<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/11/20251106_044249_3iy3H.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1152" height="720" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/11/20251106_044249_3iy3H.png"/></p>
<p>本周四，特斯拉股东将投票表决一个远不止简单薪酬计划的事项。</p>
<p>他们面临一个严峻而历史性的选择，这是对企业权力本质的高风险公投：支付埃隆·马斯克一笔前所未有的薪酬，可能高达 8780 亿美元，或者冒着这位富有远见的领导者离开的风险，可能会带走公司的巨大市场价值。</p>
<p>董事会已经全力以赴，将这一决定框架化为生死攸关的问题。</p>
<p>对他们来说，以及许多忠实投资者而言，只有马斯克才能兑现支撑特斯拉估值的大胆承诺——一个自动驾驶机器人出租车和类人机器人未来的愿景。</p>
<p>但对于越来越多的治理专家和主要机构基金而言，这一提案代表了一种危险的妥协，表明世界上最富有的人正在将他所建立的公司 “置于困境之中”。</p>
<h2>董事会的高风险最后通牒</h2>
<p>特斯拉董事会的消息明确无误：失去埃隆·马斯克不是一个选项。</p>
<p>在谈判期间，马斯克据报道告诉董事会成员，如果他的薪酬要求得不到满足，他可能会优先考虑其他事业——SpaceX、xAI、Neuralink。</p>
<p>董事会对此威胁非常重视，反复强调对股东的风险。</p>
<p>丹霍姆在 10 月 27 日的信中明确表达了她的立场。</p>
<p>她写道：</p>
<blockquote>
<p>如果没有埃隆，特斯拉可能会失去显著的价值，因为我们的公司可能不再被评估为我们希望成为的样子。</p>
</blockquote>
<p>董事会试图通过延长股票归属期等条款来确保马斯克的长期承诺，但他们论点的核心是对单一个体的赌博。</p>
<p>从纯经济的角度来看，他们的立场是可以理解的，斯坦福大学商学院企业治理研究计划主任大卫·拉克尔表示。</p>
<p>“如果你认为马斯克可能会离开，而特斯拉的股票会暴跌，那是你不希望在你任期内发生的事情，” 他说。</p>
<h2>为前所未有的目标支付前所未有的薪酬</h2>
<p>涉及的数字在任何传统标准下都是天文数字。如果马斯克在未来十年内实现所有业绩里程碑，特斯拉的市场价值将不得不膨胀到惊人的 8.5 万亿美元。</p>
<p>在这种情况下，马斯克将拥有公司大约四分之一的股份。即使他远未达到这些目标，他仍然有可能获得数百亿美元的创纪录薪酬。</p>
<p>对于许多投资者而言，潜在的回报远远超过了初始的震惊。他们将这一提案视为利益的强大对齐。</p>
<p>尽管如此，该提案引发了治理监督机构和主要股东的激烈反对。</p>
<p>他们认为这一方案不仅在规模上过于庞大，而且是对负责任企业管理的危险偏离，实际上巩固了一个人对公司的不受限制的权力。</p>
<p>包括全国最大的公共养老金基金加州公共雇员退休系统（CalPERS）和挪威主权财富基金在内的主要投资者已公开反对该计划。</p>
<p>挪威银行投资管理公司表示，该提案可能会稀释股东价值，并未能缓解将特斯拉的整个未来寄托在马斯克身上的深刻 “关键人物风险”。</p>
<p>“对我来说，适当的回答是说，‘祝你有美好的一天，’” 特拉华大学韦因伯格企业治理中心创始主任查尔斯·埃尔森在接受路透社采访时形容董事会被一个 ‘超级明星首席执行官’ 所控制。</p>
<h2>向德克萨斯州的法律转变</h2>
<p>投票因最近的法律举动而变得更加复杂。</p>
<p>马斯克 2018 年的薪酬方案——最初估值为 560 亿美元——被特拉华州的一名法官宣布无效，称其为 “不可思议的金额”，是由一个有利益冲突的董事会谈判得出的。作为回应，特斯拉已在德克萨斯州重新注册。</p>
<p>这一举动意义重大：德克萨斯州的法律使得股东起诉变得更加困难，并且可能允许马斯克以他 15% 的股份对该提案进行投票——这是他在特拉华州没有的潜在决定性优势。</p>
<p>目前，对董事会最大的威胁不是诉讼，而是马斯克本人。</p>
<p>文章《支付他，或者他...：特斯拉能否说服投资者对马斯克进行万亿美元的押注？》首发于 Invezz。</p>

特斯拉

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方两倍做多特斯拉

南方两倍做空特斯拉

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

<p>特斯拉股东即将对一项有争议的薪酬计划进行投票，该计划可能价值 8780 亿美元。董事会辩称，马斯克的领导对公司的未来至关重要，而批评者则警告这代表了对个人的过度权力。包括加州公共雇员退休系统（CalPERS）和挪威主权财富基金在内的主要投资者反对该计划，理由是这会对股东价值构成风险。投票的复杂性还在于特斯拉最近迁往德克萨斯州，这可能有利于马斯克的影响力。该决定可能重塑名人首席执行官时代的公司治理</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/11/20251106_044249_3iy3H.png" alt="" original-src="https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/11/20251106_044249_3iy3H.png"/></p>
<p>This Thursday, Tesla shareholders will cast a vote on what is far more than a simple compensation plan.</p>
<div class="lb-trans"><p>本周四，特斯拉股东将投票表决一个远不止简单薪酬计划的事项。</p>
</div><p>They face a stark and historic choice, a high-stakes referendum on the very nature of corporate power in the age of the celebrity founder: pay Elon Musk an unprecedented sum that could reach $878 billion, or risk the visionary leader walking away, potentially taking the company’s colossal market value with him.</p>
<div class="lb-trans"><p>他们面临一个严峻而历史性的选择，这是对企业权力本质的高风险公投：支付埃隆·马斯克一笔前所未有的薪酬，可能高达 8780 亿美元，或者冒着这位富有远见的领导者离开的风险，可能会带走公司的巨大市场价值。</p>
</div><p>The board of directors has pushed all its chips in, framing the decision as an existential one.</p>
<div class="lb-trans"><p>董事会已经全力以赴，将这一决定框架化为生死攸关的问题。</p>
</div><p>For them, and for many loyal investors, only Musk can deliver on the audacious promises that underpin Tesla’s valuation—a future of self-driving robotaxis and humanoid robots.</p>
<div class="lb-trans"><p>对他们来说，以及许多忠实投资者而言，只有马斯克才能兑现支撑特斯拉估值的大胆承诺——一个自动驾驶机器人出租车和类人机器人未来的愿景。</p>
</div><p>But for a growing chorus of governance experts and major institutional funds, the proposal represents a dangerous capitulation, a sign that the world’s richest man is holding the company he built “over the barrel.”</p>
<div class="lb-trans"><p>但对于越来越多的治理专家和主要机构基金而言，这一提案代表了一种危险的妥协，表明世界上最富有的人正在将他所建立的公司 “置于困境之中”。</p>
</div><h2>The board’s high-stakes ultimatum</h2>
<div class="lb-trans"><h2>董事会的高风险最后通牒</h2>
</div><p>The message from Tesla’s board, led by chair Robyn Denholm, is unambiguous: losing Elon Musk is not an option.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉董事会的消息明确无误：失去埃隆·马斯克不是一个选项。</p>
</div><p>During negotiations, Musk reportedly told board members he might prioritise his other ventures—SpaceX, xAI, Neuralink—unless his compensation demands were met.</p>
<div class="lb-trans"><p>在谈判期间，马斯克据报道告诉董事会成员，如果他的薪酬要求得不到满足，他可能会优先考虑其他事业——SpaceX、xAI、Neuralink。</p>
</div><p>The board has taken this threat to heart, repeatedly emphasising the risk to shareholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>董事会对此威胁非常重视，反复强调对股东的风险。</p>
</div><p>Denholm’s position was made explicit in an October 27 letter.</p>
<div class="lb-trans"><p>丹霍姆在 10 月 27 日的信中明确表达了她的立场。</p>
</div><p>She wrote:</p>
<div class="lb-trans"><p>她写道：</p>
</div><blockquote>
<p>Without Elon, Tesla could lose significant value, as our company may no longer be valued for what we aim to become.</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>如果没有埃隆，特斯拉可能会失去显著的价值，因为我们的公司可能不再被评估为我们希望成为的样子。</p>
</blockquote>
</div><p>The board sought to ensure Musk’s long-term commitment with provisions like extended stock vesting periods, but the core of their argument is a gamble on a single individual.</p>
<div class="lb-trans"><p>董事会试图通过延长股票归属期等条款来确保马斯克的长期承诺，但他们论点的核心是对单一个体的赌博。</p>
</div><p>From a purely economic standpoint, their position is understandable, said David Larcker, director of the Corporate Governance Research Initiative at Stanford University’s business school.</p>
<div class="lb-trans"><p>从纯经济的角度来看，他们的立场是可以理解的，斯坦福大学商学院企业治理研究计划主任大卫·拉克尔表示。</p>
</div><p>“If you think that Musk would potentially leave and the Tesla stock would crater, that’s not something you want to have happen on your watch,” he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果你认为马斯克可能会离开，而特斯拉的股票会暴跌，那是你不希望在你任期内发生的事情，” 他说。</p>
</div><h2>An unprecedented payout for unprecedented goals</h2>
<div class="lb-trans"><h2>为前所未有的目标支付前所未有的薪酬</h2>
</div><p>The numbers involved are, by any traditional measure, astronomical. If Musk achieves all performance milestones over the next decade, Tesla’s market value would have to swell to an incredible $8.5 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>涉及的数字在任何传统标准下都是天文数字。如果马斯克在未来十年内实现所有业绩里程碑，特斯拉的市场价值将不得不膨胀到惊人的 8.5 万亿美元。</p>
</div><p>In that scenario, Musk would own roughly a quarter of the company. Even if he falls far short of those targets, he is still positioned to collect record payouts in the tens of billions.</p>
<div class="lb-trans"><p>在这种情况下，马斯克将拥有公司大约四分之一的股份。即使他远未达到这些目标，他仍然有可能获得数百亿美元的创纪录薪酬。</p>
</div><p>For many investors, the potential reward far outweighs the sticker shock. They see the proposal as a powerful alignment of interests.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于许多投资者而言，潜在的回报远远超过了初始的震惊。他们将这一提案视为利益的强大对齐。</p>
</div><p>Despite this, the proposal has triggered a fierce backlash from governance watchdogs and major shareholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，该提案引发了治理监督机构和主要股东的激烈反对。</p>
</div><p>They argue the package is not just excessive in size but also a dangerous deviation from responsible corporate management, effectively cementing one man’s unchecked power over the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>他们认为这一方案不仅在规模上过于庞大，而且是对负责任企业管理的危险偏离，实际上巩固了一个人对公司的不受限制的权力。</p>
</div><p>Major investors, including the nation’s largest public pension fund, the California Public Employees’ Retirement System (CalPERS), and Norway’s sovereign wealth fund, have publicly opposed the plan.</p>
<div class="lb-trans"><p>包括全国最大的公共养老金基金加州公共雇员退休系统（CalPERS）和挪威主权财富基金在内的主要投资者已公开反对该计划。</p>
</div><p>Norges Bank Investment Management stated the proposal could dilute shareholder value and failed to mitigate the profound “key person risk” of staking Tesla’s entire future on Musk.</p>
<div class="lb-trans"><p>挪威银行投资管理公司表示，该提案可能会稀释股东价值，并未能缓解将特斯拉的整个未来寄托在马斯克身上的深刻 “关键人物风险”。</p>
</div><p>“To me the appropriate answer is to say, ‘Have a good day,’” said Charles Elson, founding director of the Weinberg Center for Corporate Governance at the University of Delaware, describing the board to Reuters as being “held over the barrel by a ‘superstar CEO.’”</p>
<div class="lb-trans"><p>“对我来说，适当的回答是说，‘祝你有美好的一天，’” 特拉华大学韦因伯格企业治理中心创始主任查尔斯·埃尔森在接受路透社采访时形容董事会被一个 ‘超级明星首席执行官’ 所控制。</p>
</div><h2>A legal shift to Texas</h2>
<div class="lb-trans"><h2>向德克萨斯州的法律转变</h2>
</div><p>The vote is further complicated by a recent legal maneuver.</p>
<div class="lb-trans"><p>投票因最近的法律举动而变得更加复杂。</p>
</div><p>Musk’s 2018 pay package—originally valued at $56 billion—was voided by a Delaware judge who called it an “unfathomable sum” negotiated by a conflicted board. In response, Tesla has reincorporated in Texas.</p>
<div class="lb-trans"><p>马斯克 2018 年的薪酬方案——最初估值为 560 亿美元——被特拉华州的一名法官宣布无效，称其为 “不可思议的金额”，是由一个有利益冲突的董事会谈判得出的。作为回应，特斯拉已在德克萨斯州重新注册。</p>
</div><p>The move is significant: Texas law makes it harder for shareholders to sue, and it may allow Musk, with his 15% stake, to vote his own shares on the proposal—a potentially decisive advantage he did not have in Delaware.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一举动意义重大：德克萨斯州的法律使得股东起诉变得更加困难，并且可能允许马斯克以他 15% 的股份对该提案进行投票——这是他在特拉华州没有的潜在决定性优势。</p>
</div><p>For now, the greatest threat to the board is not a lawsuit, but Musk himself.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，对董事会最大的威胁不是诉讼，而是马斯克本人。</p>
</div><p>The post Pay him or he... : can Tesla convince investors to make a trillion-dollar bet on Musk? appeared first on Invezz</p>
<div class="lb-trans"><p>文章《支付他，或者他...：特斯拉能否说服投资者对马斯克进行万亿美元的押注？》首发于 Invezz。</p>
</div>

Pay him or he… : can Tesla convince investors to make a trillion-dollar bet on Musk?

- 特斯拉股东将投票决定是否支付马斯克高达 8780 亿美元的薪酬。  
- 董事会认为失去马斯克将导致公司价值大幅下降。  
- 该提案引发投资者和治理专家的强烈反对，认为这将加剧对马斯克的依赖。

支付给他或者他……：特斯拉能否说服投资者对马斯克进行万亿美元的投资？