<p>Snam Spa ((SNMRY)) 举行了第三季度财报电话会议。以下是会议的主要亮点。</p>
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</ul>
<p>Snam Spa 最近的财报电话会议描绘了公司强劲的财务健康状况和战略进展。公司展示了液化天然气（LNG）进口的强劲增长和可持续融资，同时储存水平也很高。尽管面临监管不确定性和德国待收购的挑战，但整体情绪积极，增长和财务稳定成为焦点。</p>
<h2>增加的天然气需求</h2>
<p>意大利的天然气需求比去年同期增长了 2%。这一增长主要受到热电行业显著增长和出口急剧上升的推动，突显了天然气发电在该国能源格局中的关键作用。</p>
<h2>液化天然气进口显著增加</h2>
<p>液化天然气进口同比增长了 38%，现在占意大利天然气进口的 30% 以上。这一激增得益于 OLT 终端的全面恢复运营和拉文纳新终端的启动，标志着意大利能源进口战略的重要里程碑。</p>
<h2>强劲的财务表现</h2>
<p>Snam 报告调整后 EBITDA 增长 6.6%，达到 22.27 亿欧元，调整后净收入增长两位数，达到 10.96 亿欧元。这些结果得益于更高的监管收入和来自关联公司的贡献，突显了公司的强大财务基础。</p>
<h2>成功的债券发行</h2>
<p>公司成功发行了首个 20 亿美元的多分支可持续发展挂钩债券，以及 10 亿欧元的欧盟绿色债券。这一举措彰显了 Snam 对可持续融资的承诺及其在这一领域的战略进展。</p>
<h2>中期股息增加</h2>
<p>Snam 董事会批准了 2025 年中期股息增加，提升幅度为 4%，至每股 0.1208 欧元。此决定反映了公司对其财务稳定性和增长前景的信心。</p>
<h2>高储存水平</h2>
<p>意大利的天然气储存水平达到了令人印象深刻的 92%，远高于欧洲平均水平，预计将进一步改善至约 95%。这种准备确保了该国在即将到来的冬季季节中做好充分准备。</p>
<h2>净债务和债务成本改善</h2>
<p>Snam 将净债务减少至 174 亿欧元，保持稳定的平均债务成本为 2.6%。这种财务谨慎突显了公司有效的债务管理策略。</p>
<h2>德国收购面临挑战</h2>
<p>在德国收购 OGE 的过程中，外商直接投资的批准仍在进行中，随着最终决定的临近，存在不确定性。这对 Snam 在德国的扩张计划构成挑战。</p>
<h2>监管不确定性</h2>
<p>关于 2026 年的 WACC 更新和其他监管要素的不确定性可能会影响 Snam 未来的财务表现。公司在应对这些监管挑战时保持警惕。</p>
<h2>液化天然气量的保证</h2>
<p>关于液化天然气终端需要保证的量提出了担忧，目前的水平仅为 64%，影响了投资信心。解决这一问题对于确保液化天然气进口的持续增长至关重要。</p>
<h2>前瞻性指导</h2>
<p>Snam 更新了全年指导，预计 2025 年 EBITDA 为 29.5 亿欧元，净收入为 14.2 亿欧元。公司计划约 18 亿欧元的资本支出，重点关注能源转型项目，并保持 2.6% 的稳定债务成本。对能源转型的战略重视，包括 CCS 项目，仍然是优先事项。</p>
<p>总之，Snam Spa 的财报电话会议反映了强劲的财务表现和战略进展，尽管面临监管和收购挑战。公司对可持续增长和能源转型的关注使其在未来取得成功的前景良好，会议期间积极的情绪贯穿始终。</p>

SNMRY

<p>Snam Spa 的第三季度财报电话会议强调了其强劲的财务健康状况，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长了 6.6%，达到 22.27 亿欧元，并且 2025 年的中期股息增加了 4%。液化天然气（LNG）进口激增 38%，得益于运营改善。然而，面临的挑战包括监管不确定性和在德国的待决收购。公司目标是 2025 年实现 29.5 亿欧元的 EBITDA 和 14.2 亿欧元的净收入，重点关注能源转型项目。总体而言，尽管面临障碍，Snam 的战略进展和财务稳定性得到了强调</p>

<p>Snam Spa ((SNMRY)) has held its Q3 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>Snam Spa ((SNMRY)) 举行了第三季度财报电话会议。以下是会议的主要亮点。</p>
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</ul>
</div><p>Snam Spa’s recent earnings call painted a picture of robust financial health and strategic advancements. The company showcased strong growth in LNG imports and sustainable financing, alongside high storage levels. Despite facing challenges such as regulatory uncertainty and a pending acquisition in Germany, the overall sentiment was positive, with growth and financial stability taking center stage.</p>
<div class="lb-trans"><p>Snam Spa 最近的财报电话会议描绘了公司强劲的财务健康状况和战略进展。公司展示了液化天然气（LNG）进口的强劲增长和可持续融资，同时储存水平也很高。尽管面临监管不确定性和德国待收购的挑战，但整体情绪积极，增长和财务稳定成为焦点。</p>
</div><h2>Increased Gas Demand</h2>
<div class="lb-trans"><h2>增加的天然气需求</h2>
</div><p>Gas demand in Italy rose by 2% compared to the same period last year. This increase was driven by significant growth in the thermoelectric sector and a sharp rise in exports, underscoring the critical role of gas-fired power generation in the country’s energy landscape.</p>
<div class="lb-trans"><p>意大利的天然气需求比去年同期增长了 2%。这一增长主要受到热电行业显著增长和出口急剧上升的推动，突显了天然气发电在该国能源格局中的关键作用。</p>
</div><h2>Significant Increase in LNG Imports</h2>
<div class="lb-trans"><h2>液化天然气进口显著增加</h2>
</div><p>LNG imports saw a remarkable 38% year-on-year increase, now accounting for over 30% of Italy’s gas imports. This surge was fueled by the full return to operation of the OLT terminal and the startup of the new terminal in Ravenna, marking a significant milestone in Italy’s energy import strategy.</p>
<div class="lb-trans"><p>液化天然气进口同比增长了 38%，现在占意大利天然气进口的 30% 以上。这一激增得益于 OLT 终端的全面恢复运营和拉文纳新终端的启动，标志着意大利能源进口战略的重要里程碑。</p>
</div><h2>Strong Financial Performance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>强劲的财务表现</h2>
</div><p>Snam reported a 6.6% increase in adjusted EBITDA, reaching EUR 2.227 billion, and a double-digit growth in adjusted net income to EUR 1.096 billion. These results were driven by higher regulatory revenues and contributions from associates, highlighting the company’s strong financial footing.</p>
<div class="lb-trans"><p>Snam 报告调整后 EBITDA 增长 6.6%，达到 22.27 亿欧元，调整后净收入增长两位数，达到 10.96 亿欧元。这些结果得益于更高的监管收入和来自关联公司的贡献，突显了公司的强大财务基础。</p>
</div><h2>Successful Bond Issuance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>成功的债券发行</h2>
</div><p>The company successfully issued its first U.S. dollar multi-branch sustainability-linked bond totaling $2 billion, alongside a EUR 1 billion EU Green bond. This move underscores Snam’s commitment to sustainable financing and its strategic progress in this area.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司成功发行了首个 20 亿美元的多分支可持续发展挂钩债券，以及 10 亿欧元的欧盟绿色债券。这一举措彰显了 Snam 对可持续融资的承诺及其在这一领域的战略进展。</p>
</div><h2>Interim Dividend Increase</h2>
<div class="lb-trans"><h2>中期股息增加</h2>
</div><p>Snam’s Board approved an interim dividend increase for 2025, raising it by 4% to EUR 0.1208 per share. This decision reflects the company’s confidence in its financial stability and growth prospects.</p>
<div class="lb-trans"><p>Snam 董事会批准了 2025 年中期股息增加，提升幅度为 4%，至每股 0.1208 欧元。此决定反映了公司对其财务稳定性和增长前景的信心。</p>
</div><h2>High Storage Levels</h2>
<div class="lb-trans"><h2>高储存水平</h2>
</div><p>Italy’s gas storage levels reached an impressive 92%, well above the European average, with expectations to improve further to around 95%. This preparedness ensures the country is well-equipped for the upcoming winter season.</p>
<div class="lb-trans"><p>意大利的天然气储存水平达到了令人印象深刻的 92%，远高于欧洲平均水平，预计将进一步改善至约 95%。这种准备确保了该国在即将到来的冬季季节中做好充分准备。</p>
</div><h2>Improved Net Debt and Cost of Debt</h2>
<div class="lb-trans"><h2>净债务和债务成本改善</h2>
</div><p>Snam reduced its net debt to EUR 17.4 billion, maintaining a stable average cost of debt at 2.6%. This financial prudence highlights the company’s effective debt management strategies.</p>
<div class="lb-trans"><p>Snam 将净债务减少至 174 亿欧元，保持稳定的平均债务成本为 2.6%。这种财务谨慎突显了公司有效的债务管理策略。</p>
</div><h2>Challenges in German Acquisition</h2>
<div class="lb-trans"><h2>德国收购面临挑战</h2>
</div><p>The acquisition of OGE in Germany faces ongoing foreign direct investment clearance, with uncertainty surrounding the final decision as the long stop date approaches. This poses a challenge to Snam’s expansion plans in Germany.</p>
<div class="lb-trans"><p>在德国收购 OGE 的过程中，外商直接投资的批准仍在进行中，随着最终决定的临近，存在不确定性。这对 Snam 在德国的扩张计划构成挑战。</p>
</div><h2>Regulatory Uncertainty</h2>
<div class="lb-trans"><h2>监管不确定性</h2>
</div><p>Uncertainty looms over the WACC update for 2026 and other regulatory components, which could potentially impact Snam’s future financial performance. The company remains vigilant in navigating these regulatory challenges.</p>
<div class="lb-trans"><p>关于 2026 年的 WACC 更新和其他监管要素的不确定性可能会影响 Snam 未来的财务表现。公司在应对这些监管挑战时保持警惕。</p>
</div><h2>LNG Volume Guarantees</h2>
<div class="lb-trans"><h2>液化天然气量的保证</h2>
</div><p>Concerns were raised about the need for guaranteed volumes for LNG terminals, as current levels stand at only 64%, affecting investment confidence. Addressing this issue is crucial for ensuring continued growth in LNG imports.</p>
<div class="lb-trans"><p>关于液化天然气终端需要保证的量提出了担忧，目前的水平仅为 64%，影响了投资信心。解决这一问题对于确保液化天然气进口的持续增长至关重要。</p>
</div><h2>Forward-Looking Guidance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前瞻性指导</h2>
</div><p>Snam updated its full-year guidance, projecting an EBITDA of EUR 2.950 billion and net income of EUR 1.420 billion for 2025. The company plans approximately EUR 1.8 billion in CapEx, with a focus on energy transition projects and maintaining a stable cost of debt at 2.6%. The strategic emphasis on energy transition, including CCS projects, remains a priority.</p>
<div class="lb-trans"><p>Snam 更新了全年指导，预计 2025 年 EBITDA 为 29.5 亿欧元，净收入为 14.2 亿欧元。公司计划约 18 亿欧元的资本支出，重点关注能源转型项目，并保持 2.6% 的稳定债务成本。对能源转型的战略重视，包括 CCS 项目，仍然是优先事项。</p>
</div><p>In conclusion, Snam Spa’s earnings call reflected a strong financial performance and strategic progress, despite facing regulatory and acquisition challenges. The company’s focus on sustainable growth and energy transition positions it well for future success, with positive sentiment prevailing throughout the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>总之，Snam Spa 的财报电话会议反映了强劲的财务表现和战略进展，尽管面临监管和收购挑战。公司对可持续增长和能源转型的关注使其在未来取得成功的前景良好，会议期间积极的情绪贯穿始终。</p>
</div>

Snam S.p.A.的财报电话会议突出了其增长和面临的挑战