 倍，市场预期已经很高。本季度需要在各个方面交出成绩。任何需求放缓、指导意见疲软或对人工智能动能的犹豫迹象都可能迅速考验股价的动能。</p>

<p>先进微电子公司（Advanced Micro Devices, Inc.）将于 11 月 4 日公布其 2025 年第三季度财报，预计每股收益为 1.17 美元，收入为 88 亿美元，同比增长 28%。AMD 的股票今年已翻倍，受益于人工智能的增长。关键关注领域包括 MI350 人工智能加速器的表现、个人电脑和游戏需求的恢复，以及整体利润率的走势。当前股票的前瞻市盈率为 41 倍，市场对其寄予厚望，任何需求放缓或指引疲软的迹象都可能影响股票的动能</p>

<p>Advanced Micro Devices, Inc.  reports its third-quarter 2025 results after the market closes on November 4. Street estimates call for earnings per share of $1.17 and revenue of $8.8 billion, implying a 28% YoY increase on both the top and bottom lines. After a difficult 2024, the company has had an incredible comeback. Its shares have more than doubled so far this year, and in just the past month, they're up nearly 60%, reflecting growing investor conviction that AMD is among the biggest beneficiaries of the artificial intelligence boom.</p>
<div class="lb-trans"><p>超微半导体公司（Advanced Micro Devices, Inc.）将在 11 月 4 日市场收盘后公布其 2025 年第三季度财报。市场预计每股收益为 1.17 美元，收入为 88 亿美元，这意味着在收入和净利润方面同比增长 28%。在经历了艰难的 2024 年后，该公司实现了惊人的复苏。今年迄今为止，其股价已翻倍，而在过去一个月内，股价几乎上涨了 60%，反映出投资者对 AMD 在人工智能热潮中成为最大受益者之一的信心不断增强。</p>
</div><p>In the previous quarter, AMD reported $7.7 billion in revenue. Despite both GAAP gross and operating margins being down sharply YoY, net income rose more than 229%, mainly due to a tax benefit. However, it is worth noting that the margin pressure was mainly driven by the U.S. government's export controls, which led to roughly $800 million in inventory and related charges. Excluding these items, non-GAAP gross margin would have been about 54%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在上一季度，AMD 报告的收入为 77 亿美元。尽管 GAAP 毛利率和营业利润率同比大幅下降，但净收入增长超过 229%，主要得益于税收优惠。然而，值得注意的是，利润压力主要是由于美国政府的出口管制，导致大约 8 亿美元的库存和相关费用。如果不考虑这些项目，非 GAAP 毛利率将约为 54%。</p>
</div><p>What sets this quarter apart is the ramp-up of AMD's Instinct MI350 AI accelerator series and continued share gains in EPYC server CPUs and Ryzen client processors. Investors will focus on three main themes. First, the data-center AI engine. How quickly MI350 deployments are scaling, how AMD's performance stacks up against Nvidia  in hyperscale clusters, and whether export restrictions begin to ease. Second, the PC and gaming recovery. Whether Ryzen and Radeon demand can reestablish margin momentum. Third, overall margin trajectory and cash-flow discipline, which remain key to sustaining the rally.</p>
<div class="lb-trans"><p>本季度的不同之处在于 AMD 的 Instinct MI350 人工智能加速器系列的快速增长，以及在 EPYC 服务器 CPU 和 Ryzen 客户端处理器中的持续市场份额增长。投资者将关注三个主要主题。首先，数据中心人工智能引擎。MI350 的部署速度如何，AMD 的表现与 Nvidia 在超大规模集群中的表现如何，以及出口限制是否开始放松。第二，个人电脑和游戏的复苏。Ryzen 和 Radeon 的需求是否能够重新建立利润动能。第三，整体利润轨迹和现金流管理，这对维持股市反弹至关重要。</p>
</div><p>With shares trading at 41x forward earnings, expectations are already high. This quarter needs to deliver on every front. Any sign of slower demand, weaker guidance, or hesitation on AI momentum could quickly test the stock's momentum.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于股价交易在前瞻性收益的 41 倍，市场预期已经很高。本季度需要在各个方面交出成绩。任何需求放缓、指导意见疲软或对人工智能动能的犹豫迹象都可能迅速考验股价的动能。</p>
</div>

AMD Q3 Preview: Can the AI Rally Keep Its Power?

- AMD 将于 11 月 4 日收盘后发布 2025 年第三季度财报。  
- 预计每股收益为 $1.17，营收为 $88 亿，均同比增长 28%。  
- 投资者关注 AI 加速器 MI350 的部署及市场需求恢复情况。  

AMD 第三季度展望：人工智能的反弹能否持续保持动力？