《大行》瑞银上调百济神州目标价至 437 美元 维持「买入」评级

瑞银报告指，百济神州 (06160.HK) 第三季收入按年升 41% 至 14.1 亿美元，符合该行及市场预期的 13.8 亿及 13.6 亿美元。产品销售按年升 40.4% 至 14 亿美元。按年扭亏为盈，录净利润 1.25 亿美元，大致符合该行预期的 1.2 亿美元，但胜市场预期的 7,210 万美元。季内毛利率按年升 3.1 个百分点至 86.1%，研发开支按年升 5.5% 至 5.24 亿美元，按季大致持平。截至季末手上现金及现金等值物 41 亿美元，主要来自 4.03 亿美元经营现金流及 Royalty Pharma 的付款。

报告指，公司上调全年收入预测下限 1 亿美元至 51 亿美元，上限预测维持 53 亿美元。经营开支指引上限由 44 亿美元降至 43 亿美元，下限指引维持 41 亿美元。该行基於季绩，调整对百济神州 ADR(ONC.US) 目标价，由 431 美元上调至 437 美元，维持「买入」评级。