贝叶斯分析显示 2025 年底出现适度熊市的概率

根据 PANews 的报道，截至 2025 年，金融市场经历的完整四年周期少于四个。在从如此小的样本量中得出结论时，建议保持统计谨慎。在预测市场周期时，贝叶斯概率方法表明，2025 年第四季度（25Q4）可能会与 2019 年第四季度（19Q4）相似，这比传统的四年周期理论提供了更多的洞见。这里应用的贝叶斯公式为 P(熊市 | 滞胀到衰退) = [P(熊市) / P(滞胀到衰退)] * P(滞胀到衰退 | 熊市)。自 1929 年以来，标准普尔 500 指数经历了 27 次熊市，平均每 3.5 年一次，年概率约为 28.6%，季度概率为 15-20%。保守估计熊市的概率约为 18%。根据历史数据，从滞胀转向衰退的概率估计为 40-50%，中位数为 45%。这一数据来源于过去 50 年中六次滞胀导致衰退的实例，其中四次导致衰退，两次实现软着陆。在熊市中，经历滞胀到衰退的可能性估计为 33%。历史熊市被分为衰退型和非衰退型，其中在 12 个衰退型熊市中有四次发生了滞胀。通过贝叶斯计算，滞胀转向衰退背景下发生熊市的概率约为 13.2%。分析得出结论，2025 年底至 2026 年初发生熊市的概率约为 15-20%，置信区间范围为 12%（乐观）至 25%（悲观）。推荐的策略是战术防御，而非战略撤退。