《大行》汇丰研究：南向股票资金流入强劲 港金融板块看好港交所及中银等

汇丰环球研究发表香港金融行业报告指出，香港 9 月存款流入及南向股票流入均强劲，并认为贷款增长似已触底，HIBOR 走高支撑港银的净利息收益率 (NIM)；手续费收入势头持续；汇丰察觉全球对香港金融业的关注度增加，看好港交所 (00388.HK)、中银香港 (02388.HK) 及东亚银行 (00023.HK)，均评级为「买入」。

该行表示，香港金融行业存款於 9 月按月增长 1.3%，使今年迄今回升至 10.2%，或年化为 13.8%。贷款增长亦转为正值，按月上升 0.7%，扭转前两个月的负增长。在 2025 年第三季度，贷款增长主要由金融公司、经纪行及按揭贷款推动，而物业发展及投资贷款按季下跌 3.2%。物业交易增加支持按揭贷款批核，显示 2025 年第四季度增长前景更为有利。

此外，1 个月 HIBOR 在 10 月保持稳定，平均约 3.5%，高於 2025 年第三季度的平均 2%。汇研的利率策略师预期，HIBOR 将在年底前持续获支撑，因为资本市场活动持续相对高企。监於存款快速增长及年底传统流动性收紧，汇丰研究对今年第四季度的净利息收益率 (NIM) 及净利息收入 (NII) 转为更乐观。

汇丰环球研究又指，内地政府在其第 15 个五年计划中，重申香港作为国际金融中心的地位，强调香港在引导金融创新及深化中国内地与全球联系方面的角色；香港有望在未来数年成为最大财富管理枢纽，受惠於对基金、单一家族办公室及业绩费用优惠税制的加强；及香港金管局推出「金融科技 2030」策略，以促进创新及竞争力，并将推动代币化资产交易。该行相信，香港可作为中国内地参与金融创新的先驱中心。

汇丰研究对银行股投资评级及目标价表列如下：

股份│投资评级│目标价 (港元)

中银香港 (02388.HK)│买入│45.2 元

东亚银行 (00023.HK)│买入│15.3 元

香港交易所 (00388.HK)│买入│521 元