《市评》恒指反覆升 汇控友邦涨 小鹏弹近 18%

恒指昨日 (10 日) 抽高 407 点或 1.6% 后，今日 (11 日) 反覆造好。美国参议院通过拨款法案，美国政府有望结束停摆，美股道指及纳指隔晚 (10 日) 各升 0.8% 及 2.3%，撰文之时，美国 2 年期债券孳息升至 3.595%，美国 10 年期债券孳息升至 4.122%，美汇指数升至 99.7。道指期货最新跌 43 点或 0.09%，纳指期货最新跌 88 点或 0.3%。上证综指今日跌 15 点或 0.39% 或收 4,002 点，深证成指跌 1%，内地创业板指数跌 1.4%，沪深两市成交额共 1.99 万亿元人民币。

恒指高开 99 点，初段升 139 点一度高见 26,788 点后回落，曾倒跌 137 点低见 26,511 点，午后反覆回升，全日升 47 点或 0.18%，收 26,696 点；国指升 18 点或 0.2%，收 9,461 点；恒生科技指数升 8 点或 0.15%，收 5,924 点。大市全日成交总额 2,102.31 亿元。北水交易总成交额 898.49 亿元，而南向资金今日净流入 44.67 亿元 (上交易日净流入 66.54 亿元)。

泡泡玛特 (09992.HK) 全日升 0.8% 收 223.2 元。金融股造好，汇控 (00005.HK) 上扬 1.7% 收 112.4 元，友邦 (01299.HK) 升 1.3%，工行 (01398.HK) 涨 0.6% 收 6.49 元。中芯 (00981.HK) 及华虹 (01347.HK) 股价分别下滑 2.7% 及 3.6%，而中芯将於本周四 (13 日) 公布第三季业绩。

【金融股造好 阿里京东软】

阿里-W(09988.HK) 下滑 1.8% 收 160.4 元，成交额 116.7 亿元，京东-SW(09618.HK) 走低 1.1% 收 123.1 元，美团-W(03690.HK) 跌 1.3% 收 102 元。

国家市场监管总局向主要电商平台发布《「双 11」网络集中促销合规提示》，规范促销经营行为，维护「双 11」期间网络交易秩序，保护消费者合法权益。该提示主要包括六方面内容。一是严格依据相关法律法规规定，切实落实审查核验义务，确保经营者主体资讯真实有效，确保平台规则公开公平。二是严格规范促销行为，杜绝「二选一」及「大数据杀熟」等违法行为。三是严格规范价格行为，充分尊重商家自主经营权，严禁利用服务协议、交易规则以及技术等手段对商家定价进行不合理限制或者附加不合理条件。四是加强对平台内经营者资质和商品讯息审核，重点把控直播商品质量，严禁销售假冒伪劣及禁限售商品，确保直播内容与所售商品一致。

【市宽略转弱 小鹏受追捧】

港股市宽略转弱，主板股票的升跌比率 25 比 24(上日为 35 比 16)，上升股份 1,042 只 (升幅 2.5%)，恒指成份股今日 53 只股份上升，下跌股份 31 只，升跌比率为 60 比 35(上日 89 比 10)。大市今日录沽空 302.15 亿元，占可沽空股份成交额 1,831.51 亿元的 16.497%。

汽车股走个别，比亚迪 (01211.HK) 跌近 0.5% 收 101.3 元，赛力斯 (09927.HK) 跌 4.8% 收 110 元再创 H 股收市价新低，奇瑞汽车 (09973.HK) 涨 0.7%。小鹏-W(09868.HK) 全日股价抽上 17.9% 收 108.5 元，成交额激增至 90.21 亿元，而汽车雷达制造商禾赛-W(02525.HK) 抢高 7.1% 收 187.9 元。

富瑞发表报告表示，近日加了小鹏人工智能日之后的相关工作坊。小鹏管理层分享了 VLA (「视觉 - 语言 - 动作」(Vision-Language-Action) 模型) 2.0、Robotaxi 和人形机械人的技术路线图更深入的见解。小鹏已开始 Robotaxi 推出的营运规划，包括内地城市选择、场地布局和牌照申请。量产和商业部署目标为 2026 年下半年。为弥合 L4 与 L2 自动驾驶之间的差距，小鹏专注於特定场景挑战，包括乘客接送、校园停车、紧急接管和道路施工检测。同时旨在扩大营运覆盖范围，以实现住宅区、办公楼和停车库的灵活接送，提高乘客舒适度。该行予小鹏 H 股「买入」评级，目标价 116.9 元。

人形机器人方面，小鹏开发全尺寸人形机器人，以无缝融入人类环境并加速从硬件驱动向软件驱动创新的转变。小鹏指人形机器人由最初为自动驾驶开发的 VLA 模型驱动。该模型使用多样化的现实世界数据进行训练，包括道路视频、手部动作视频和 3D 空间视频输入。值得注意的是，小鹏的机械人和电动车会共享相同的基础硬件 (如晶片)，实现跨领域深度整合与可扩展性。