AMCON Distributing 公司 SEC 10-K 报告

AMCON Distributing Company 是一家领先的批发分销商和零售商，已发布其 2025 财年的 10-K 表格报告。该报告提供了公司财务表现、业务运营、战略举措以及在竞争激烈的批发和零售市场中面临的挑战的全面概述。AMCON 通过两个主要部门运营：批发部门，向 34 个州的约 8,500 个零售网点分销消费品；零售部门，在中西部和佛罗里达州运营 15 家健康食品零售店。

财务亮点

• 销售额： 28.167 亿美元，比 2024 财年增加了 1.057 亿美元，主要受收购和价格上涨的推动。
• 毛利润： 1.882 亿美元，毛利率在 2025 财年和 2024 财年均为 6.7%。
• 营业收入： 1,260 万美元，较 2024 财年的 1,800 万美元有所下降，受到营业费用增加的影响。
• 可分配给普通股股东的净收入： 60 万美元，低于 2024 财年的 430 万美元，受到更高的营业费用和利息成本的影响。
• 可分配给普通股股东的基本每股收益： 0.93 美元，较 2024 财年的 7.24 美元有所下降，反映了净收入的减少。
• 可分配给普通股股东的稀释每股收益： 0.92 美元，较 2024 财年的 7.15 美元一致，符合净收入的下降。

业务亮点

• 公司概况： AMCON 通过两个主要部门运营：批发部门和零售部门。批发部门向 34 个州的约 8,500 个零售网点分销超过 20,000 种消费品，包括香烟、糖果、饮料、杂货和健康产品。零售部门在 Healthy Edge Retail Group 旗下运营 15 家健康食品零售店，提供超过 32,000 种天然和有机产品。
• 批发部门运营： 批发部门是美国最大的批发商之一，运营 14 个分销中心，总面积达到 170 万平方英尺。
• 零售部门运营： 零售部门的商店被定位为健康意识消费者的目的地，提供广泛的天然和有机产品。
• 竞争优势： AMCON 凭借行业经验、灵活的分销能力和广泛的产品选择，帮助其在批发和零售市场保持竞争优势。
• 商业战略： 公司专注于最大化流动性、开发以客户为中心的技术、扩展其餐饮服务平台，并通过收购实现增长，以提升股东价值。
• 主要产品： 香烟在 2025 财年占合并收入的 61%，而糖果和杂货等其他产品占剩余的 39%。
• 地域表现： 公司主要在中部、落基山、五大湖、中南部和中大西洋地区为客户提供服务。
• 新收购： 在 2025 财年，AMCON 收购了位于爱达荷州的批发分销商 Arrowrock Supply，并在科罗拉多州科罗拉多城开设了新的分销中心，扩大了其地理覆盖范围。
• 未来展望： 公司计划继续扩大其地理覆盖范围并增强服务能力，定位自己为国家分销商的可行替代方案。

战略举措

• 战略举措： 公司采取战略举措以优化其组织结构，并投资于更高利润增长类别，如餐饮服务。它还专注于开发专有技术解决方案，以使自己与竞争对手区分开来。此外，公司通过收购 Arrowrock Supply 和在科罗拉多州科罗拉多城开设新的分销中心，扩大了其地理覆盖范围，增强了其作为美国第三大便利分销商的地位。
• 资本管理： 公司主要通过三项信贷协议融资，合计借款能力为 3.05 亿美元。截至 2025 年 9 月，尚未偿还 126.8 百万美元，剩余可用 103.5 百万美元。公司在 2025 财年和 2024 财年均支付了 60 万美元的现金股息，或每普通股 1.00 美元。公司在 2025 财年回购了价值 110 万美元的普通股。公司保持对流动性状况的强烈关注，这受到营运资金水平、客户信用风险和银行信贷获取的影响。
• 未来展望： 公司计划利用其扩展的地理覆盖范围创造新的业务发展机会，并将其新的分销中心和近期收购视为未来增长的平台。公司仍致力于监测监管变化和管理通货膨胀压力，同时继续探索在技术和高利润类别中的战略投资，以推动长期增长。

挑战与风险

• 竞争环境： 公司在竞争激烈的批发分销行业运营，面临来自全国和地区批发商的竞争，以及像亚马逊这样的在线平台的竞争。零售部门也面临来自专业食品零售商和传统超市的激烈竞争，这可能会影响市场份额和盈利能力。
• 监管风险： 公司受到联邦、州和地方层面的广泛监管，特别是关于烟草产品的监管。法规的变化或 FDA 新法规的实施可能会对运营产生负面影响。由于健康问题和监管压力，香烟需求的下降对收入构成了重大风险。此外，公司还面临烟草产品消费税可能增加的风险，这可能会减少需求并将销售转向利润率较低的产品。
• 行业趋势： 批发部门容易受到便利店行业内剥离和整合趋势的影响，这可能导致客户流失。燃料价格的波动和制造商定价策略的变化也可能对利润率产生不利影响。零售部门面临来自健康食品行业竞争加剧的风险，以及优质天然和有机产品供应可能中断的风险。
• 通货膨胀压力： 公司正在应对一个充满挑战的运营环境，通货膨胀压力影响着产品、劳动力和保险的成本。战略举措包括优化组织结构，投资于食品服务等高利润增长类别，以及通过收购和新分销中心扩展地理足迹。
• 市场风险： 公司面临市场风险，例如利率波动，这可能会因可变债务水平而影响盈利能力。此外，银行系统的系统性压力和信贷市场的中断可能会影响流动性和资本获取。公司目前并未对利率风险或燃料成本进行对冲，这可能在波动的市场条件下导致财务脆弱性增加。

SEC 文件：AMCON DISTRIBUTING CO [ DIT ] - 10-K -2025 年 11 月 07 日