《大行》汇研首次覆盖老铺黄金评级「买入」 目标价 973.7 元

汇丰环球研究发表报告，首次覆盖老铺黄金 (06181.HK) 予「买入」评级，以预测明年市盈率 26.2 倍计，目标价 973.7 元，与西方国家奢侈品股看齐。该行称，老铺具备成为中国首个能对标 Tiffany 和 Richemont 等西方品牌的国产高端品牌的潜力；该公司销售额在 2023 年至 2025 年期间料增长达 8 倍；其 77% 的客户与西方奢侈品牌重叠。

汇研表示，老铺黄金自 2024 年 6 月首次公开募股以来，股价已上涨近 800%。该公司已崛起为一个能与西方高端珠宝品牌竞争的中国本土奢侈品牌，并预测老铺 2025 年净利润将按年增长 218%，营收按年增长 199%。

随着增长正常化，汇研预测老铺 2025 年至 2027 年的净利润年均复合增长率为 29.5%，收入年均复合增长率为 23.1%。