盛宝银行：黄金长期向好格局未变 下一涨势 “只待东风”

智通财经 APP 获悉，盛宝银行大宗商品策略主管 Ole Hansen 周一发表报告称，自 10 月 20 日创下每盎司 4359.40 美元的历史高点以来，黄金期货已下跌近 8%，期间市场情绪 “已从亢奋转向审慎”。目前市场正在重新评估，2025 年黄金面临的诸多利好因素——如美国贸易政策的不确定性及央行强劲购金需求——是否已充分反映在期货价格中。但 Hansen 推测，黄金仍有进一步上行空间，只是启动时点难以确定。

他表示：“黄金目前的回调更像是短暂休整，而非趋势逆转。季节性需求疲软、中国政策短期扰动以及美元走强，是导致短期回落的原因，但这些因素均未改变长期向好的格局。”

据了解，中国相关部门上周末宣布，部分零售商从上海黄金交易所和上海期货交易所购入黄金后，将不再能全额抵扣增值税。

作为全球最大的黄金消费国，中国此次税收调整引发部分分析师担忧，认为可能影响全球市场情绪。但道明证券的 Dan Ghali 指出，上一季度中国黄金批发需求已较五年均值低 28%，且 “中国终端消费者黄金需求数月来一直低迷，因此此次增值税减免政策调整可能不会立即对金价产生影响”。

黄金期货周一微幅收涨，为过去四个交易日中第三日上行，重新站上每盎司 4000 美元关口。目前投资者正等待本周三公布的美国 ADP 就业数据，以及本周发布的 ISM 采购经理人指数 (PMI)，以寻找美联储政策走向的线索。

由于美国政府停摆导致劳工统计局等机构暂停发布关键经济数据，分析师认为这造就了 “观望而非行动” 的谨慎市场氛围。

周一，纽约商品交易所 11 月交割的黄金期货主力合约收涨 0.4%，报每盎司 4000.30 美元;同期交割的白银期货主力合约则收跌 0.2%，报每盎司 47.888 美元。