虎牙公司发布 2025 年第三季度未经审计的财务业绩

虎牙公司公布了 2025 年第三季度未经审计的财务业绩，显示总净收入同比增长 9.8%，达到人民币 16.883 亿元（约合 2.371 亿美元），相比 2024 年第三季度。与游戏相关的服务和广告收入激增 29.6%，达到人民币 5.316 亿元（约合 7470 万美元）。然而，净收入从去年同期的人民币 2.36 亿元下降至人民币 960 万元（约合 130 万美元）。公司指出，得益于直播收入的改善和与腾讯等战略合作伙伴的合作，已恢复增长。毛利润增长 11.3%，达到人民币 2.266 亿元（约合 3180 万美元）

, /PRNewswire/ -- 虎牙公司（"Huya"或"公司"）（纽约证券交易所代码：HUYA），作为领先的游戏相关娱乐和服务提供商，今天公布了截至2025年9月30日的第三季度未经审计的财务业绩。

2025 年第三季度亮点

总净收入 在 2025 年第三季度增长了 9.8%，达到人民币 1,688.3 百万（237.1 百万美元），相比 2024 年同期的人民币 1,537.7 百万。
游戏相关服务、广告及其他收入 在 2025 年第三季度增长了 29.6%，达到人民币 531.6 百万（74.7 百万美元），相比 2024 年同期的人民币 410.2 百万。
归属于虎牙公司的净收入 在 2025 年第三季度为人民币 9.6 百万（1.3 百万美元），相比 2024 年同期的人民币 23.6 百万。
归属于虎牙公司的非 GAAP 净收入[1] 在 2025 年第三季度为人民币 36.3 百万（5.1 百万美元），相比 2024 年同期的人民币 78.0 百万。
2025 年第三季度的平均月活跃用户数[2] 为 1.623 亿。

虎牙的代理首席执行官兼高级副总裁黄俊宏先生评论道：“在 2025 年第三季度结束时，我们很高兴地报告虎牙已恢复到一个有希望的增长轨迹，总净收入同比增长约 10%。这一进展反映了我们的直播收入的稳定以及来自游戏相关服务、广告和其他举措的加速贡献。

“游戏相关服务、广告及其他收入同比增长约 30%，首次占到我们总净收入的 30% 以上，标志着我们两年前战略转型以来的一个重要里程碑。游戏内物品销售是这一细分市场的主要驱动力，因为我们与国内外游戏合作伙伴的合作不断加深和扩展，” 黄先生总结道。

虎牙的代理首席执行官兼首席财务官雷鹏先生补充道：“我们很高兴看到总净收入重新加速，第三季度的运营表现持续改善。这些结果反映了我们在收入多元化和谨慎成本管理方面的稳步执行。展望未来，我们将继续以审慎的方式探索机会，深思熟虑地追求增长，同时保持盈利质量并建立长期股东价值。”

2025 年第三季度财务业绩

总净收入 在 2025 年第三季度增长了 9.8%，达到人民币 1,688.3 百万（237.1 百万美元），相比 2024 年同期的人民币 1,537.7 百万。

_直播收入_在 2025 年第三季度增长了 2.6%，达到人民币 1,156.7 百万（162.5 百万美元），相比 2024 年同期的人民币 1,127.5 百万，主要由于每位付费用户在直播服务上的平均消费改善。

_游戏相关服务、广告及其他收入_在 2025 年第三季度增长了 29.6%，达到人民币 531.6 百万（74.7 百万美元），相比 2024 年同期的人民币 410.2 百万。增长主要归因于游戏相关服务和广告收入的增加，这主要得益于公司与腾讯及其他游戏公司的深入合作。

收入成本 在 2025 年第三季度增长了 9.6%，达到人民币 1,461.6 百万（205.3 百万美元），相比 2024 年同期的人民币 1,334.1 百万，主要由于收入分成费用和内容成本的增加，以及游戏内物品的成本，部分被带宽和服务器托管费用的减少所抵消。作为收入成本的关键组成部分，收入分成费用和内容成本在 2025 年第三季度同比增长了 7.8%，达到人民币 1,262.9 百万（177.4 百万美元），主要由于收入的增加。

毛利润 在 2025 年第三季度增长了 11.3%，达到人民币 226.6 百万（31.8 百万美元），相比 2024 年同期的人民币 203.6 百万。毛利率 在 2025 年第三季度为 13.4%，相比 2024 年同期的 13.2%。

研发费用 在 2025 年第三季度减少了 2.8%，达到人民币 121.9 百万（17.1 百万美元），相比 2024 年同期的人民币 125.5 百万，主要由于由于效率提升导致的员工成本减少。

销售和营销费用 在 2025 年第三季度减少了 4.4%，达到人民币 70.1 百万（9.8 百万美元），相比 2024 年同期的人民币 73.3 百万，主要由于渠道推广费用的减少。

一般和行政费用 在 2025 年第三季度增长了 15.4%，达到人民币 57.7 百万（8.1 百万美元），相比 2024 年同期的人民币 50.0 百万，主要由于专业服务费用和员工成本的增加。

其他收入 在 2025 年第三季度为人民币 8.9 百万（1.2 百万美元），相比 2024 年同期的人民币 13.0 百万，主要由于政府补贴减少。

营业亏损 在 2025 年第三季度为人民币 14.3 百万（2.0 百万美元），相比 2024 年同期的人民币 32.3 百万。

非 GAAP 营业收入 在 2025 年第三季度为人民币 6.3 百万（0.9 百万美元），相比 2024 年同期的非 GAAP 营业亏损人民币 13.2 百万。

利息收入 在 2025 年第三季度为人民币 34.7 百万（4.9 百万美元），相比 2024 年同期的人民币 96.6 百万，主要由于定期存款余额减少，这主要归因于支付的特别现金股息。

归属于虎牙公司的净收入 在 2025 年第三季度为人民币 9.6 百万（1.3 百万美元），相比 2024 年同期的人民币 23.6 百万。

归属于虎牙公司的非 GAAP 净收入 在 2025 年第三季度为人民币 36.3 百万（5.1 百万美元），相比 2024 年同期的人民币 78.0 百万。

每个美国存托股份（"ADS"）的基本和稀释净收入 在 2025 年第三季度均为人民币 0.04 元（美元 0.01 元）。在 2024 年第三季度，每个 ADS 的基本和稀释净收入均为人民币 0.10 元。每个 ADS 代表公司的一股 A 类普通股。

非 GAAP 每个 ADS 的基本和稀释净收入 在 2025 年第三季度均为人民币 0.16 元（美元 0.02 元）。在 2024 年第三季度，非 GAAP 每个 ADS 的基本和稀释净收入均为人民币 0.34 元。

截至2025年9月30日，公司拥有 现金及现金等价物、短期存款和长期存款 人民币 38.282 亿元（美元 5.377 亿元），相比于2025年6月30日的人民币 37.664 亿元。

收益网络研讨会

公司的管理层将在2025年11月12日美国东部时间上午 5:00（2025年11月12日北京时间/香港时间下午 6:00）举办腾讯会议网络研讨会，回顾并讨论公司的业务和财务表现。

希望参加网络研讨会的参与者，请提前使用以下提供的链接完成在线注册。注册后，参与者将收到一封包含网络研讨会访问信息的电子邮件，包括会议 ID、会议链接、拨入号码和独特的参与者 ID，以便加入网络研讨会。

参与者在线注册：


中国大陆[3]:	https://meeting.tencent.com/dw/aMWqwn0OAFE7
国际:	https://voovmeeting.com/dw/aMWqwn0OAFE7

网络研讨会的直播将可通过 https://ir.huya.com 访问，会议结束后将提供重播。


[1]"归属于 HUYA Inc.的非 GAAP 净收入"被定义为归属于 HUYA Inc.的净收入（损失），不包括基于股份的补偿费用、处置股权投资的收益（扣除所得税）、投资减值损失和商业收购中无形资产的摊销（扣除所得税），在适用的情况下。有关更多信息，请参阅本新闻稿末尾的"非 GAAP 财务指标的使用"部分和"HUYA Inc.未经审计的 GAAP 与非 GAAP 结果的对账表"。
[2] 指访问公司国内和海外平台及服务（主要是国内的 Huya Live 平台、其全球移动应用服务平台、其海外游戏直播平台及相关服务）的平均每月活跃用户，包括所有设备（移动设备、PC 和网页）上的用户。任何期间的平均 MAU 通过将（i）该相关期间内每个月的活跃用户总数相加，除以（ii）该相关期间内的月份数来计算。公司自 2025 年第二季度起转向总 MAU 报告，以提供更全面的用户活动视图，符合其业务扩展、跨平台战略和海外计划。
[3] 为本公告之目的，中国大陆不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾。

关于 HUYA Inc.

HUYA Inc.是一家领先的游戏相关娱乐和服务提供商。Huya 提供动态直播和视频内容，以及涵盖游戏、电子竞技和其他互动娱乐类型的丰富服务，服务于一个高度参与的游戏爱好者社区。Huya 已经培养了一个强大的娱乐生态系统，依托人工智能和其他先进技术，为游戏公司、电子竞技赛事组织者、广播公司和人才代理等用户和合作伙伴提供服务。凭借这一坚实基础，Huya 还扩展到创新的游戏相关服务，如游戏发行、游戏内物品销售、广告等。Huya 继续在中国和海外扩展，满足全球游戏玩家、内容创作者和行业合作伙伴不断变化的需求。

有关更多信息，请访问：https://ir.huya.com。

非 GAAP 财务指标的使用

未经审计的简明合并财务信息是按照美国公认会计原则（"U.S. GAAP"）编制的，除了未呈现合并股东权益变动表、合并现金流量表和详细附注。虎牙使用非 GAAP 毛利润、非 GAAP 营业收入（亏损）、归属于 HUYA Inc.的非 GAAP 净收入、归属于普通股东的非 GAAP 净收入、每普通股的非 GAAP 基本和摊薄净收入，以及每 ADS 的非 GAAP 基本和摊薄净收入，这些都是非 GAAP 财务指标。非 GAAP 毛利润是指不包括分配在收入成本中的基于股份的补偿费用的毛利润。非 GAAP 营业收入（亏损）是指不包括基于股份的补偿费用和因业务收购而产生的无形资产摊销的营业亏损。归属于 HUYA Inc.的非 GAAP 净收入是指不包括基于股份的补偿费用、处置股权投资所产生的收益（扣除所得税）、投资减值损失和因业务收购而产生的无形资产摊销（扣除所得税）的净收入（亏损），在适用的情况下。归属于普通股东的非 GAAP 净收入是指不包括基于股份的补偿费用、处置股权投资所产生的收益（扣除所得税）、投资减值损失和因业务收购而产生的无形资产摊销（扣除所得税）的净收入（亏损），在适用的情况下。每普通股和每 ADS 的非 GAAP 基本和摊薄净收入是归属于普通股东的非 GAAP 净收入除以用于计算每普通股和每 ADS 的非 GAAP 基本和摊薄净收入的普通股和 ADS 的加权平均数。公司认为，单独分析和排除（i）基于股份的补偿费用，（ii）处置股权投资所产生的收益（扣除所得税），（iii）投资减值损失，以及（iv）因业务收购而产生的无形资产摊销（扣除所得税）的影响，有助于清晰地了解其业绩的组成部分。公司将这些非 GAAP 财务指标与 GAAP 财务指标一起审查，以更好地理解其运营表现。它使用非 GAAP 财务指标进行规划、预测和衡量与预测的结果。公司认为，非 GAAP 财务指标为投资者和分析师评估其运营表现提供了有用的补充信息，而不受（i）基于股份的补偿费用和（ii）因业务收购而产生的无形资产摊销（扣除所得税）的影响，这些费用在其业务中一直是并将继续是重要的经常性费用，以及（iii）处置股权投资所产生的收益（扣除所得税）和（iv）投资减值损失，这些可能在未来价格变化时再次出现。然而，使用非 GAAP 财务指标作为分析工具存在重大局限性。使用非 GAAP 财务指标的一个局限性是，它们不包括影响公司在该期间净收入（亏损）的所有项目。此外，由于非 GAAP 财务指标并非所有公司以相同方式衡量，因此它们可能无法与其他公司使用的类似标题的指标进行比较。鉴于上述局限性，您不应将非 GAAP 财务指标孤立地考虑，也不应将其视为根据 U.S. GAAP 编制的财务指标的替代品。

这些非 GAAP 财务指标的呈现并不意在孤立地考虑，或作为根据 U.S. GAAP 编制和呈现的财务信息的替代品。有关这些非 GAAP 财务指标的更多信息，请参见本公告末尾标题为"HUYA Inc.未经审计的 GAAP 与非 GAAP 结果的对账表"的表格。

汇率信息

本公告包含将某些人民币金额按指定汇率转换为美元的内容，仅为读者提供便利。除非另有说明，所有人民币到美元的转换均按2025年9月30日联邦储备委员会 H.10 统计发布中生效的中午买入汇率人民币 7.1190 兑换 1.00 美元进行。公司不对本公告中提到的人民币或美元金额是否能够或能够以任何特定汇率或根本无法转换为美元或人民币作出任何声明。

安全港声明

本公告包含前瞻性声明。这些声明是在 1995 年美国私人证券诉讼改革法案的 “安全港” 条款下作出的。这些前瞻性声明可以通过诸如 “将”、“期望”、“预期”、“未来”、“打算”、“计划”、“相信”、“估计” 等术语来识别。除此之外，本公告中管理层的引用以及虎牙的战略和运营计划中也包含前瞻性声明。虎牙还可能在其定期报告中向美国证券交易委员会（“SEC”）作出书面或口头的前瞻性声明，在其年度股东报告、新闻稿和其他书面材料中，以及其高管、董事或员工向第三方作出的口头声明中。那些不是历史事实的声明，包括关于虎牙的信念和期望的声明，都是前瞻性声明。前瞻性声明涉及固有的风险和不确定性。一些因素可能导致实际结果与任何前瞻性声明中包含的结果存在重大差异，包括但不限于以下因素：虎牙的目标和战略；虎牙未来的业务发展、运营结果和财务状况；直播市场和游戏市场的预期增长；获取活跃用户，特别是付费用户的速度预期；虎牙的用户基础变现能力；虎牙在遵守适用的数据隐私和安全法规方面的努力；中国一般经济和商业环境的波动；中国及其他地方的经济；适用于虎牙的法律、法规、规则、政策或指南的任何监管发展；以及与上述任何内容相关的假设。有关这些及其他风险的进一步信息包含在虎牙向 SEC 提交的文件中。本新闻稿及附件中提供的所有信息均截至本新闻稿日期，虎牙不承担更新任何前瞻性声明的义务，除非适用法律要求。

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虎牙公司
未经审计的合并资产负债表
(所有金额以千元计，除股份、ADS、每股数据和每 ADS 数据外)

	截至 12 月 31 日，	截至 9 月 30 日，
	2024	2025	2025
	人民币	人民币	美元

资产
流动资产
现金及现金等价物	1,188,911	725,818	101,955
限制性现金	17,031	9,107	1,279
短期存款	4,075,048	3,042,408	427,365
应收账款，净额	76,044	164,647	23,128
预付资产及应收关联方款项，净额	207,565	391,211	54,953
预付款及其他流动资产，净额	523,674	579,821	81,447

流动资产总计	6,088,273	4,913,012	690,127

非流动资产
长期存款	1,470,000	60,000	8,428
投资	440,790	393,639	55,294
商誉	463,796	458,447	64,398
房产及设备，净额	484,008	550,873	77,381
无形资产，净额	153,190	133,263	18,719
使用权资产，净额	339,492	311,464	43,751
预付款及其他非流动资产	128,262	15,749	2,212

非流动资产总计	3,479,538	1,923,435	270,183

资产总计	9,567,811	6,836,447	960,310

负债及股东权益
流动负债
应付账款	66,613	235,391	33,065
客户预付款及递延收入	265,628	226,512	31,818
应付所得税	54,594	59,193	8,315
应计负债及其他流动负债	1,360,949	1,006,309	141,356
应付关联方款项	161,529	177,154	24,885
一年内到期的租赁负债	28,581	22,015	3,092

流动负债总计	1,937,894	1,726,574	242,531

非流动负债
租赁负债	20,047	2,946	414
递延所得税负债	23,405	20,148	2,830
递延收入	35,786	32,647	4,586

非流动负债总计	79,238	55,741	7,830

负债总计	2,017,132	1,782,315	250,361


虎牙公司
未经审计的合并资产负债表（续）
（所有金额均以千元计，除非另有说明）

	截至 12 月 31 日	截至 9 月 30 日
	2024 年	2025 年	2025 年
	人民币	人民币	美元

股东权益
A 类普通股（面值 0.0001 美元；
750,000,000 股于2024年12月31日和2025年9月30日获授权；
截至2024年12月31日和2025年9月30日，已发行和流通的股份分别为 74,845,398 和 73,019,089 股）	52	53	7
B 类普通股（面值 0.0001 美元；
200,000,000 股于2024年12月31日和2025年9月30日获授权；
截至2024年12月31日和2025年9月30日，已发行和流通的股份均为 150,386,517 股）	98	98	14
库存股	(108,101)	(142,299)	(19,989)
额外实收资本	8,866,492	6,452,211	906,337
法定储备	122,429	122,429	17,197
累计亏损	(2,100,291)	(2,095,349)	(294,332)
累计其他综合收益	770,000	716,989	100,715

股东权益总计	7,550,679	5,054,132	709,949

负债和股东权益总计	9,567,811	6,836,447	960,310


虎牙公司
未经审计的合并损益表
(所有金额均以千元计，除非另有说明)

	截至三个月	截至九个月
	2024年9月30日	2025年6月30日	2025年9月30日	2025年9月30日	2024年9月30日	2025年9月30日	2025年9月30日
	人民币	人民币	人民币	美元	人民币	人民币	美元

净收入
直播收入	1,127,499	1,153,232	1,156,681	162,478	3,621,007	3,448,064	484,347
游戏相关服务、广告及其他	410,160	413,857	531,570	74,669	962,281	1,315,861	184,838

总净收入	1,537,659	1,567,089	1,688,251	237,147	4,583,288	4,763,925	669,185

收入成本 (1)	(1,334,085)	(1,354,771)	(1,461,627)	(205,314)	(3,944,297)	(4,136,500)	(581,051)

毛利润	203,574	212,318	226,624	31,833	638,991	627,425	88,134

营业费用 (1)
研发费用	(125,508)	(122,156)	(121,942)	(17,129)	(389,324)	(373,623)	(52,483)
销售和营销费用	(73,330)	(57,699)	(70,107)	(9,848)	(211,251)	(188,501)	(26,479)
一般和行政费用	(50,025)	(63,743)	(57,729)	(8,109)	(173,786)	(182,917)	(25,694)

总营业费用	(248,863)	(243,598)	(249,778)	(35,086)	(774,361)	(745,041)	(104,656)

其他收入，净额	12,958	7,577	8,854	1,244	38,486	19,965	2,804

营业亏损	(32,331)	(23,703)	(14,300)	(2,009)	(96,884)	(97,651)	(13,718)

利息收入	96,580	59,074	34,655	4,868	316,155	158,645	22,285
投资减值损失	(36,298)	(30,000)	(8,698)	(1,222)	(81,377)	(38,698)	(5,436)
投资处置收益	-	-	1,500	211	-	1,500	211
外汇损失，净额	(1,225)	(2,112)	(2,008)	(282)	(3,280)	(4,536)	(637)

税前收入	26,726	3,259	11,149	1,566	134,614	19,260	2,705

所得税费用	(3,113)	(7,388)	(508)	(71)	(10,366)	(11,144)	(1,565)

税后收入（亏损）
在权益法投资中的损失，净额	23,613	(4,129)	10,641	1,495	124,248	8,116	1,140

权益法投资中的损失，净额	-	(1,362)	(1,085)	(152)	-	(3,124)	(439)

归属于虎牙公司的净收入（亏损）	23,613	(5,491)	9,556	1,343	124,248	4,992	701

归属于普通股东的净收入（亏损）	23,613	(5,491)	9,556	1,343	124,248	4,992	701


虎牙公司
未经审计的合并损益表（续）
（所有金额以千元计，除非另有说明）

		截至三个月		截至九个月
	2024年9月30日	2025年6月30日	2025年9月30日	2025年9月30日	2024年9月30日	2025年9月30日	2025年9月30日
	人民币	人民币	人民币	美元	人民币	人民币	美元

每股普通股净收入（亏损）
—基本	0.10	(0.02)	0.04	0.01	0.54	0.02	0.00
—稀释	0.10	(0.02)	0.04	0.01	0.53	0.02	0.00
每 ADS 净收入（亏损）*
—基本	0.10	(0.02)	0.04	0.01	0.54	0.02	0.00
—稀释	0.10	(0.02)	0.04	0.01	0.53	0.02	0.00

计算每 ADS 净收入（亏损）所用的加权平均 ADS 数量
—基本	231,366,502	227,675,862	229,032,506	229,032,506	231,852,981	228,715,412	228,715,412
—稀释	232,948,154	227,675,862	231,210,726	231,210,726	234,514,598	231,084,419	231,084,419

* 每 ADS 代表一股 A 类普通股。


(1) 基于股份的补偿在收入成本和运营费用中的分配如下：

	截至三个月	截至九个月
	2024年9月30日	2025年6月30日	2025年9月30日	2025年9月30日	2024年9月30日	2025年9月30日	2025年9月30日
	人民币	人民币	人民币	美元	人民币	人民币	美元

收入成本	3,521	3,707	1,666	234	12,298	8,756	1,230
研发费用	5,497	6,563	4,335	609	20,986	17,211	2,418
销售和营销费用	171	394	213	30	983	927	130
一般和行政费用	4,014	7,385	8,435	1,185	12,855	23,868	3,353


虎牙公司
未经审计的 GAAP 与非 GAAP 结果的对账
（所有金额以千元计，除股份、ADS、每股数据和每 ADS 数据外）

	截至三个月	截至九个月
	2024年9月30日	2025年6月30日	2025年9月30日	2025年9月30日	2024年9月30日	2025年9月30日	2025年9月30日
	人民币	人民币	人民币	美元	人民币	人民币	美元

毛利润	203,574	212,318	226,624	31,833	638,991	627,425	88,134
分配在收入成本中的股份支付费用	3,521	3,707	1,666	234	12,298	8,756	1,230

非 GAAP 毛利润	207,095	216,025	228,290	32,067	651,289	636,181	89,364

经营亏损	(32,331)	(23,703)	(14,300)	(2,009)	(96,884)	(97,651)	(13,718)
股份支付费用	13,203	18,049	14,649	2,058	47,122	50,762	7,131
商业收购的无形资产摊销	5,937	6,005	5,958	837	17,808	17,959	2,523

非 GAAP 经营（亏损）收入	(13,191)	351	6,307	886	(31,954)	(28,930)	(4,064)

归属于虎牙公司的净收入（亏损）	23,613	(5,491)	9,556	1,343	124,248	4,992	701
处置股权投资产生的收益，扣除所得税	-	-	(1,500)	(211)	-	(1,500)	(211)
投资减值损失	36,298	30,000	8,698	1,222	81,377	38,698	5,436
股份支付费用	13,203	18,049	14,649	2,058	47,122	50,762	7,131
商业收购的无形资产摊销，扣除所得税	4,928	4,984	4,945	695	14,781	14,906	2,094

归属于虎牙公司的非 GAAP 净收入	78,042	47,542	36,348	5,107	267,528	107,858	15,151

归属于普通股东的净收入（亏损）	23,613	(5,491)	9,556	1,343	124,248	4,992	701
处置股权投资产生的收益，扣除所得税	-	-	(1,500)	(211)	-	(1,500)	(211)
投资减值损失	36,298	30,000	8,698	1,222	81,377	38,698	5,436
股份支付费用	13,203	18,049	14,649	2,058	47,122	50,762	7,131
商业收购的无形资产摊销，扣除所得税	4,928	4,984	4,945	695	14,781	14,906	2,094

归属于普通股东的非 GAAP 净收入	78,042	47,542	36,348	5,107	267,528	107,858	15,151

每普通股的非 GAAP 净收入
—基本	0.34	0.21	0.16	0.02	1.15	0.47	0.07
—稀释	0.34	0.21	0.16	0.02	1.14	0.47	0.07

每 ADS 的非 GAAP 净收入
—基本	0.34	0.21	0.16	0.02	1.15	0.47	0.07
—稀释	0.34	0.21	0.16	0.02	1.14	0.47	0.07

计算每 ADS 的非 GAAP 净收入所用的 ADS 加权平均数
—基本	231,366,502	227,675,862	229,032,506	229,032,506	231,852,981	228,715,412	228,715,412
—稀释	232,948,154	230,562,291	231,210,726	231,210,726	234,514,598	231,084,419	231,084,419

来源：虎牙公司

虎牙公司发布 2025 年第三季度未经审计的财务业绩 | 虎牙股票新闻