《大行》美银证券降再鼎医药目标价至 19.92 元 核心产品销售承压

美银证券研究报告指，再鼎医药 (09688.HK) 第三季总收入按年增长 13% 至 1.16 亿美元，产品收入按年增长 13% 至 1.15 亿美元，当中 VYVGART 与 VYVGART Hytrulo、ZEJULA 及 NUZYRA 收入分别按年上升 2%、下跌 12% 及上升 54%。净亏损按年收窄 14% 至 3,600 万美元。公司将今年全年收入指引由原先介乎 5.6 亿至 5.9 亿美元，下调至 4.6 亿美元。

该行将 2025 至 27 年收入预测下调 17%、23% 及 20%，并将 2025 及 26 年毛利率预测下调 0.3 及 0.2 个百分点，但 27 年毛利率预测上调 0.4 个百分点，因预期产品组合调整；再鼎医药美股 (ZLAB.US) 目标价由 31.6 美元降至 25.7 美元，港股目标价由 24.49 港元降至 19.92 港元，重申「中性」评级，因研发管线进展符合预期，但核心产品面临销售压力。