协鑫科技（SEHK:3800）：在向 Infini Global 大规模发行股份后的估值分析

协鑫科技控股（香港证券交易所代码：3800）已完成对 Infini Global Master Fund 的大规模股份发行，筹集了可观的新资本。这一举动可能表明管理层正专注于加强公司的市场地位，并支持未来的扩张计划。

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在通过最新的股份发行筹集资本后，协鑫科技控股的势头有所回升；其股价年初至今上涨了近 39%，在过去 90 天内上涨了 29%。尽管长期投资者在一和三年的总股东回报上仍然面临负面情况，但近期的价格上涨趋势暗示了投资者信心的恢复和可能的早期转机迹象。

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随着股价的近期飙升和新资本的注入，投资者可能会想知道协鑫科技控股是否在以低价交易，或者增长预期是否已经完全反映在其估值中。

3.4 倍的市销率：是否合理？

协鑫科技控股的市销率为 3.4 倍，显著高于香港半导体行业平均的 1.8 倍。以最后收盘价 HK$1.47 计算，这表明该股票目前的定价相对于同行而言处于溢价状态。

市销率将公司的市值与其年收入进行比较。在半导体行业，这一指标通常用于盈利波动或负盈利的公司，为投资者提供了一种基于销售额的相对价值基准。

协鑫科技控股的溢价估值意味着市场预计其收入增长或未来盈利能力改善将强于同行。然而，与估计的合理市销率 1.6 倍相比，其当前估值似乎被高估，除非出现显著增长，否则可能不合理。

与行业同行及其自身的合理价值基准相比，协鑫科技控股显得昂贵。如果市场向合理比率移动，可能会随之发生显著的重新估值。

探索协鑫科技控股的 SWS 合理比率

结果：市销率为 3.4 倍（被高估）

然而，持续的经营亏损和被高估的股价可能会限制未来的收益，如果预期的增长未能实现。

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另一种观点：折现现金流视角

虽然当前的市销率表明协鑫科技控股价格昂贵，但我们的 DCF 模型提供了不同的视角。根据这种方法，股票的交易价格低于其估计的合理价值 65% 以上，这可能表明存在潜在的被低估机会。基本面能否支持两种观点？

了解 SWS DCF 模型如何得出其合理价值。

截至 2025 年 11 月的 3800 折现现金流

Simply Wall St 每天对全球每只股票进行折现现金流（DCF）分析（例如查看协鑫科技控股）。我们展示了完整的计算过程。您可以在您的观察列表或投资组合中跟踪结果，并在变化时收到提醒，或者使用我们的股票筛选器发现 861 只基于现金流的被低估股票。如果您保存筛选器，我们甚至会在新公司匹配时提醒您——这样您就不会错过潜在机会。

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本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。我们基于历史数据和分析师预测提供评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。 它不构成购买或出售任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们的目标是为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。