RNS 编号：1435G 国际公共合作伙伴 2025 年 11 月 4 日
INPP 完成 Sizewell C 的财务关闭
国际公共合作伙伴有限公司（FTSE 250 上市基础设施投资公司，简称'INPP'或'公司'）欣然宣布其在 Sizewell C（'项目'）的投资已完成财务关闭，此前 INPP 于 2025 年 7 月 22 日被宣布为优选投标人。
Sizewell C 是英国最新的核电站设施，也是首个根据受监管资产基础（'RAB'）模型采购的项目 [1]。虽然该投资为 INPP 及其股东提供了有吸引力的、受监管的、风险调整后的回报，但 RAB 模型在 Sizewell C 的应用代表了英国基础设施融资演变中的一个重要发展。
INPP 已承诺向 Sizewell C 的受监管公司投资 2.543 亿英镑的股权，预计在未来五年内每年投资约 5000 万英镑。此项投资确保了与英国政府、EDF、Centrica、La Caisse（前称 CDPQ）和核责任基金共同持有约 3% 的项目股份。INPP 的投资顾问 Amber Infrastructure Limited（'Amber'）将管理 INPP 的利益以及核责任基金的利益，两者合计代表 7.6% 的股份。
所有财务关闭的条件现已满足，标志着收入开始的起点。在 RAB 模型下，INPP 将从投资的第一天起受益于受监管的、与通货膨胀挂钩的回报，因为回报不受电力生产或市场价格波动的影响。在建设和早期运营阶段到 2030 年代末，该投资提供了 10.8% 的固定、受监管的实际股权回报，包括约 6% 的年度现金收益，预计内部收益率（'IRR'）在低十几的水平，远高于通过股票回购可实现的回报。这些回报受 Ofgem 的许可约束，并由政府支持计划提供保障，以应对建设成本超支或延误的情况，并对核特定风险进行隔离，这与 INPP 之前的披露一致 [2]。
Sizewell C 预计将产生约 3.2GW 的低碳基荷电力，相当于英国需求的约 7%，至少持续 60 年。预计在高峰建设期间将创造 1 万个工作岗位，供应链中将有数千个工作岗位，并在运营后创造超过 1000 个永久性技术岗位。因此，该项目在增强英国能源安全和实现政府净零目标方面发挥着核心作用。
INPP 打算通过其资本回收计划为约 5000 万英镑的分期付款提供资金。自 2023 年 6 月以来，公司已从公私合营（'PPP'）、受监管和运营业务资产中实现约 3.45 亿英镑的收益，估值与相关发布的估值一致或溢价。这些收益以及来自投资组合的多余运营现金预计将用于支付分期付款。如之前所述，公司企业债务融资的信用证将支持股权承诺。为了容纳这些信用证，公司还将其企业债务融资额度增加了 5000 万英镑，条款与半年业绩中披露的条款相同。重要的是，此次扩展预计不会用于现金提款。公司之前宣布的最高 2 亿英镑的股票回购计划保持不变。
董事会重申，在 2030 年结束资本部署后，INPP 对 Sizewell C 的投资预计将提供以下特征 [3]：
· 在建设和早期运营期间提供有吸引力的固定回报，预计实现低十几的 IRR，假设持续到 2030 年代末，之后将由类似于 INPP 投资组合投资（如 Tideway）的监管激励机制决定，增加投资组合加权平均折现率 9.0%（截至 2025 年 6 月 30 日的报告）[4]；
· 公司与通货膨胀挂钩的回报将从 0.7%（截至 2025 年 6 月 30 日的报告）增加到 2030 年的 0.8%[5]；
· 可靠的现金分配将延长公司预计覆盖其渐进分红政策的时间，从当前的 20 年延长到超过 25 年 [6]；
· 在 2030 年全面资本部署时，基金的加权平均寿命将增加四年 [7]；
· 产生积极的环境和社会效益，使用低碳能源供电的等效家庭数量将从 370 万（截至 2025 年 6 月 30 日的报告）增加到 2030 年的 970 万。
INPP 董事长 Mike Gerrard 评论道：
“在 Sizewell C 上实现财务关闭是 INPP 的一个重大里程碑。该交易结合了有吸引力的、受监管的和与通货膨胀挂钩的回报，以及限制投资者下行风险的强大保护，进一步增强了我们支持股东实现长期分红增长的能力。”
Amber Infrastructure 的高级投资总监兼 INPP 投资组合负责人 Jamie Hossain 补充道：
“Sizewell C 是与政府和监管机构合作数年，旨在将 RAB 模型适应核能领域的成果。这是一项具有里程碑意义的交易，平衡了消费者的性价比与引人注目的投资提案，我们很高兴 INPP 能够参与到英国最关键的基础设施项目之一的交付中。”
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关于国际公共合作伙伴（'INPP'）：
INPP 是一家上市的基础设施投资公司，投资于全球公共基础设施项目和企业，满足当前和未来的社会和环境需求。
INPP 是一个负责任的长期投资者，投资于超过 130 个基础设施项目和企业。投资组合包括公用事业和传输、交通、教育、健康、司法和数字基础设施项目和企业，分布在英国、欧洲、澳大利亚、新西兰和北美。INPP 旨在为其股东提供长期收益和资本增长。
Amber Infrastructure Group（“Amber”）是 INPP 的投资顾问，负责公司的投资来源、资产管理和基金管理。
Amber 是 Boyd Watterson Global Asset Management Group LLC 的一部分，该集团是一家全球多元化的基础设施、房地产和固定收益业务，管理资产超过 360 亿美元，拥有超过 300 名员工，在美国八个城市设有办事处，并在十二个国家有业务（截至 2024 年 12 月 31 日）。有关更多信息，请访问 INPP 网站 www.internationalpublicpartnerships.com。
[1] 在 INPP 网站上阅读更多信息：https://www.internationalpublicpartnerships.com/investments/case-studies/regulated-asset-base-model
[2] 请参阅 INPP 关于 2025 年 7 月 Sizewell C 交易公告的投资者演示文稿 https://www.internationalpublicpartnerships.com/media/zkvd0hln/20250722_inpp_troy-presentation_vf.pdf
[3] 所有投资组合信息截至 2030 年 12 月 31 日，反映了截至 2025 年 6 月 30 日的 INPP 投资组合，预计在 SZC 投资完全部署后向前推算至 2030 年 12 月 31 日。假设其他所有因素保持不变，之前报告的情况更新为 INPP 对 SZC 的投资增加。公司仍然致力于其之前宣布的股票回购计划。预计这一计划以及近期的资本部署（如 SZC）将通过选择性资产变现得到支持。
[4] 截至 2025 年 6 月 30 日，INPP 投资组合的加权平均折现率。
[5] 通过对每项投资进行 “加 1.0%” 的通货膨胀敏感性分析，并求解每项投资的折现率以返回原始估值来计算。与通货膨胀挂钩的回报是加权平均折现率的增加。
[6] 在此项投资之后，公司预计将通过投资组合现金流支持其渐进式股息增长政策，并继续实施其股票回购计划，具体取决于市场条件和资本配置优先级。公司投资组合的预计现金收入使得即使不再进行进一步投资，公司目前预计仍能在未来至少 20 年内继续满足现有的渐进式股息政策（在 SZC 投资后增加至至少 25 年，其他条件不变）。这包括 2025 年和 2026 年的股息目标，以及此后每年 2.5% 的股息增长。
对 Sizewell C 的投资预计将在 2030 年完全资本部署后，将投资组合的加权平均寿命延长四年。如果没有这项投资，投资组合的加权平均寿命预计将从 2030 年 12 月 31 日的 38 年减少到 34 年。
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国际公共合伙有限公司（INPP）已完成对英国最新核电站 Sizewell C 的投资财务收尾。INPP 将在五年内投资 2.543 亿英镑，获得 3% 的股权。该项目预计将产生 3.2GW 的低碳电力，在建设期间创造 10,000 个就业机会。该投资提供 10.8% 的固定、受监管的实际股本回报，并对建设风险提供保护。这一里程碑增强了 INPP 支持股东长期分红增长的能力

REG - 国际 PPL - INPP 在 Sizewell C 项目上实现财务收尾