中金升亚马逊目标价至 280 美元 算力容量快速上线助云端运算服务加速增长

中金研报指出，亚马逊 (AMZN.US) 公布 2025 年财年第三季度业绩，总营收按年增 13% 至 1,802 亿美元，经营利润和去年同期保持不变为 174 亿美元，净利润由於计入了 95 亿美元的 Anthropic 的投资收益，按年增 38% 至 212 亿美元，对应摊薄后每股收益为 1.95 美元。

中金表示，由於亚马逊云端运算服务 (AWS) 在本季度超预期的表现，公司营收和利润好於市场和该行预期；认为云供给有望持续释放，小幅上调 2025、2026 年收入 1.1%、1.1% 至分别 7,157 亿、7,990 亿美元。

考虑到公司仍处利润释放周期，中金分别上调亚马逊 2025 年、2026 年净利润 7%、1.6% 至 764、891 亿美元；维持「跑赢行业」的评级；考虑到公司有望长期受益於云增长，上调目标价 17% 至 280 美元，分别对应 2025、2026 年的 21 倍、17 倍企业价值倍数 (EV/EBITDA)，具有 10% 的上行空间。