《大行》瑞银：料市场对新秀丽第四季销售增长展望及维持利润率信心有正面反应

瑞银报告指，新秀丽 (01910.HK) 第三季度经调整 EBITDA 按年跌 8% 至 1.43 亿美元，符合该行预期的 1.39 亿美元，EBITDA 利润率 16.3%，对比该行预测的 16.1%。净销售增长显着放缓，按固定汇率计按年跌 1%，较第二季的按年跌 6% 收窄，部分受惠於低基数。

该行指，管理层称收入正面动力持续至 10 月，并预期第四季净销售增长於高基数下进一步改善，毛利率维持稳定的 59.6% 水平，受惠产品组合转向 Tumi 及直销渠道，以及纾缓美国关税影响的有效措施。管理层因应市场情况，有意明年完成双重上市。该行料市场对公司第四季销售增长展望胜预期，以及管理层维持盈利率信心作出正面反应。

该行又指，新秀丽以预测市盈率 10.2 倍作交易，仍较历史平均值低 1.3 个标准差。该行目前检讨对新秀丽的投资评级及目标价，此前为「中性」及目标价 17.4 元。