今年上半年在港股创新药牛市浪潮推动下，兆科眼科-B(06622) 股价拉升进入快车道，这一势头一直持续至 8 月中旬。8 月 18 日，公司股价触及最高 4.60 港元，意味着其年内股价最高涨幅达到 283.33%。但在触及阶段高点后，兆科眼科股价并未继续上攻，而是步入波动下跌区间。接下来的 2 个半月间，公司股价接连走出一段 “九连阴” 和 “十连阴”，虽然每日跌幅不大，但如此 “慢刀子割肉” 式下跌，依然让兆科眼科股价在这段时间累跌幅度达到 30%。智通财经 APP 观察到，10 月 22 日，兆科眼科的 0.01% 剂量的低浓度硫酸阿托品滴眼液 (NVK002) 简化新药申请 (ANDA ) 的审评项目获全部灭灯通过，预示着该产品距离最终的获批上市更近了一步。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251104/1762220716674772.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1762220716674772.png" alt="image.png" width="1107" height="306" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251104/1762220716674772.png"/>然而，二级市场似乎并未为之所动。盘面上看，市场仅在 10 月 22 日午盘后出现异动，将公司股价从 0 轴拉升至最高 3.58%，并最终在小幅波动后以该涨幅收盘。但如此涨幅仅持续了一天，公司次日股价迅速收跌 4.72%，回吐了前一日的全部涨幅。并且在后续多个交易日，兆科眼科股价都在横盘震荡，股价最低甚至跌至 2.9 港元。实际上，目前兆科眼科的 PB 估值仅 0.92 倍，远低于行业 3.15 倍 PB 的同时也较公司自身三个月 PB 均值下跌了 19%。在盘面出现 “价平量缩” 的当下，其后市走势便成为投资者关注的焦点。<h2>重磅品种放量确定性不断提高</h2>8 月 28 日，兆科眼科披露了公司的 2025 年中期业绩，公司当期实现营收 1580.30 万元，同比下跌 68.25%;对应净亏损 1.17 亿元，同比扩大 53.85%。虽然营收净利表现双双下滑，但投资者细究不难发现，兆科眼科报告期内营收较上年同期大幅下滑，主要原因在于去年同期的一笔 3350 万元一次性许可收入推高营收基数。在剔除该因素后，兆科本期产品收入约为 1510 万元，同口径下仅较上年同期的 1560 万元小幅下跌。在此基础上，高额研发投入也进一步推高了其净亏损。也就是说，兆科眼科在今年中报会出现较差的账面财务表现已是明牌事件。所以中报前公司股价年内最大涨幅超过 280% 就明显的就是在 “战未来”。而这个 “未来” 离不开公司旗下用于近视控制的药物硫酸阿托品滴眼液。智通财经 APP 了解到，今年上半年，兆科眼科在核心产品研发注册方面实现了重要里程碑。其中用于近视控制的药物硫酸阿托品滴眼液 (NVK002) 取得显著进展：2025 年 1 月，该药物 0.01% 剂量的简化新药申请 (ANDA) 获中国国家药品监督管理局 (“国家药监局”) 受理;随后于 2025 年 7 月，0.02% 剂量的新药申请 (NDA) 亦获得受理。至此，兆科眼科成为中国目前唯一一家拥有两种剂量硫酸阿托品滴眼液同时处于监管审评阶段的企业。该药作为一项专利配方，成功解决低浓度阿托品的不稳性，此技术在全球均受到知识产权保护。NVK002 不含防腐剂，预计保存期逾 24 个月。据悉，NVK002 目前为全球用于治疗近视加深的最先进阿托品候选药物之一，目标患者组别最为广泛，能够覆盖 3 至 17 岁的儿童及青少年。从市场前景来看，按照世界卫生组织及灼识，中国目前有约 7 亿名近视患者，当中 1.63 亿为或能受惠于 NVK002 的儿童及青少年。据中金公司测算，2030 年近视防控市场规模有望达 2100 亿元，十年复合增速约 13.7%。在国内市场竞争方面，低浓度阿托品滴眼液市场中仅有兴齐眼药 0.01% 硫酸阿托品滴眼液一款竞品，按目前的商业化进度，兆科眼科的 NVK002 有望成为国内第二款低浓度阿托品药物。因此在兴齐药业拥有适应症首销品种以及 16 项国内相关品种在研情况下，浦银国际在研报中，依旧预测兆科眼科 NVK002 的国内峰值市场份额将达到 22%。如今，NVK002 的 0.01% 剂量简化新药申请 (ANDA) 的审评项目全部灭灯通过对兆科眼科而言无疑是一个里程碑，虽然后续公司针对该药或许还需要走 “发补” 流程，但该药的上市确定性确实正不断提高。<h2>已至新一轮上涨前夕？</h2>自今年 4 月 9 日，因恒指大盘震荡影响跌至 1.3 港元阶段性低点后，兆科眼科的股价便基本踩着 5 日均线一路波动上涨。而从 BOLL 线指标来看，5 月 15 日至 6 月 13 日以及 7 月 17 日至 8 月 18 日，便是其中的两段主升行情。期间，兆科眼科股价基本沿 BOLL 线上轨运行，且整体量能较此前出现明显放大。在经过这段拉升行情后，兆科眼科在 8 月 18 日达到了 99.23% 的筹码获利比例。从筹码峰来看，筹码峰聚集在 2.93 港元位置，主要来自 6 月 13 日第一段行情的末端抄底筹码。但此时筹码的平均成本仅 2.7 港元，也就是说大量筹码来自于 4 月份抄底的埋伏筹码。所以在接下来的下跌行情中，主力资金的任务就是尽可能洗掉低成本的 “顽固筹码” 实现进一步控盘。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251104/1762220740443960.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1762220740443960.png" alt="image.png" width="1108" height="716" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251104/1762220740443960.png"/>8 月 18 日，兆科眼科的 K 线在沿 BOLL 线上轨运作的第十个交易日盘中触及 4.60 港元阶段性高点，随后股价冲高回落拉出一根长上影线。次日，公司盘中最高价从 BOLL 线上轨跌落，预示着新一轮技术回归开始。其实此前经过 7 月近乎一整月的股价爬坡后，兆科眼科的场内持筹者分歧也在不断放大。首先是 8 月 4 日至 6 日的三连阳行情中，前两日成交量超过 700 万股，后一日成交量保持在 680 万股，量能较此前出现明显放大，以至于 8 月 14 日公司股价出现大幅回调时，场内一度出现抛售现象带动当日成交量进一步放大至 899.32 万股。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251104/1762220755643941.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1762220755643941.png" alt="image.png" width="1107" height="895" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251104/1762220755643941.png"/>实际上，通过冲高回落的操作，此时兆科眼科场内不坚定的散户筹码已洗去不少，再经过 8 月 19 日至 8 月 28 日的大跌，以及 9 月上旬股价向 BOLL 线中轨的震荡回归，兆科眼科场内的前期抄底持筹散户多数已选择落袋为安。9 月 12 日，公司股票成交量自今年 7 月以来首次跌破 100 万股，场内一致性提高说明 “惜售” 情绪占据上风。经过 2 个半月的调整，兆科眼科的场内筹码平均成本已来到 3.24 港元，筹码峰也来到 3 港元附近，并且 2 港元以下的筹码基本已清洗完毕，71.87% 的筹码重合度也从侧面说明主力资金控盘能力进一步提高。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251104/1762220769669106.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1762220769669106.png" alt="image.png" width="1106" height="703" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251104/1762220769669106.png"/>虽然 9 月 16 日至 10 月 14 日，兆科眼科股价累跌幅度超过 20%，但区间日均成交量肉眼看见降低，说明除了主力资金外，剩下基本都是坚定的散户筹码，靠股价继续下跌洗筹的边际收益已明显下降。所以近几个交易日，股价低位的兆科眼科出现了 “价平量缩” 现象，11 月 3 日股票成交量已跌至 38.5 万股的冰点，预示着股价或已到 “跌无可跌” 的地步。近三个交易日内，兆科眼科其实已出现股价企稳现象，若接下来其股票的日成交量逐渐放大说明底部正在积聚上涨动力，后续或出现转阳信号，值得投资者保持一定关注。

兆科眼科-B

兆科眼科-B 股价在过去两个半月内累计下跌 30%，经历了多次小幅波动。尽管公司新药申请获得通过，市场反应平淡，股价在短期内未能持续上涨。当前 PB 估值为 0.92 倍，低于行业平均水平，未来走势备受关注。

股价两个半月累跌 30%，兆科眼科-B 即将来到新一轮量价齐升拐点？