在特朗普再次当选美国总统一周年之际，市场走势呈现出与他第一个任期惊人相似的图景。
据追风交易台，11 月 7 日，巴莱克银行发布报告称，特朗普再次当选后的第一年，市场表现几乎完美复刻了其 2016 年首次胜选后的走势：风险资产（尤其是比特币）飙升，新兴市场跑赢美国，美元走弱。
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然而，历史数据发出了强烈警告：总统任期的第二年通常是美股表现最差、市场波动性最高的时期，2018 年的 “川普 1.0” 时期就是如此。
此外，关税问题仍是悬在市场上空的一把剑，尽管最高法院的裁决可能影响有限，但相关不确定性将持续压制特定板块。资金流向显示，尽管大量资金涌入现金（货币市场基金），但股票市场，尤其是科技股，仍受追捧，显示出市场矛盾的心态。
<h2 style="text-align: left">市场走势惊人复刻：“川普 2.0” 第一年与 “1.0” 高度相似</h2>
自特朗普于 2024 年再次赢得总统大选以来，整整一年过去了。全球市场走出了与 2016 年他首次当选后极为相似的行情。政策不确定性虽然是 “川普 2.0” 任期的主旋律，但并未阻碍风险资产的大幅上涨。
巴莱克银行认为，具体来看，过去 12 个月的市场表现与 2017 年（即 “川普 1.0” 第一年）的相似之处包括：
<blockquote>
<ul>
<li>
比特币在两个时期均是表现最佳的资产。
</li>
<li>
股票表现优于债券。
</li>
<li>
区域表现上，新兴市场/中国和日本股市跑赢了美国股市，而欧洲股市则表现落后。
</li>
<li>
美元在这两个时期都出现了下跌。
</li>
</ul>
</blockquote>
然而，显著的差异同样不容忽视：
<blockquote>
黄金与石油：本次黄金价格大幅飙升，而在特朗普 1.0 时期反应平淡；原油价格则大幅下跌，与 2016-17 年间作为表现最佳资产之一的情况正好相反。
板块分化：与 1.0 时期各板块普涨不同，本次美股和欧股的板块表现分化更为严重。在美国，科技股再次夺魁，但材料、房地产和能源板块下跌。在欧洲，金融和公用事业板块表现良好，但医疗保健、房地产和材料等板块则录得下跌。
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</blockquote>
<h2 style="text-align: left">历史的警钟：总统任期第二年通常是美股最糟糕的一年</h2>
巴莱克银行指出，尽管第一年的回报令人鼓舞，但历史数据为即将到来的第二年敲响了警钟。
首先，回顾自 1927 年以来的数据，美国总统任期的第二年（即中期选举年）是标普 500 指数平均回报和中位数回报最低的一年。
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其次，特朗普首个任期（2016-2020）的经验也印证了这一模式。在第一年（2017 年）表现优异的比特币、新兴市场/中国股市和日本股市，在第二年（2018 年）均转为下跌。与此同时，市场波动性急剧上升，VIX 指数在 2018 年飙升了 71%。当时，随着贸易摩擦成为头条新闻，它持续对经济增长构成压力，并最终导致股市下跌。
目前，全球股市的走势与特朗普 1.0 时期的轨迹大致吻合。如果历史重演，随着 2026 年 11 月中期选举的临近，投资者应为市场可能出现更高的波动性做好准备。
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ABTC

特朗普媒体科技集团

GBTC

特朗普胜选一周年之际，市场走势与其首个任期高度相似：比特币领涨风险资产、新兴市场跑赢美股、美元走弱。然而历史数据显示总统任期第二年通常是美股最糟糕的时期，2018 年 “特朗普 1.0” 时期就曾出现市场波动性飙升及风险资产回调，这为当前市场敲响了警钟。

- 特朗普再次当选后市场走势与 2016 年相似，风险资产上涨。  
- 历史数据显示总统任期第二年美股表现最差，波动性高。  
- 投资者需警惕即将到来的市场波动性加大。  

懂王胜选一周年，“川普 2.0” 与 “1.0” 市场走势高度相似，坏消息是第二年美股走势通常最差