<p>MBIA Inc. 最近的财报电话会议呈现出复杂的前景，突显了显著的财务改善和持续的挑战。公司在净亏损减少和国家对 PREPA 的风险敞口进行积极调整方面展现了强大的财务管理能力。然而，MBIA Insurance Corp. 的财务困难以及围绕 PREPA 的法律和监管不确定性仍然是重大障碍。总体而言，情绪保持平衡，反映出积极的进展和持续的挑战。</p>
<h2>净亏损显著减少</h2>
<p>MBIA Inc. 报告称，2025 年第三季度的合并 GAAP 净亏损为 800 万美元，较 2024 年第三季度的 5600 万美元净亏损显著改善。这一减少突显了公司有效的财务管理和减轻损失的战略努力。</p>
<h2>国家损失和 LAE 利益</h2>
<p>国家在 2025 年第三季度报告了 5400 万美元的损失和损失调整费用（LAE）的净收益，而 2024 年第三季度则为 200 万美元的损失。这一积极变化主要归因于对 PREPA 损失准备金的有利调整，展示了在管理风险敞口方面的战略性收益。</p>
<h2>调整后的净收入改善</h2>
<p>公司在 2025 年第三季度实现了 5100 万美元的调整后净收入，与 2024 年第三季度的 17.4 万美元调整后净亏损形成鲜明对比。这一改善主要归因于国家 LAE 利益的增加，反映出运营效率的提升。</p>
<h2>国家法定净收入增加</h2>
<p>国家在 2025 年第三季度报告的法定净收入为 7300 万美元，较 2024 年第三季度的 1900 万美元有所上升。这一增长突显了公司强劲的业绩和有效的财务资源管理。</p>
<h2>PREPA 风险敞口的积极发展</h2>
<p>国家通过出售 3.74 亿美元的破产索赔和更高的预计回收额，减少了对 PREPA 的风险敞口，目前的总未偿还本金为 4.25 亿美元。这一发展表明在管理和减少风险敞口方面取得了进展。</p>
<h2>MBIA Insurance Corp. 法定净亏损</h2>
<p>MBIA Insurance Corp. 在 2025 年第三季度报告的法定净亏损为 2500 万美元，而 2024 年第三季度的法定净收入为 200 万美元。这一亏损主要是由于对 Zohar CDOs 的预期回收减少，突显了持续的财务挑战。</p>
<h2>每股账面价值为负</h2>
<p>截至 2025 年 9 月 30 日，MBIA Inc. 的合并每股账面价值为负 43.17 美元，这主要是由于 MBIA Insurance Corp. 的每股账面价值为负 52.64 美元。这反映了公司内部的财务压力。</p>
<h2>PREPA 债权人共识的挑战</h2>
<p>公司面临来自约 90% PREPA 债权人的反对，导致达成解决方案的延迟。</p>
<h2>监管和法律不确定性</h2>
<p>关于波多黎各金融监督和管理委员会的持续诉讼和行政变更导致解决 PREPA 风险敞口的延迟，增加了公司的挑战。</p>
<h2>前瞻性指导</h2>
<p>在财报电话会议上，MBIA Inc. 提供了前瞻性指导，指出合并 GAAP 净亏损为 800 万美元或每股负 0.17 美元，较去年有显著改善。公司强调与国家的 PREPA 风险敞口相关的损失和 LAE 的净收益为 5400 万美元。国家的总未偿还本金与法定资本的杠杆比率为 23:1，索赔支付资源为 15 亿美元，法定资本和盈余接近 10 亿美元。此外，公司调整后的净收入为 5100 万美元或每股 1.03 美元，较去年有利变化。</p>
<p>总之，MBIA Inc. 的财报电话会议反映出一种平衡的情绪，显著的财务改善与持续的挑战相互抵消。净亏损的减少和国家对 PREPA 风险敞口的积极调整令人鼓舞，但 MBIA Insurance Corp. 的财务困难以及围绕 PREPA 的法律不确定性仍然是重大障碍。投资者和利益相关者将密切关注公司如何应对这些挑战。</p>

<p>MBIA Inc. 最近的财报电话会议揭示了一个复杂的前景，展示了显著的财务改善与持续的挑战。该公司报告 2025 年第三季度的合并 GAAP 净亏损为 800 万美元，较 2024 年第三季度的 5600 万美元显著减少。National 在损失和损失调整费用中实现了 5400 万美元的净收益，而 MBIA 保险公司则面临 2500 万美元的法定净亏损。尽管在 PREPA 风险方面有积极进展，但法律不确定性和债权人反对仍然构成重大障碍。总体而言，情绪反映了进展与持续挑战并存的局面</p>

<p>The recent earnings call for MBIA Inc. presented a mixed outlook, highlighting both significant financial improvements and ongoing challenges. The company demonstrated strong financial management with reductions in net losses and positive adjustments in National’s PREPA exposure. However, MBIA Insurance Corp.’s financial difficulties and the legal and regulatory uncertainties surrounding PREPA remain significant hurdles. Overall, the sentiment was balanced, reflecting both positive strides and persistent challenges.</p>
<div class="lb-trans"><p>MBIA Inc. 最近的财报电话会议呈现出复杂的前景，突显了显著的财务改善和持续的挑战。公司在净亏损减少和国家对 PREPA 的风险敞口进行积极调整方面展现了强大的财务管理能力。然而，MBIA Insurance Corp. 的财务困难以及围绕 PREPA 的法律和监管不确定性仍然是重大障碍。总体而言，情绪保持平衡，反映出积极的进展和持续的挑战。</p>
</div><h2>Significant Reduction in Net Loss</h2>
<div class="lb-trans"><h2>净亏损显著减少</h2>
</div><p>MBIA Inc. reported a consolidated GAAP net loss of $8 million for the third quarter of 2025, a significant improvement from the $56 million net loss recorded in the same quarter of 2024. This reduction underscores the company’s effective financial management and strategic efforts to mitigate losses.</p>
<div class="lb-trans"><p>MBIA Inc. 报告称，2025 年第三季度的合并 GAAP 净亏损为 800 万美元，较 2024 年第三季度的 5600 万美元净亏损显著改善。这一减少突显了公司有效的财务管理和减轻损失的战略努力。</p>
</div><h2>National’s Losses and LAE Benefit</h2>
<div class="lb-trans"><h2>国家损失和 LAE 利益</h2>
</div><p>National reported a net benefit of $54 million in losses and loss adjustment expenses (LAE) for Q3 2025, compared to a loss of $2 million in Q3 2024. This positive shift is primarily due to favorable adjustments in PREPA loss reserves, showcasing strategic gains in managing exposure.</p>
<div class="lb-trans"><p>国家在 2025 年第三季度报告了 5400 万美元的损失和损失调整费用（LAE）的净收益，而 2024 年第三季度则为 200 万美元的损失。这一积极变化主要归因于对 PREPA 损失准备金的有利调整，展示了在管理风险敞口方面的战略性收益。</p>
</div><h2>Improved Adjusted Net Income</h2>
<div class="lb-trans"><h2>调整后的净收入改善</h2>
</div><p>The company achieved an adjusted net income of $51 million for Q3 2025, a stark contrast to the adjusted net loss of $174,000 in Q3 2024. This improvement is largely attributed to gains in National’s LAE benefit, reflecting enhanced operational efficiency.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司在 2025 年第三季度实现了 5100 万美元的调整后净收入，与 2024 年第三季度的 17.4 万美元调整后净亏损形成鲜明对比。这一改善主要归因于国家 LAE 利益的增加，反映出运营效率的提升。</p>
</div><h2>Increased Statutory Net Income for National</h2>
<div class="lb-trans"><h2>国家法定净收入增加</h2>
</div><p>National reported a statutory net income of $73 million for Q3 2025, up from $19 million in Q3 2024. This increase highlights the company’s strong performance and effective management of its financial resources.</p>
<div class="lb-trans"><p>国家在 2025 年第三季度报告的法定净收入为 7300 万美元，较 2024 年第三季度的 1900 万美元有所上升。这一增长突显了公司强劲的业绩和有效的财务资源管理。</p>
</div><h2>Positive Developments in PREPA Exposure</h2>
<div class="lb-trans"><h2>PREPA 风险敞口的积极发展</h2>
</div><p>National’s exposure to PREPA was reduced through the sale of $374 million of bankruptcy claims and higher estimated recoveries, now amounting to $425 million of gross par outstanding. This development indicates progress in managing and reducing risk exposure.</p>
<div class="lb-trans"><p>国家通过出售 3.74 亿美元的破产索赔和更高的预计回收额，减少了对 PREPA 的风险敞口，目前的总未偿还本金为 4.25 亿美元。这一发展表明在管理和减少风险敞口方面取得了进展。</p>
</div><h2>MBIA Insurance Corp. Statutory Net Loss</h2>
<div class="lb-trans"><h2>MBIA Insurance Corp. 法定净亏损</h2>
</div><p>MBIA Insurance Corp. reported a statutory net loss of $25 million for Q3 2025, compared with statutory net income of $2 million for Q3 2024. This loss is mainly due to lower expected recoveries from Zohar CDOs, highlighting ongoing financial challenges.</p>
<div class="lb-trans"><p>MBIA Insurance Corp. 在 2025 年第三季度报告的法定净亏损为 2500 万美元，而 2024 年第三季度的法定净收入为 200 万美元。这一亏损主要是由于对 Zohar CDOs 的预期回收减少，突显了持续的财务挑战。</p>
</div><h2>Negative Book Value Per Share</h2>
<div class="lb-trans"><h2>每股账面价值为负</h2>
</div><p>MBIA Inc.’s consolidated book value per share was a negative $43.17 as of September 30, 2025, largely due to MBIA Insurance Corp.’s negative book value per share of $52.64. This reflects the financial strain within the corporation.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 9 月 30 日，MBIA Inc. 的合并每股账面价值为负 43.17 美元，这主要是由于 MBIA Insurance Corp. 的每股账面价值为负 52.64 美元。这反映了公司内部的财务压力。</p>
</div><h2>Challenges with PREPA Bondholder Consensus</h2>
<div class="lb-trans"><h2>PREPA 债权人共识的挑战</h2>
</div><p>The company faces ongoing opposition to PREPA’s proposed plan from bondholders representing approximately 90% of PREPA’s bondholders, causing delays in reaching a resolution.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司面临来自约 90% PREPA 债权人的反对，导致达成解决方案的延迟。</p>
</div><h2>Regulatory and Legal Uncertainty</h2>
<div class="lb-trans"><h2>监管和法律不确定性</h2>
</div><p>Continued litigation and administrative changes regarding the Puerto Rico Financial Oversight and Management Board are causing delays in resolving PREPA exposure, adding to the company’s challenges.</p>
<div class="lb-trans"><p>关于波多黎各金融监督和管理委员会的持续诉讼和行政变更导致解决 PREPA 风险敞口的延迟，增加了公司的挑战。</p>
</div><h2>Forward-Looking Guidance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前瞻性指导</h2>
</div><p>During the earnings call, MBIA Inc. provided forward-looking guidance, noting a consolidated GAAP net loss of $8 million or a negative $0.17 per share, a significant improvement from the previous year. The company highlighted a net benefit of $54 million in losses and LAE related to National’s PREPA exposure. National’s leverage ratio of gross par to statutory capital was reported as 23:1, with claims paying resources of $1.5 billion and statutory capital and surplus of nearly $1 billion. Additionally, the company’s adjusted net income was $51 million or $1.03 per share, marking a favorable change from the previous year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在财报电话会议上，MBIA Inc. 提供了前瞻性指导，指出合并 GAAP 净亏损为 800 万美元或每股负 0.17 美元，较去年有显著改善。公司强调与国家的 PREPA 风险敞口相关的损失和 LAE 的净收益为 5400 万美元。国家的总未偿还本金与法定资本的杠杆比率为 23:1，索赔支付资源为 15 亿美元，法定资本和盈余接近 10 亿美元。此外，公司调整后的净收入为 5100 万美元或每股 1.03 美元，较去年有利变化。</p>
</div><p>In conclusion, MBIA Inc.’s earnings call reflected a balanced sentiment, with notable financial improvements countered by ongoing challenges. The reduction in net losses and positive adjustments in National’s PREPA exposure are promising, yet the financial difficulties of MBIA Insurance Corp. and the legal uncertainties surrounding PREPA remain significant hurdles. Investors and stakeholders will be keenly watching how the company navigates these challenges moving forward.</p>
<div class="lb-trans"><p>总之，MBIA Inc. 的财报电话会议反映出一种平衡的情绪，显著的财务改善与持续的挑战相互抵消。净亏损的减少和国家对 PREPA 风险敞口的积极调整令人鼓舞，但 MBIA Insurance Corp. 的财务困难以及围绕 PREPA 的法律不确定性仍然是重大障碍。投资者和利益相关者将密切关注公司如何应对这些挑战。</p>
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MBIA 公司财报电话会议：财务收益与挑战并存的前景