并购战愈演愈烈：辉瑞诺、诺德百亿美元竞购 “减肥药新贵” Metsera

周一美国市场一日内宣布四笔总额超 800 亿美元的大型交易，将今年的并购狂潮推向新高。在此背景下，制药巨头辉瑞与诺和诺德对 “减肥药新贵” Metsera 的竞购战也进入白热化阶段。

据英国《金融时报》援引两位知情人士消息，辉瑞已在周三的截止日期前提交了新报价，将方案提升至与诺和诺德持平的水平：每股 86.20 美元，总价最高 100 亿美元。

此举使辉瑞得以继续留在牌桌上。此前，Metsera 董事会曾判定其丹麦竞争对手诺和诺德的方案更优。辉瑞与诺和诺德正在激烈角逐，以期将这家拥有潜力管线的生物科技公司收入囊中。

这一最新动态迅速点燃了市场情绪。在辉瑞跟进报价的消息传出后，Metsera 股价在盘后交易中一度上涨 8%，超过每股 77 美元。

千亿赛道上的关键一役

这场收购战的核心，是 Metsera 公司前景广阔的减肥药产品管线，其中包括一款可能改变市场规则的月度注射剂。

在当前由诺和诺德的 Ozempic 和礼来主导的市场中，任何能够提供更便捷、高效治疗方案的公司，都可能获得巨大的竞争优势。

对于诺和诺德而言，收购 Metsera 是巩固其市场领导地位的防御性举措。而对于辉瑞，这则是一次关键的进攻，旨在快速切入这个预计到本世纪末市场规模将超过 1000 亿美元的黄金赛道。

赢得 Metsera，意味着将在未来的市场竞争中获得一个宝贵的战略筹码。

一波三折的竞购流程

这场竞购战充满了戏剧性的转折。最初，辉瑞在 9 月份已与 Metsera 达成初步协议。但上周，诺和诺德突然发起公开的非约束性要约，意图 “闯入” 这笔交易，从而引发了一场激烈的竞购。

据报道，本周二，双方均提高了报价。诺和诺德的方案为每股 62.20 美元预付款及 24 美元的后续里程碑付款，总计每股 86.20 美元，被 Metsera 董事会认定为 “更优要约”。当时辉瑞的报价为每股 70 美元，对 Metsera 的估值约为 81 亿美元。

仅一天后，辉瑞便迅速将报价提升至与诺和诺德持平的水平。根据合并协议条款，若诺和诺德再次提高报价，辉瑞将有两天时间决定是否匹配。该交易的股东投票计划于 11 月 13 日举行。

法庭与监管的双重考验

除了商业报价，法律与监管的博弈同样激烈。辉瑞已提起诉讼，指控诺和诺德为规避反垄断审查而设计的 “两步式” 支付结构是 “前所未有且非法的”。尽管在周三的听证会上受挫，但辉瑞在一份声明中表示，将 “通过正在进行的诉讼以及在特拉华州联邦法院悬而未决的平行反垄断诉讼，继续积极寻求其主张”。

监管机构的介入使局势更加复杂。FTC 已致信诺和诺德与 Metsera，警告其交易结构 “可能违反” 竞争法。诺和诺德回应称，正与 FTC 进行 “建设性对话”，并相信其方案符合反垄断规则。辉瑞则对监管机构的介入表示欢迎，称其 “也表达了严重关切”。

全球并购热潮下的缩影

辉瑞与诺和诺德对 Metsera 的争夺，是当前全球并购市场强劲反弹的一个缩影。

华尔街见闻写道，数据显示，今年以来全球并购交易总额已达到 3.8 万亿美元，同比增长约 38%。

企业正积极利用窗口期，通过具有变革性的战略收购来重塑行业格局。从人工智能基础设施到生物科技，大型交易频现，反映出资本对高增长潜力领域的强烈追逐。