韩国 10 月通胀意外加速至 2.4%，或促使央行延长宽松周期暂停期

智通财经 APP 注意到，韩国 10 月消费者通胀有所加快，韩元贬值推高了能源和食品成本，这强化了央行在寻求为楼市热潮降温之际延长货币宽松周期暂停期的理由。

韩国数据统计部周二公布，10 月消费者物价同比上涨 2.4%，增速较 9 月的 2.1% 加快。这一速度超过了调查经济学家预测的中值 2.2%，是自 2024 年 7 月 (当时物价上涨 2.6%) 以来的最快增速。

数据显示，剔除波动较大的食品和能源项目的核心通胀率从 9 月的 2% 升至 2.2%。整体通胀和核心通胀指标目前均徘徊在韩国央行 2% 的目标之上。

韩国通胀率升至 2024 年 7 月以来的最高水平

最新的通胀数据出炉之际，韩国央行正处在一个微妙时刻，该行在过去三次会议上均维持基准利率不变。尽管韩国经济可能面临美国关税带来的冲击，但对资产泡沫和与家庭债务相关的金融稳定风险的担忧，使得政策制定者不敢重启去年 10 月开始的降息周期。

当局是否会认为周二的数据是延长暂停期的另一个理由，可能取决于他们如何评估最近物价飙升的驱动因素。

巴克莱银行经济学家 Bumki Son 表示："通胀数据超出预期，与中秋相关的商品和服务以及进口汽车价格调整带来了更强的价格压力。我们认为，鉴于部分增长来自季节性支出，韩国央行可能会透过噪音看待问题，而更关注中期通胀前景。"

Son 表示，巴克莱维持对央行将于 11 月降息的预测，因为该行仍关注韩国仍然疲弱的增长前景。他补充说："我们的基线预测继续假定，在 11 月货币政策委员会会议之前，对金融稳定的担忧将会缓解。"

就目前而言，在评估美国对韩国商品加征 15% 关税的潜在影响时，近期的价格趋势限制了央行的选择空间。韩国央行估计，这些措施将使今年经济增长减少 0.45 个百分点，2026 年减少 0.6 个百分点。

10 月通胀的上升主要是由于上月韩元兑美元汇率下跌近 1.9%，推高了能源和食品的进口价格。韩元跌至 3 月以来的最弱水平。自 10 月 1 日以来，韩元是兑美元表现第二差的亚洲货币。

在政府于 10 月部分取消燃油税补贴后，燃料成本也有所上升，这给汽油价格带来了上行压力。与此同时，根据韩国房地产委员会的数据，截至 10 月 27 日，首尔公寓价格连续第 39 周上涨。10 月食品和非酒精饮料价格同比上涨 3.5%，住房和公用事业成本上涨 1.2%。食品和住宿价格上涨 3.2%，交通成本也上涨 3.4%。

经济学家 Hyo-sung Kwon 表示："韩国通胀数据高于预期，增强了韩国央行在 11 月维持利率在 2.5% 的理由。韩元走弱和首尔房价上涨让政策制定者目前几乎没有进一步宽松的空间。"

经济学家们对韩国央行是否会在 11 月 27 日今年的最后一次政策会议上降息存在分歧，政策制定者正在权衡首都地区房价是否已经企稳。

通胀数据发布之前，第三季度经济增长强于预期，这得益于富有韧性的出口和国内支出。韩国央行上周表示，在国内两轮现金发放 (根据政府超过 200 亿美元的额外预算) 的推动下，私人消费增长 1.3%，商品和服务支出均有所增加。国内生产总值环比增长 1.2%，高于增长 1% 的预估。