美国近 12 月期天然气基金有限公司（UNL）发布了其 2025 年第三季度的 10-Q 报告，该基金旨在追踪天然气现货价格的平均每日百分比变化。报告强调了财务表现的显著改善，并提供了对基金运营策略和市场状况的见解。
财务亮点
净收入（亏损）：截至 2025 年 9 月 30 日的九个月，UNL 报告净收入为 453,047 美元，相较于 2024 年同期的净亏损（1,696,155）美元有了显著改善。
每个有限合伙人股份的净收入（亏损）：截至 2025 年 9 月 30 日的九个月，每个有限合伙人股份的净收入为（0.38）美元，而 2024 年同期为（0.66）美元，反映出每股收益的改善。
总收入（亏损）：截至 2025 年 9 月 30 日的九个月，总收入为 628,170 美元，而 2024 年同期的总亏损为（1,477,433）美元，显示出积极的转变。
总支出：截至 2025 年 9 月 30 日的九个月，总支出减少至 175,123 美元，较 2024 年同期的 299,704 美元有所下降，展示了有效的成本管理。
总回报：截至 2025 年 9 月 30 日的九个月，总回报为（4.68）%，而 2024 年同期为（7.69）%，表明相对于基准的表现有所改善。
业务亮点
投资目标：UNL 旨在使其每股净资产的平均每日百分比变化反映在路易斯安那州亨利中心交付的天然气现货价格的平均每日百分比变化。这是通过对在 NYMEX 交易的 12 个天然气期货合约价格的每日变化进行测量，加上 UNL 的抵押品持有的利息收入，减去 UNL 的支出。
期货合约策略：UNL 主要投资于在 NYMEX 和 ICE 期货交易的天然气期货合约，较少投资于其他与天然气相关的投资，如现金结算期权、远期合约、清算掉期和场外交易。这一策略为投资者提供了一种间接投资天然气和对冲天然气现货价格波动的成本有效方式。
市场状况与策略：UNL 的投资策略受到市场状况、监管要求和流动性需求的影响。该基金可能会投资于其他与天然气相关的投资，以获得更大的流动性或以更有利的价格执行交易。
监管环境：UNL 在包括交易所问责水平、持仓限制和 NYMEX 及 ICE 期货设定的价格波动限制的监管框架下运营。这些规定影响 UNL 投资期货合约的能力，并可能要求调整其投资策略。
运营表现：截至 2025 年 9 月 30 日的九个月，UNL 的净资产价值下降了约 4.68%，反映出天然气期货价格的波动。该基金的表现与其基准紧密相关，保持在既定范围内的跟踪误差。
市场波动性：在报告期内，天然气期货市场经历了正向市场和反向市场，影响了基金的总回报。UNL 的策略涉及滚动近月期货合约以管理这些市场状况。
未来展望：UNL 预计市场套利机会将继续导致其在 NYSE Arca 的股价每日变化与每股净资产的每日变化紧密跟踪。该基金预计将维持其投资策略，以实现跟踪基准期货合约价格平均每日百分比变化的目标。
外部因素的影响：自然灾害、公共卫生干扰和地缘政治冲突可能会影响商品价格以及 UNL 投资的价值、定价和流动性。这些因素可能导致天然气市场的波动，影响 UNL 实现其投资目标的能力。
SEC 备案：美国近 12 月期天然气基金有限公司 [ UNL ] - 10-Q -2025 年 11 月 07 日

美国近 12 月期天然气 ETF

美国近 12 月期天然气基金（UNL）发布了其 2025 年第三季度的 SEC 10-Q 报告，显示出显著的财务改善。UNL 报告截至 2025 年 9 月 30 日的九个月净收入为 453,047 美元，而 2024 年则为净亏损 1,696,155 美元。总收入上升至 628,170 美元，而支出减少至 175,123 美元。该基金的总回报率从去年的 (7.69)% 改善至 (4.68)%。UNL 的投资策略专注于天然气期货合约，受市场条件和监管框架的影响，未来展望依赖于市场波动性和外部因素

The United States 12 Month Natural Gas Fund, LP (UNL), a fund that aims to track the average daily percentage changes in the spot price of natural gas, has released its Form 10-Q report for the third quarter of 2025. The report highlights significant improvements in financial performance and provides insights into the fund's operational strategies and market conditions.
<div class="lb-trans">美国近 12 月期天然气基金有限公司（UNL）发布了其 2025 年第三季度的 10-Q 报告，该基金旨在追踪天然气现货价格的平均每日百分比变化。报告强调了财务表现的显著改善，并提供了对基金运营策略和市场状况的见解。
</div>Financial Highlights
<div class="lb-trans">财务亮点
</div>Net Income (Loss): UNL reported a net income of $453,047 for the nine months ended September 30, 2025, a substantial improvement compared to a net loss of $(1,696,155) for the same period in 2024.
<div class="lb-trans">净收入（亏损）：截至 2025 年 9 月 30 日的九个月，UNL 报告净收入为 453,047 美元，相较于 2024 年同期的净亏损（1,696,155）美元有了显著改善。
</div>Net Income (Loss) per Limited Partner Share: The net income per limited partner share was $(0.38) for the nine months ended September 30, 2025, compared to $(0.66) for the same period in 2024, reflecting improved earnings per share.
<div class="lb-trans">每个有限合伙人股份的净收入（亏损）：截至 2025 年 9 月 30 日的九个月，每个有限合伙人股份的净收入为（0.38）美元，而 2024 年同期为（0.66）美元，反映出每股收益的改善。
</div>Total Income (Loss): The total income for the nine months ended September 30, 2025, was $628,170, compared to a total loss of $(1,477,433) for the same period in 2024, indicating a positive turnaround.
<div class="lb-trans">总收入（亏损）：截至 2025 年 9 月 30 日的九个月，总收入为 628,170 美元，而 2024 年同期的总亏损为（1,477,433）美元，显示出积极的转变。
</div>Total Expenses: Total expenses decreased to $175,123 for the nine months ended September 30, 2025, from $299,704 for the same period in 2024, demonstrating effective cost management.
<div class="lb-trans">总支出：截至 2025 年 9 月 30 日的九个月，总支出减少至 175,123 美元，较 2024 年同期的 299,704 美元有所下降，展示了有效的成本管理。
</div>Total Return: The total return for the nine months ended September 30, 2025, was (4.68)%, compared to (7.69)% for the same period in 2024, indicating better performance relative to the benchmark.
<div class="lb-trans">总回报：截至 2025 年 9 月 30 日的九个月，总回报为（4.68）%，而 2024 年同期为（7.69）%，表明相对于基准的表现有所改善。
</div>Business Highlights
<div class="lb-trans">业务亮点
</div>Investment Objective: UNL aims for the average daily percentage changes in its NAV per share to reflect the average daily percentage changes of the spot price of natural gas delivered at the Henry Hub, Louisiana. This is measured by the daily changes in the average of the prices of 12 futures contracts for natural gas traded on the NYMEX, plus interest earned on UNL’s collateral holdings, less UNL’s expenses.
<div class="lb-trans">投资目标：UNL 旨在使其每股净资产的平均每日百分比变化反映在路易斯安那州亨利中心交付的天然气现货价格的平均每日百分比变化。这是通过对在 NYMEX 交易的 12 个天然气期货合约价格的每日变化进行测量，加上 UNL 的抵押品持有的利息收入，减去 UNL 的支出。
</div>Futures Contracts Strategy: UNL invests primarily in natural gas futures contracts traded on the NYMEX and ICE Futures, and to a lesser extent in other natural gas-related investments such as cash-settled options, forward contracts, cleared swaps, and OTC transactions. This strategy provides investors with a cost-effective way to invest indirectly in natural gas and hedge against movements in the spot price of natural gas.
<div class="lb-trans">期货合约策略：UNL 主要投资于在 NYMEX 和 ICE 期货交易的天然气期货合约，较少投资于其他与天然气相关的投资，如现金结算期权、远期合约、清算掉期和场外交易。这一策略为投资者提供了一种间接投资天然气和对冲天然气现货价格波动的成本有效方式。
</div>Market Conditions and Strategy: UNL's investment strategy is influenced by market conditions, regulatory requirements, and liquidity needs. The fund may invest in other natural gas-related investments to obtain greater liquidity or execute transactions with more favorable pricing.
<div class="lb-trans">市场状况与策略：UNL 的投资策略受到市场状况、监管要求和流动性需求的影响。该基金可能会投资于其他与天然气相关的投资，以获得更大的流动性或以更有利的价格执行交易。
</div>Regulatory Environment: UNL operates under a regulatory framework that includes exchange accountability levels, position limits, and price fluctuation limits set by the NYMEX and ICE Futures. These regulations impact UNL's ability to invest in futures contracts and may require adjustments to its investment strategy.
<div class="lb-trans">监管环境：UNL 在包括交易所问责水平、持仓限制和 NYMEX 及 ICE 期货设定的价格波动限制的监管框架下运营。这些规定影响 UNL 投资期货合约的能力，并可能要求调整其投资策略。
</div>Operational Performance: During the nine months ended September 30, 2025, UNL's NAV decreased by approximately 4.68%, reflecting the volatility in natural gas futures prices. The fund's performance is closely aligned with its benchmark, maintaining a tracking error within the established range.
<div class="lb-trans">运营表现：截至 2025 年 9 月 30 日的九个月，UNL 的净资产价值下降了约 4.68%，反映出天然气期货价格的波动。该基金的表现与其基准紧密相关，保持在既定范围内的跟踪误差。
</div>Market Volatility: The natural gas futures market experienced both contango and backwardation during the reporting period, impacting the fund's total returns. UNL's strategy involves rolling the near-month futures contracts to manage these market conditions.
<div class="lb-trans">市场波动性：在报告期内，天然气期货市场经历了正向市场和反向市场，影响了基金的总回报。UNL 的策略涉及滚动近月期货合约以管理这些市场状况。
</div>Future Outlook: UNL anticipates that market arbitrage opportunities will continue to cause daily changes in its share price on the NYSE Arca to closely track daily changes in its per share NAV. The fund expects to maintain its investment strategy to achieve its objective of tracking the average daily percentage changes in the prices of the Benchmark Futures Contracts.
<div class="lb-trans">未来展望：UNL 预计市场套利机会将继续导致其在 NYSE Arca 的股价每日变化与每股净资产的每日变化紧密跟踪。该基金预计将维持其投资策略，以实现跟踪基准期货合约价格平均每日百分比变化的目标。
</div>Impact of External Factors: Natural disasters, public health disruptions, and geopolitical conflicts could impact the price of commodities and the value, pricing, and liquidity of UNL's investments. These factors could cause volatility in the natural gas market, affecting UNL's ability to meet its investment objective.
<div class="lb-trans">外部因素的影响：自然灾害、公共卫生干扰和地缘政治冲突可能会影响商品价格以及 UNL 投资的价值、定价和流动性。这些因素可能导致天然气市场的波动，影响 UNL 实现其投资目标的能力。
</div>SEC Filing: United States 12 Month Natural Gas Fund, LP [ UNL ] - 10-Q - Nov. 07, 2025
<div class="lb-trans">SEC 备案：美国近 12 月期天然气基金有限公司 [ UNL ] - 10-Q -2025 年 11 月 07 日
</div>

美国近 12 月期天然气基金，LP SEC 10-Q 报告