早餐 | Palantir 盘后涨 7%，三季度营收激增 63% 再创新高

市场概述美国 ISM 制造业数据逊色，道指盘中转跌、回落至一周低位，AI 交易火爆、纳指逼近纪录高位，标普纳指两连涨；英伟达收涨超 2%，亚马逊涨 4%，均逼近纪录高位；和亚马逊签署数据中心租赁协议后，Cipher Mining 大涨 22%；与微软签署云计算服务协议后，IREN 涨 11.5%；绩优 Palantir 盘后一度涨 7%。美债回落，十年期美债收益率创三周新高。美元指数四连涨至三个月新高，美 ISM 指数公布后曾转跌；离岸人民币一度跌超百点下逼 7.13 至一周低位；加密货币盘中跳水，盘中比特币跌近 5%、以太坊跌近 9%。OPEC+ 决定明年暂停增产后，原油四连涨至一周高位。黄金反弹，期金一度涨超 1%。伦铜三连跌、又创一周新低，伦铝两连涨至三年多来高位。亚洲时段，A 股 V 型反弹，三大指数全线收红，钍基熔盐堆概念爆发，贵金属、电池跌幅居前，港股恒指涨近 1%，老铺黄金跌超 7%。要闻中国财政部长蓝佛安：将不新增隐性债务作为 “铁的纪律”。美国就业市场降温信号显现：今年企业裁员人数创 2020 年以来新高。美国 10 月 ISM 制造业 PMI不升反降至 48.7%，连续八个月萎缩，需求和就业疲软，通胀降温；欧元区 10 月制造业 PMI终值 50，德、法持续萎缩，新订单疲软拖累复苏进程。美联储理事米兰：美联储政策过于紧缩，应通过一系列 50 基点降息实现中性利率；美联储理事库克被特朗普起诉以来首次公开讲话：还没就 12 月降息做决定。美国财政部将本季借款预期规模下调210 亿美元至 5690 亿，因手头现金余额超预期充裕。美国政府停摆影响航空安全，美国交通部长：如有必要将关闭全国领空。“AI 时代以来首次长期涨价行动”：报道称台积电启动连续四年涨价，先进制程涨约 3%-10%。亚马逊与 OpenAI签署 380 亿美元、为期七年算力大单，AWS 将供应英伟达芯片。微软携手戴尔力挺新云服务商 IREN，达成 97 亿美元 AI 云大单，共建得州超级算力中心。AI 军备竞赛助长科技巨头融资潮，Meta 之后谷歌母公司拟欧美发债合计超 200 亿美元。英伟达AI 芯片出口首次解禁，微软豪掷152 亿美元押注阿联酋。Palantir三季度营收超预期激增 63%再创新高，四季度指引又超预期，上调全年指引，盘后一度涨 7%。博裕资本拟以40 亿美元收购星巴克中国业务至多 60% 股权。市场收报欧美股市：标普 500 涨 0.17%，报 6851.97 点。道指跌 0.48%，报 47336.68 点。纳指涨 0.46%，报 23834.723 点。欧洲 STOXX 600 指数涨 0.07%，报 572.28 点。A 股：沪指涨 0.55%，报 3976.52 点；深成指涨 0.19%，报 13404.06 点；创业板指涨 0.29%，报 3196.87 点。债市：到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为 4.10%，日内升约 2 个基点；两年期美债收益率约为 3.60%，日内升约 3 个基点。商品：WTI 12 月原油期货收涨 0.11%，报 61.05 美元/桶；布伦特 1 月原油期货收涨 0.19%，报 64.89 美元/桶。COMEX 12 月黄金期货收涨 0.44%，报 4014 美元/盎司。LME 期铜收跌约 0.3%，报 10855 美元/吨。LME 期铝收涨约 0.6%，报 2902 美元/吨。要闻详情全球重磅玉渊谭天丨从釜山会晤看 “历史主动”：看长远、驭大局、做更好的自己。这次会晤给出了当前中美关系保持总体稳定的判断。在元首会晤的战略引领下，中美双方在多个领域达成加强合作的共识。会晤中双方都同意保持经常性交往，加强在经贸、能源等领域合作，促进人文交流。不论是变乱交织的国际形势，还是国内经济健康发展，中美两国都面临新的挑战和任务。中美做伙伴、做朋友，就能从彼此发展中获益，当对手、当敌人，就只能恶性竞争，互相伤害。财政部长蓝佛安：将不新增隐性债务作为 “铁的纪律”。蓝佛安表示，进一步落实好一揽子化债方案，做好地方政府存量隐性债务置换工作。将不新增隐性债务作为 “铁的纪律”，推动建立统一的地方政府债务长效监管制度，对违规举债、虚假化债等行为严肃追责问责，防止前清后欠。加快推进地方融资平台改革转型，严禁新设或异化产生各类融资平台。优化债务结构，加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制。决定特朗普关税命运的诉讼周三开启庭审，原告是一家小玩具厂商，大公司却不见踪影。一家小玩具公司将特朗普的关税政策告上最高法院，其判决不仅决定着这项标志性政策的命运，更可能引发千亿美元的退款。在这场被特朗普称为 “史上最重要” 的案件中，承受巨额损失的大公司们却集体沉默，让这场诉讼呈现出 “小虾米对抗大鲸鱼” 的戏剧性态势。美国就业市场降温信号显现：今年企业裁员人数创 2020 年以来新高。就业咨询公司 Challenger, Gray & Christmas 最新报告显示，截至 9 月，美国企业宣布的裁员人数近 95 万，超过除疫情首年外自 2009 年以来任何完整年度。政府部门裁员近 30 万，星巴克、亚马逊、Target 等知名企业纷纷大规模裁员，经济学家开始担忧这些裁员可能不再是孤立的成本削减行动，而是经济预警信号。美国 10 月 ISM 制造业 PMI不升反降至 48.7%，连续八个月萎缩，需求和就业疲软，通胀降温。美国 10 月 ISM 制造业 PMI 指数未如预期从 9 月的 49.1 略为回升至 49.5。10 月的新订单连续第二个月下降，生产指数疲软，也使得企业维持低水平的雇佣人数，物价支付指数创今年初以来的最低。欧元区 10 月制造业 PMI 终值 50，德、法持续萎缩，新订单疲软拖累复苏进程。欧元区 10 月制造业 PMI 持平于 50.0，显示复苏陷入停滞。新订单止跌未增、出口连续四个月下滑，企业加速裁员以应对需求疲软。德国和法国仍处收缩区间，信心指数降至长期均值以下。通胀放缓支撑欧洲央行维持利率不变，但经济复苏基础依旧脆弱。美联储理事米兰：美联储政策过于紧缩，应通过一系列 50 基点降息实现中性利率。米兰重申中性政策利率远低于当前水平，应该通过一系列 50 基点降息实现。他还指出，近期信贷市场出现的一系列看似不相关的压力信号，可能正是货币政策过紧的体现。美联储理事库克自被特朗普起诉以来首次公开讲话：还没就 12 月降息做决定。库克赞同美联储 10 月降息的行动，她认为这一决定是合适的，因为就业方面的下行风险大于通胀方面的上行风险。对于未来的政策走向，库克表示她将继续坚持 “依赖数据” 的立场。美国财政部下调本季借款预期规模，因手头现金余额超预期充裕，从 7 月预计的 5900 亿美元降至 5690 亿美元。目前财政部一般账户余额已达 8910 亿美元，高于先前预计的 8500 亿美元。财政部预计明年一季度借款将进一步降至 5780 亿美元，远低于去年同期纪录水平。美国政府停摆影响航空安全，美国交通部长：如有必要将关闭全国领空。交通部长 Duffy 表示，如果官员们认定航空出行存在危险，那么他将关闭美国领空。不过 Duffy 同时指出，美国目前还没有到那一步，但政府停摆确实令航空系统面临更大风险。美国旅行协会及数百家旅游相关企业和组织致信国会，称美国政府停摆已使美国旅游经济损失超过 40 亿美元。“AI 时代以来首次长期涨价行动”！报道：台积电启动连续四年涨价，先进制程涨约 3%-10%。受生产成本攀升及产能持续供不应求影响，台积电已启动与客户的年度议价沟通，预计 2026 年先进制程涨幅将达 3% 至 10%。分析认为，台积电罕见启动连 4 年涨价，预料将引爆下一波芯片涨价潮。芯片三巨头的 2nm 之争：安卓阵营押注台积电 N2P 制程反超苹果。据报道，苹果计划在台积电初代 2nm N2 制程上推出 A20 和 A20 Pro 芯片，而高通骁龙 8 Elite Gen 6 和联发科天玑 9600 将抢先一步，直接跳跃至改进版的 N2P 节点。分析人士称，台积电 2nm 制程将成为稀缺资源，月产能仅为 15000-20000 片晶圆。亚马逊与 OpenAI 签署 380 亿美元、为期七年算力大单，AWS 将供应英伟达芯片。OpenAI 将使用数十万颗英伟达 GPU，并可在未来扩容合作。OpenAI 将立即启用 AWS 算力，并计划在 2026 年底前全面落地。此举被视为 OpenAI 加速摆脱对微软依赖的关键一步，并为其未来上市铺路。合作也被视为亚马逊在前沿 AI 算力市场上取得的重要突破，强化其在云计算领域的竞争力。亚马逊股价早盘一度涨近 6%，英伟达股价盘中曾涨超 4%。微软携手戴尔力挺新云服务商 IREN，达成 97 亿美元 AI 云大单，共建得州超级算力中心。微软与澳洲新云服务商 IREN 签订约 97 亿美元的 AI 云协议，成为其史上最大外部算力采购。IREN 将从戴尔购入 58 亿美元 GPU 设备，在得州建设超大算力中心。此举凸显微软缓解 AI 算力短缺的迫切需求，也推动 IREN 等 “新云” 服务商迅速崛起，成为 AI 基础设施竞争新力量。AI 军备竞赛助长科技巨头融资潮，Meta 之后谷歌母公司拟欧美合计发债超 200 亿美元。媒体称，Alphabet 计划在美国和欧洲分别发行约 175 亿美元的美元债和 65 亿欧元的欧元债，其美元债吸引约 900 亿美元的认购需求。上周四 Meta 发债 300 亿美元，创今年高等级公司债发行最高规模，认购额峰值 1250 亿美元创纪录。首次解禁英伟达 AI 芯片出口，微软豪掷152 亿美元押注阿联酋。美国政府首次批准微软向阿联酋出口英伟达尖端 AI 芯片。紧随其后，微软宣布一项涵盖 2023 至 2029 年的 152 亿美元投资承诺。新许可将允许公司再运送 60400 块 A100 等效算力的芯片，其中将包括英伟达最新的 GB300 产品，使阿联酋的 AI 算力提升四倍。马斯克 “暴论” 最新版：提前给手机判死刑，AI 和机器人是唯一出路。马斯克最新访谈预言：未来 5-6 年传统手机将消失，内容由 AI 实时生成。他预测 2026 年 AI 智商将超越单个人类，2030 年超越全人类智慧总和。强调 AI 和机器人不是产业选择，而是维持社会运转的必需工具，是解决美国债务危机的唯一出路。大摩：2026 将是 AI 科技硬件之年。摩根士丹利认为，这主要由 AI 服务器升级驱动。预测 2026 年英伟达 Vera Rubin 平台推出后，机柜需求将激增至 6 万台。GPU 功耗飙升至 2300W 推动电源方案价值到 2027 年增长超 10 倍，液冷成为标配。PCB、高速互联等核心部件迎来重大升级，整个 AI 硬件供应链价值正被重估。Palantir三季度营收超预期激增 63%再创新高，四季度指引又超预期，上调全年指引，盘后一度涨 7%。Palantir 至此已连续 21 个季度的营收高于华尔街预期。Palantir 称，上调指引源于公司的 AI 和数据分析产品实现了 “加速且超乎寻常” 的增长。“AI 明星公司” Palantir 认为大学教育无用，招聘了 22 名高中生，开启 “洗脑式培训”。Palantir 推出"精英奖学金"计划，直接从高中招募人才并提供全职工作机会，挑战传统大学教育价值。该项目通过四周人文研讨与高强度实战培训，为入选者开辟无需大学学位的职业路径，引发对科技行业人才选拔标准的重新审视。博裕资本拟以40 亿美元收购星巴克中国业务至多 60% 股权。报道称，星巴克与博裕资本达成协议，将组建合资公司，星巴克表示，同意以 40 亿美元将中国业务的控制权出售给博裕资本，星巴克将持有该业务 40% 的股权，将继续拥有并授权新实体使用星巴克品牌和知识产权。国内宏观中国 10 月 RatingDog 制造业 PMI 50.6，连续三月位于荣枯线上方，新出口订单重陷收缩。第四季度初中国制造业保持扩张。新订单增加，带动产量上升，就业、采购和库存也随之增长。不过，新业务和产出的增速皆较 9 月份减弱，出口订单重陷收缩。姚煜点评称，近期中国政策主线聚焦 “十五五” 规划，后续稳经济、促内需的政策有望陆续出台，或将对 PMI 指数形成一定支撑。国内公司老铺黄金盘中跌超 8%！中国税收优惠结束，黄金跌破 4000美元。此前中国大多数加工商在向下游消费者销售时可以抵扣投入端的增值税，新政策改变了这一长期存在的税收优惠机制，仅将其保留给上海黄金交易所和上海期货交易所的正式会员，而普通零售商将失去这一税收优惠，该政策将持续至 2027 年底。分析认为，这一政策调整可能削弱黄金需求，给近期创下历史新高的金价带来新的压力。黄金税收优惠没了，老铺黄金等珠宝商为何重挫？新规实施后，生产非投资型黄金的企业（如珠宝商），仅能抵扣 6% 的增值税，低于此前的 13%。花旗预测，在 “最坏情况下”，零售商成本将增加约 7%，大摩认为，品牌方大概率会通过提高零售价将成本转嫁至终端消费者，计重黄金饰品需求受冲击最大。黄金税收新规出台后，工行、建行暂停受理提取实体金条，招行金条价格已含税。自 11 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日，通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易的标准黄金（未实物交割）免征增值税、不过，一旦提取实物出库或在非交易所渠道销售，则按现行规定征收增值税。这意味着投资实物黄金的成本上升，而交易所内电子黄金投资更具税收优势。从 “芯” 到 “电”，美银：中国 AI 基础设施非 IT 投资规模将达 8000 亿元。美银称，AI 竞赛本质已是 “电力竞赛”，投资热潮正从传统的 “芯” 片转向电力、散热、材料等非 IT 基础设施。预计到 2030 年，中国相关非 IT 投资规模将达 8000 亿元，电力系统（发电和输电）将占据 38% 的绝对主导地位，其次是数据中心建设所需金属（12%）和先进冷却系统（10%）。野村唱多中际旭创：1.6T 光模块上行周期 “不可替代的赢家”！野村认为，随着 1.6T 光模块出货加速与硅光（SiPh）技术渗透率提升将成核心驱动力，中际旭创有望成为行业上行周期的核心受益者。野村尤其看好中际旭创在高速光模块市场的领先地位，预计公司有望在 800G 和 1.6T 市场分别占据 30%-35% 和 40%-45% 的市场份额。市场对机器人业务预期过高！高盛下调了 “三花智控” 评级。三花智控的股价已严重透支机器人出货预期。高盛测算，其 A 股当前估值隐含了未来一年 90-200 万台的机器人出货量，这远超特斯拉 2030 年的百万目标，而 Optimus 量产却已推迟。在机器人梦想远未及、传统主业增速放缓的双重压力下，短期其股价面临显著下行风险。万科美元债下跌，深圳地铁收紧贷款条件，要求提供抵押物。万科最新公告显示，公司拟向深铁集团申请不超过 220 亿元的借款额度，借款额度为一次性信贷额度，即在股东会给予的授权有效期内，任何已偿还本金的借款，不得释放出新的借款额度供再次提取。另一份公告则指出，深圳地铁要求万科为价值 203.73 亿元人民币的无抵押贷款提供抵押物或质押品，以确保借款人的债务。海外宏观高盛预言 “美国政府关门” 两周内结束，美联储 12 月降息 “更有依据”？高盛预测停摆 “最有可能在 11 月的第二周左右结束”，但同时警示关键经济数据将延迟发布。花旗同样对 “两周内” 结束停摆抱有信心，同时强调一旦重开，数据将迅速恢复，为 12 月降息行动提供 “充分依据”。华尔街先知 Yardeni：“多头太多了”，技术指标显示美股或已透支。华尔街著名多头 Yardeni 罕见警告美股过度乐观：标普 500 指数六个月暴涨 37%，多空比率升至 4.27，突破过度乐观关口；技术指标显示标普 500 较 200 日均线高 13%，纳指较支撑位高 17%，接近 7 月高点水平。Yardeni 预计年底前或从高点回落 5%，但仍建议逢低买入，认为不会出现超 10% 的大幅调整。美银美林：关键指标显示，美股远未达到极端 “泡沫” 水平。美银的 “卖方指标” 10 月微升至 55.7%，仍处于 “中性” 区间，距离触发 “卖出” 信号的 57.8% 尚有距离。并且，历史上市场见顶时，该指标的读数通常会超过 59%。根据该指标的历史模型，当前 55.7% 的水平预示着标普 500 指数在未来 12 个月内有 13% 的潜在价格回报。美国寻求扩大 “美元化”，拉美是首选目标，阿根廷首当其冲？美国寻求扩大 “美元化” 的政策讨论已进入实质性阶段，多个政府部门参与其中，并咨询了美元化领域的权威专家。其中，拉美国家被视为美元化的首选目标，阿根廷因比索频繁贬值而成为美元化的主要候选国，此前美国财政部向阿根廷提供了 200 亿美元的金融援助。强美元冲击下，印度卢比逼近历史低点，印央行或被迫干预。在美元走强与进口商对冲需求双重压力下，印度卢比汇率逼近历史低点。尽管印度央行疑似出手干预以支撑汇价，但市场信心仍受压制。美联储的鹰派信号及印美贸易不确定性令卢比前景承压，预计短期将在 88.50 至 89.10 区间内波动。OPEC+ 宣布明年暂停增产后，大摩火速上调油价预期！大摩认为，OPEC+ 重回主动管理市场轨道，而非 “自动驾驶” 模式，为油价提供下行保护，降低市场波动性和崩盘风险。大摩将 2026 年上半年布伦特油价预期从 57.50 美元上调至 60 美元/桶，预计 2027 年下半年市场恢复平衡后油价有望回升至 65 美元/桶。海外公司特斯拉 Optimus 最新训练进展曝光，放弃动捕，全面转向纯视觉数据采集。据报道，特斯拉已将人形机器人 Optimus 的训练方式从动作捕捉转向纯摄像头数据采集，数十名数据采集员工在实验室内重复执行（擦桌子、提杯子、拉窗帘等）日常动作，为机器人学习人类行为提供视频训练素材。特斯拉欧洲销量持续大幅下滑，瑞典市场暴跌近九成。数据显示，特斯拉 10 月在瑞典仅注册了 133 辆新车，同比暴跌 89%，成为迄今为止跌幅最大的市场。挪威、荷兰和意大利的销量下降约一半，西班牙销量下滑近三分之一。苹果 50 周年：押注 Apple Intelligence 与折叠屏 iPhone，能否开启下一个十年？据报道，苹果计划 2026 年推出折叠屏 iPhone 和基于谷歌 Gemini 的新版 Siri，并进军智能家居市场。但面临严峻挑战：智能家居领域落后于谷歌和亚马逊，折叠屏比竞争对手晚数年入市，监管压力、关税风险等。分析认为，2026 年将成为苹果战略转型的关键考验年，下一个十年的主导地位，取决于 2026 年的执行力。270 亿美元与扎克伯格的财技：花别人的钱，买自己的算力。最近官宣的 270 亿美元 “Hyperion” 数据中心合资项目中，Meta 出资约 20%，通过 SPV 发行约 270 亿美元的 A+ 级债券，配套约 25 亿美元股权，锚定了长期机构资金。关键设计是：这些资产不并入 Meta 资产负债表，数据中心建成后由 Meta 长期回租并保留运营控制权。把资本支出转化为运营支出，从而降低财务杠杆并维持信用评级。今日要闻前瞻欧洲央行行长拉加德讲话。澳大利亚政策利率。AMD、Shopify、Uber、Arista、辉瑞公布财报。EIA 公布月度短期能源展望报告。