《大行》富瑞引述小鹏指机械人和电动车会共享相同硬件 实现跨领域整合与可扩展性

小鹏汽车-W(09868.HK) 今日 (11 日) 午后股价持续强势，盘中高见 108.5 元一度弹高 17.9%，最新报 107.5 元上扬 16.9%，成交额激增至 76 亿元。富瑞发於发表报告表示，近日加了小鹏 (XPEV.US) 人工智能日之后的相关工作坊。小鹏管理层分享了 VLA (「视觉 - 语言 - 动作」(Vision-Language-Action) 模型) 2.0、Robotaxi 和人形机械人的技术路线图更深入的见解。小鹏已开始 Robotaxi 推出的营运规划，包括内地城市选择、场地布局和牌照申请。量产和商业部署目标为 2026 年下半年。为弥合 L4 与 L2 自动驾驶之间的差距，小鹏专注於特定场景挑战，包括乘客接送、校园停车、紧急接管和道路施工检测。同时旨在扩大营运覆盖范围，以实现住宅区、办公楼和停车库的灵活接送，提高乘客舒适度。该行予小鹏 H 股「买入」评级，目标价 116.9 元。

人形机器人方面，小鹏开发全尺寸人形机器人，以无缝融入人类环境并加速从硬件驱动向软件驱动创新的转变。公司认为人形机器人是实现通用人工智慧 (AGI) 的必经之路。硬体与软体融合是核心策略，例如独特的腰部设计模仿人类脊椎，而非刚性结构，大幅改善姿势与动作。在运动控制方面，第三代控制器采用生成模型并内嵌风格 (如猫步)，实现自然行走与多样动作，单一模型即可完成多种任务。第四代控制器将具备更强的生成能力，支援多种风格与动作，无需切换模型。公司积极探索低成本数据获取方法，以支持持续学习与迭代。

小鹏指人形机器人由最初为自动驾驶开发的 VLA 模型驱动。该模型使用多样化的现实世界数据进行训练，包括道路视频、手部动作视频和 3D 空间视频输入。值得注意的是，小鹏的机械人和电动车会共享相同的基础硬件 (如晶片)，实现跨领域深度整合与可扩展性。

公司目标是开发通用型人形机械人，具备广泛能力。核心功能建立后，将开放 SDK 介面，允许第三方开发者训练与部署专属技能。小鹏指 VLA 2.0 的设计更为简洁直接，避免不必要的系统复杂性，从而提升可扩展性。