美联储理事米兰：ADP 就业令人欣慰意外，预计继续降息，警告关税裁决或拖累经济

周三，美国总统特朗普新任命的美联储理事米兰表示，他认为美联储继续降息仍是 “合理的行动”，包括在今年最后一次会议（12 月 9 日至 10 日）上继续降息。 米兰在接受媒体采访时提到，美联储此前的政策预测中曾预计 2025 年会有三次降息。“接下来一个自然的问题是：现在有什么变化吗？” 虽然因美国政府关门导致官方经济数据缺乏，米兰仍表示，目前通胀低于预期，劳动力市场也保持平稳趋势。 美联储上周投票决定降息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间降至 3.75%-4%。米兰对此投了反对票，他在 9 月会议上也曾持反对意见，因为他倾向于一次性降息 50 个基点。 他最新表示，自己的目标是将政策利率调整到 “中性水平”，也即既不刺激也不压制经济增长的水平。他与其他美联储官员的核心分歧在于：“我只是想比别人更快地到达那里，目的地其实并没有不同。” 然而，自上周政策会议以来，越来越多的美联储官员表达了对通胀的担忧，并对 12 月再次降息持保留态度，这使得米兰在推动进一步降息的立场上显得有些 “异类”： 芝加哥联储主席 Austan Goolsbee 在接受媒体采访时表示，他尚未决定 12 月是否降息。美联储理事库克和旧金山联储主席 Mary Daly 在周一的讲话中也表达了类似观点。堪萨斯城联储主席 Jeff Schmid 则表示他在上周的会议中就反对降息。 米兰表示，“从现在到 12 月之间，可能会发生任何事情。可能会有新信息、意外情况或冲击，都会改变预期。但如果没有足以大幅改变预测的新信息，我认为继续沿着已经采取的路径前进，仍将是一个一致且合理的选择。” 周三公布的一项私人部门就业数据并未改变米兰对劳动力市场的看法。薪酬处理公司 ADP 的数据显示，10 月就业增长反弹，新增 4.2 万个岗位，而 9 月曾减少 2.9 万个岗位。 米兰将上述 ADP 数据称为 “令人欣慰的意外”，但指出结合整体就业情况来看，他认为美国政府关门前的趋势仍在延续：就业增长温和、工资增速放缓、劳动力需求可能不如之前强劲。这些都表明，利率可以比目前水平更低一些。 米兰还就美国最高法院关税裁决的潜在影响发表看法。他警告称，如果最高法院裁定特朗普政府依据经济紧急权力实施的关税非法，这可能会增加不确定性并拖累经济。“任何增加关税或贸易环境不确定性的因素，都可能成为经济的负担。” 美国最高法院法官们在周三近三个小时的辩论中，对总统特朗普依据《国际紧急经济权力法》对全球多国实施大范围关税的合法性表示怀疑。截至 9 月 30 日，美国政府已基于这些关税收入了近 2000 亿美元。 米兰指出，关税收入实质上相当于经济中的储蓄增加，而如果国家储蓄增加，利率通常会下降。“如果关税收入消失了，那么利率自然也会受到影响，这对货币政策来说很重要。”