高股息 50：Fidus Investment Corporation

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高收益股票支付的股息显著高于市场平均水平。例如，标准普尔 500 指数最近的收益率仅约为 1.2%。高收益股票在退休后补充收入方面尤其有利。投资 12 万美元于平均股息收益率为 5% 的股票，每月可产生约 500 美元的股息。

Fidus Investment Corporation (FDUS) 是我们 ‘高股息 50’ 系列的一部分，该系列涵盖我们数据库中收益率最高的 50 只股票。

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接下来我们要审查的高股息股票是 Fidus Investment Corporation。

业务概述

Fidus Investment Corporation 是一家外部管理的商业发展公司（BDC），为中下市场公司提供量身定制的债务和股权融资解决方案。

该公司瞄准年收入在 1000 万到 1.5 亿美元之间、现金流为正的企业，强调在其行业中具有防御性或领先地位的公司。通过专注于这一细分市场，Fidus 旨在支持具有强大基本面和可持续商业模式的公司的增长和稳定。

Fidus Investment Corporation 总部位于伊利诺伊州埃文斯顿，年总投资收入约为 9500 万美元。

通过其战略融资方法，该公司利用其专业知识来构建平衡风险与回报的投资，同时为其投资组合公司和股东创造长期价值。其对严格投资选择和定制财务解决方案的关注，使 Fidus 在中下市场融资领域成为一个显著的参与者。

来源：投资者关系

该公司报告了强劲的 2025 年第二季度业绩，调整后的净投资收入为 2000 万美元（每股 0.57 美元），总投资收入为 3997 万美元，同比增长 12%。

该公司在新的债务和股权投资中投资了 9450 万美元，并从偿还和实现中获得了 1.093 亿美元。董事会宣布第三季度每股股息为 0.57 美元，包括基础股息 0.43 美元和补充股息 0.14 美元。

投资组合包括 92 家活跃公司和五项退出投资，估值为 11 亿美元。约 71% 的债务投资为浮动利率，加权平均收益率为 13.1%。

新投资涵盖软件、材料测试、管道和环境咨询，反映了 Fidus 对现金流可预测且具有韧性的中下市场企业的关注。

Fidus 持有 9120 万美元现金和 1.4 亿美元未使用的信贷额度，为未来投资提供流动性。管理层仍然专注于严格的资本部署，产生有吸引力的风险调整回报，增加净资产价值，并通过股息和再投资计划向股东返还收入。

增长前景

Fidus Investment Corporation 通过在投资回报和债务成本之间保持稳定的净投资收入（NII）而展现出持续增长。

自 2011 年首次公开募股以来，该公司的每股净资产价值已从 14.46 美元增加到 19.50 美元，反映出尽管偶尔出现股息超过收益的情况，但仍实现了长期价值创造。

Fidus 在其股息策略上表现出灵活性，在 2020 年暂时减少季度股息后，逐步恢复至每股 0.43 美元，同时在 2021 年、2022 年、2023 年和 2024 年支付了总计 0.27 美元、0.56 美元、1.20 美元和 0.70 美元的补充和特别股息。

展望未来，Fidus 在高利率环境中处于良好位置，这将增强其来自债务投资的收入，尽管每股 NII 的增长可能会受到其已高收入基础的限制。

该公司对资本部署的严格方法、对现金流韧性强的中下市场公司的关注，以及在常规和补充股息之间的战略平衡，支持可持续的股东回报。

总体而言，Fidus 的业绩记录和投资组合管理策略表明，它可以继续产生有吸引力的风险调整回报，同时稳步增长其净资产价值。

来源：投资者关系

竞争优势与经济衰退表现

Fidus Investment Corporation 的竞争优势在于其对现金流可预测且市场地位稳固的中下市场公司的严格关注。

通过为每个投资组合公司量身定制债务和股权解决方案，并在投资回报与借款成本之间保持收益差，Fidus 在降低下行风险的同时产生稳定的净投资收入。

其跨行业的多元化投资组合以及浮动和固定利率债务的组合进一步增强了韧性，并在资本部署中提供了灵活性。在经济衰退期间，Fidus 历史上保持了投资组合的稳定性和收入生成。其对现金流为正且商业模式韧性的企业的重视，使其能够在没有重大减值损失的情况下应对衰退。

即使在股息偶尔超过实现收益，导致净资产价值暂时承压的情况下，该公司的长期业绩记录显示出净资产价值的持续增长，证明其在挑战性市场环境中维持回报和保护股东价值的能力。

来源：投资者关系

股息分析

该公司的年度股息为每股 1.72 美元。在其最近的股价下，该股票的高收益率为 8.5%。

根据公司 2025 年的盈利展望，预计每股收益（EPS）为 2.00 美元。因此，预计公司将向股东支付大约 86% 的每股收益作为股息。

最终思考

自首次公开募股以来，Fidus Investment Corporation 表现稳健，持续支付可观的股息，同时每股净资产价值也在增长。

我们预计到 2030 年的年化回报率约为 4.6%，主要由定期股息驱动，尽管潜在的估值阻力可能限制增长。此估计不包括特殊股息，Fidus 历史上一直稳定支付特殊股息，这表明总回报可能显著更高。基于这一展望，我们对 Fidus Investment Corporation 维持持有评级。

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