作为唯一同时对 SK 海力士和三星电子给予卖出评级的分析师，晨星公司分析师称韩国芯片股的估值已经达到难以解释的水平，这使得它们很容易因轻微的挫折而大幅下跌。
一个多月前晨星公司发布韩国芯片股的看跌报告，当时并未引起太多关注，但随着人们对科技巨头在人工智能领域大手笔投入的审视日益加深，这份报告重新引发关注。
研报指出，尽管 SK 海力士和三星受益于人工智能驱动的高带宽内存芯片需求激增，但此类支出的长期前景远非确定。晨星公司的股票分析师 Jing Jie Yu 表示：
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超大规模云服务商如今的人工智能投资正达到非常非常高的强度，我们对这种强度能否持续感到不安。
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这位新加坡分析师指出：
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投资者信心非常不稳定，非常紧张。当预期如此之高时，所有驱动因素和催化剂都必须恰到好处才能使股价进一步上涨，而这很容易令人失望。
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上周三，SK 海力士和三星股价录得数月来最大单日跌幅。尽管股价此后收复失地，但这一波动令大举押注韩国两大权重股的投资者感到不安。此前，这两只股票曾助推韩国 Kospi 指数今年以来上涨逾 70%。
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<h2 id="4462cb94">高预期下的脆弱性，但市场仍被 FOMO 主导</h2>
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晨星公司的研报建议在这个充满波动和狂热的市场中采取&#34;风险规避策略&#34;。Jing Jie Yu 表示：
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在这个价格上，投资者发现很难证明入场的合理性，或者说很容易证明离场的合理性。
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在加入晨星公司之前，Jing Jie Yu 曾供职于河谷资管公司、新加坡银行和 Santa Lucia 资管公司。
目前，Jing Jie Yu 是对韩国这两大芯片巨头同时持卖出评级的唯一分析师。随着市场对科技股估值的审视加深，他的警告正获得更多关注。
不过，市场对人工智能的整体情绪依然乐观，对错失历史性技术变革的恐惧超过了泡沫担忧。
自晨星公司分别于 9 月和 10 月下调评级以来，SK 海力士和三星股价已分别上涨逾 80% 和 20%。
三星股价在今年上涨 94% 后，按预期前瞻市盈率计算为 11 倍，而 SK 海力士在 10 月上涨 61% 后仅为 8 倍。相比之下，美国主要芯片制造商指数的市盈率为 27 倍。

三星电子

晨星公司分析师 Jing Jie Yu 是唯一同时对 SK 海力士和三星电子给予卖出评级的分析师，认为在超高预期下极易因轻微挫折大幅下跌。他质疑云服务商的高强度 AI 投资能否持续，建议采取风险规避策略。

- 晨星分析师对 SK 海力士和三星电子给予卖出评级，称估值难以解释。  
- 尽管受益于人工智能需求，长期前景不确定，投资者信心脆弱。  
- 市场情绪乐观，FOMO 主导，SK 海力士和三星股价已分别上涨逾 80% 和 20%。

唯一 “卖出” 韩国芯片双雄的分析师：预期如此之高，股价很容易下跌