<p>概述</p>
<ul>
<li>Cadre Holdings 第三季度净销售额同比增长 42%，但略低于分析师预期</li>
<li>第三季度调整后 EBITDA 超过分析师预期，反映出强劲的运营表现</li>
<li>公司宣布收购 TYR Tactical，这是自上市以来最大的一笔收购</li>
</ul>
<p>展望</p>
<ul>
<li>公司预计 2025 年净销售额在 6.24 亿至 6.30 亿美元之间</li>
<li>Cadre 预计 2025 年调整后 EBITDA 在 1.12 亿至 1.16 亿美元之间</li>
<li>预计 2025 年资本支出为 700 万至 800 万美元</li>
</ul>
<p>业绩驱动因素</p>
<ul>
<li>收购与需求 - 净销售额增长得益于近期收购和对护甲及执勤装备产品的强劲需求</li>
<li>毛利驱动因素 - 毛利因销量增加、价格有利及库存摊销减少而上升</li>
<li>订单积压增加 - 有机订单积压从第二季度到第三季度增加了 2000 万美元，表明未来需求强劲</li>
</ul>
<p>关键细节</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>指标</td>
<td>超出/未达</td>
<td>实际</td>
<td>共识预期</td>
</tr>
<tr>
<td>第三季度销售额</td>
<td>未达</td>
<td>1.559 亿美元</td>
<td>1.58 亿美元 (6 位分析师)</td>
</tr>
<tr>
<td>第三季度净收入</td>
<td></td>
<td>1090 万美元</td>
<td></td>
</tr>
<tr>
<td>第三季度调整后 EBITDA</td>
<td>超出</td>
<td>2980 万美元</td>
<td>2751 万美元 (6 位分析师)</td>
</tr>
<tr>
<td>第三季度毛利率</td>
<td></td>
<td>42.70%</td>
<td></td>
</tr>
<tr>
<td>第三季度调整后 EBITDA 利润率</td>
<td></td>
<td>19.10%</td>
<td></td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>分析师覆盖</p>
<ul>
<li>当前对该股票的平均分析师评级为 “买入”，推荐的细分为 5 个 “强烈买入” 或 “买入”，1 个 “持有” 和 1 个 “卖出” 或 “强烈卖出”</li>
<li>航空航天与国防同行组的平均共识推荐为 “买入”</li>
<li>华尔街对 Cadre Holdings Inc 的 12 个月中位数目标价为 46.50 美元，约比其 11 月 3 日收盘价 42.46 美元高出 8.7%</li>
<li>该股票最近的交易市盈率为未来 12 个月收益的 31 倍，而三个月前的市盈率为 24 倍</li>
</ul>
<p>新闻稿：</p>
<p>如对本报告中的数据有任何疑问，请联系 Estimates.Support@lseg.com。如有其他问题或反馈，请联系 RefinitivNewsSupport@thomsonreuters.com。</p>

CDRE

<p>Cadre Holdings 报告称，第三季度净销售额同比增长 42%，主要受护甲和执勤装备产品强劲需求的推动，尽管略微未达到分析师预期。该公司宣布收购 TYR Tactical，这是其上市以来最大的一笔收购。对于 2025 年，Cadre 预计净销售额将在 6.24 亿至 6.30 亿美元之间，调整后的 EBITDA 预计在 1.12 亿至 1.16 亿美元之间。分析师的平均评级为 “买入”，12 个月的中位数目标价为 46.50 美元，反映出市场的积极情绪</p>

<p>Overview</p>
<div class="lb-trans"><p>概述</p>
</div><ul>
<li>Cadre Holdings Q3 net sales grow 42% yr/yr but slightly misses analyst expectations</li>
<li>Adjusted EBITDA for Q3 beats analyst estimates, reflecting strong operational performance</li>
<li>Company announces acquisition of TYR Tactical, largest since going public</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Cadre Holdings 第三季度净销售额同比增长 42%，但略低于分析师预期</li>
<li>第三季度调整后 EBITDA 超过分析师预期，反映出强劲的运营表现</li>
<li>公司宣布收购 TYR Tactical，这是自上市以来最大的一笔收购</li>
</ul>
</div><p>Outlook</p>
<div class="lb-trans"><p>展望</p>
</div><ul>
<li>Company expects 2025 net sales between $624 mln and $630 mln</li>
<li>Cadre anticipates 2025 Adjusted EBITDA between $112 mln and $116 mln</li>
<li>Capital expenditures for 2025 expected to be $7 mln to $8 mln</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>公司预计 2025 年净销售额在 6.24 亿至 6.30 亿美元之间</li>
<li>Cadre 预计 2025 年调整后 EBITDA 在 1.12 亿至 1.16 亿美元之间</li>
<li>预计 2025 年资本支出为 700 万至 800 万美元</li>
</ul>
</div><p>Result Drivers</p>
<div class="lb-trans"><p>业绩驱动因素</p>
</div><ul>
<li>ACQUISITIONS AND DEMAND - Net sales growth driven by recent acquisitions and strong demand for armor and duty gear products</li>
<li>GROSS PROFIT DRIVERS - Gross profit increase due to higher volume, favorable pricing, and decreased inventory amortization</li>
<li>BACKLOG INCREASE - Organic backlog increased by $20 mln from Q2 to Q3, indicating strong future demand</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>收购与需求 - 净销售额增长得益于近期收购和对护甲及执勤装备产品的强劲需求</li>
<li>毛利驱动因素 - 毛利因销量增加、价格有利及库存摊销减少而上升</li>
<li>订单积压增加 - 有机订单积压从第二季度到第三季度增加了 2000 万美元，表明未来需求强劲</li>
</ul>
</div><p>Key Details</p>
<div class="lb-trans"><p>关键细节</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Metric</td>
<td>Beat/Miss</td>
<td>Actual</td>
<td>Consensus Estimate</td>
</tr>
<tr>
<td>Q3 Sales</td>
<td>Miss</td>
<td>$155.90 mln</td>
<td>$158 mln (6 Analysts)</td>
</tr>
<tr>
<td>Q3 Net Income</td>
<td></td>
<td>$10.90 mln</td>
<td></td>
</tr>
<tr>
<td>Q3 Adjusted EBITDA</td>
<td>Beat</td>
<td>$29.80 mln</td>
<td>$27.51 mln (6 Analysts)</td>
</tr>
<tr>
<td>Q3 Gross Margin</td>
<td></td>
<td>42.70%</td>
<td></td>
</tr>
<tr>
<td>Q3 Adjusted EBITDA Margin</td>
<td></td>
<td>19.10%</td>
<td></td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>指标</td>
<td>超出/未达</td>
<td>实际</td>
<td>共识预期</td>
</tr>
<tr>
<td>第三季度销售额</td>
<td>未达</td>
<td>1.559 亿美元</td>
<td>1.58 亿美元 (6 位分析师)</td>
</tr>
<tr>
<td>第三季度净收入</td>
<td></td>
<td>1090 万美元</td>
<td></td>
</tr>
<tr>
<td>第三季度调整后 EBITDA</td>
<td>超出</td>
<td>2980 万美元</td>
<td>2751 万美元 (6 位分析师)</td>
</tr>
<tr>
<td>第三季度毛利率</td>
<td></td>
<td>42.70%</td>
<td></td>
</tr>
<tr>
<td>第三季度调整后 EBITDA 利润率</td>
<td></td>
<td>19.10%</td>
<td></td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Analyst Coverage</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师覆盖</p>
</div><ul>
<li>The current average analyst rating on the shares is &#34;buy&#34; and the breakdown of recommendations is 5 &#34;strong buy&#34; or &#34;buy&#34;, 1 &#34;hold&#34; and 1 &#34;sell&#34; or &#34;strong sell&#34;</li>
<li>The average consensus recommendation for the aerospace &amp; defense peer group is &#34;buy&#34;</li>
<li>Wall Street's median 12-month price target for Cadre Holdings Inc is $46.50, about 8.7% above its November 3 closing price of $42.46</li>
<li>The stock recently traded at 31 times the next 12-month earnings vs. a P/E of 24 three months ago</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>当前对该股票的平均分析师评级为 “买入”，推荐的细分为 5 个 “强烈买入” 或 “买入”，1 个 “持有” 和 1 个 “卖出” 或 “强烈卖出”</li>
<li>航空航天与国防同行组的平均共识推荐为 “买入”</li>
<li>华尔街对 Cadre Holdings Inc 的 12 个月中位数目标价为 46.50 美元，约比其 11 月 3 日收盘价 42.46 美元高出 8.7%</li>
<li>该股票最近的交易市盈率为未来 12 个月收益的 31 倍，而三个月前的市盈率为 24 倍</li>
</ul>
</div><p>Press Release:</p>
<div class="lb-trans"><p>新闻稿：</p>
</div><p>For questions concerning the data in this report, contact Estimates.Support@lseg.com. For any other questions or feedback, contact RefinitivNewsSupport@thomsonreuters.com.</p>
<div class="lb-trans"><p>如对本报告中的数据有任何疑问，请联系 Estimates.Support@lseg.com。如有其他问题或反馈，请联系 RefinitivNewsSupport@thomsonreuters.com。</p>
</div>

由于护甲和执勤装备产品的需求增加，Cadre Holdings 第三季度净销售额增长了 42%