纳指创 5 月来最大日涨幅，但美国政府 “重开” 有利也有弊

美国政府创纪录的停摆僵局有望结束，这一前景推动了股市全面反弹，纳斯达克综合指数录得 5 月以来的最大单日涨幅。

然而，市场在为政治僵局松动而感到宽慰的同时，也必须为政府 “重开” 后即将到来的经济数据洪流和潜在的市场波动做好准备。

周一，华尔街股市大幅走高，弥漫着乐观情绪。美国参议院在周日晚间通过了一项关键的程序性投票，为结束停摆的措施扫清了障碍，市场对此反应积极。尽管协议尚未最终敲定，但这项措施预计将被送往由共和党领导的众议院进行下一步审议。

市场的释然情绪显而易见，尤其是在上周遭遇抛售的科技板块。纳斯达克综合指数周一上涨 2.3%，创下自 5 月 27 日以来的最大单日百分比涨幅。标普 500 指数上涨 1.54%，道琼斯工业平均指数上涨 0.81%。

这一轮上涨是对停摆期间不断累积的负面影响的逆转。随着联邦雇员错过薪水、航班被取消等后果开始显现，解决方案的出现被市场视为重大利好。然而，分析师警告称，政府恢复运作并非全无风险，一系列被推迟的经济数据即将公布，可能会引发新的不确定性。

科技股引领市场普涨

周一的市场反弹由科技股领衔。在上周经历自 4 月关税风波以来的最差单周表现后，科技板块强势反弹。据 FactSet 数据，标普 500 指数的信息技术和通信服务板块周一分别录得 2.7% 和 2.5% 的日涨幅。

具体来看，包括美光、台积电在内的芯片股以及 “壮丽七雄” 中的 Alphabet、英伟达和特斯拉等公司股价均上涨。据《华尔街日报》报道，其他资产也出现普涨，黄金期货和美国国债收益率走高，比特币价格上涨也提振了 Robinhood 和 Coinbase 等对加密货币敏感的股票。

富国银行投资研究所全球股票与实物资产主管 Sameer Samana 表示，停摆的经济影响 “并未改变市场相当积极的背景”。

数据迷雾将散，但波动或至

政府停摆的结束意味着经济数据的 “迷雾” 即将散去，但这本身也可能成为市场波动的催化剂。投资者已连续两个月未能获得美国劳工统计局的非农就业报告，只能依赖私人来源的数据。一旦政府恢复运作，包括 9 月就业报告在内的大量积压数据可能会集中发布。

“你必须对你所期望的东西保持谨慎，” 达科塔财富管理公司高级投资组合经理 Robert Pavlik 表示，“我最担心的是，我们是否会看到近期企业裁员公告变得更加普遍的迹象？”

尽管就业增长已显著放缓，失业率最近录得 4.3%，为 2021 年以来最高水平，但投资者一直寄望于就业市场能保持稳定。

Brandywine Global 的固定收益投资组合经理 Jack McIntyre 也表达了对数据质量的担忧。他表示：“数据仍将是混乱的。我不确定我们何时能得到它，也不确定它的质量如何。” 这些数据对于美联储在 12 月决定是否进行今年第三次降息至关重要。

昂贵 AI 股的 “展示” 时刻

尽管周一的市场情绪乐观，但对于科技股特别是人工智能相关股票估值过高的担忧并未消散。Certuity 财富管理公司首席投资官 Scott Welch 指出，“市场似乎终于开始接受一个事实，即大型科技股是了不起的公司，但它们非常、非常昂贵。”

Welch 认为，目前 AI 概念股更多处于一个 “展示给我看” 的阶段，市场正等待它们证明如何将巨额 AI 支出转化为实际利润。Robert Pavlik 也表示，近期 AI 相关股票的抛售 “释放了一些热度”，为更多投资者提供了入场机会。

不过，Welch 提醒，由于约 10 只科技股占到标普 500 指数市值的近 40%，任何一只股票因业绩等问题受挫，都可能拖累整个投资组合。

投资者持谨慎乐观态度

展望未来，分析师对年底行情持谨慎乐观态度。Sameer Samana 表示，除非债券市场出现 “恐慌”，导致长期收益率再次飙升，否则他对年底股市持乐观态度。他总结道：“不要迷失方向，这一切都处于上升趋势之中。”

对于投资者而言，这意味着在抓住市场机遇的同时，也需要为潜在的波动做好准备。Scott Welch 建议客户：“让我们保持多元化，不要试图抓住每一分钱的收益。”

他认为，只要投资组合构建合理，投资者就能够安然度过。此外，分析师也提到，共和党的税收和支出法案中包含的减税和其他潜在刺激措施，应会在 2026 年初成为市场的积极因素。