《大行》腾讯投资评级及目标价 (表)(更新)

腾讯 (00700.HK) 将於今日 (13 日) 公布今年第三季业绩，受惠长青游戏《王者荣耀》、《和平精英》、《穿越火线》稳健表现，以及《三角洲行动》表现强劲 (9 月每日活跃用户超 3,000 万，较 7 月升 50%)、国际游戏业务受 Supercell 旗下游戏等因素推动游戏收入增长，以及人工智能驱动广告升级及收入增长，本网综合 12 间券商预测，腾讯 2025 年第三季非国际财务报告准则净利润料介乎 652 亿至 688.95 亿元人民币，对比去年同期 598.13 亿元人民币，按年增加 9% 至 15.2%，中位数 670.29 亿元人民币，按年增加 12.1%。

综合 6 间券商预测腾讯 2025 年第三季净利润介乎 558.57 亿至 588.91 亿元人民币，对比去年同期 532.3 亿元人民币，按年增加 4.9% 至 10.6%，中位数 573.89 亿元人民币，按年增加 7.8%。市场关注腾讯游戏及广告业务增长前景，包括游戏业毛利率表现，因《三角洲行动》可能因 IP 分成、大规模创新营销活动导致毛利率较低、并留意非支付类金融科技业务及电商服务费的毛利率改善，投资者亦聚焦腾讯云收入增长、在人工智能的资本投入、营运策略 (特别是混元模型、微信生态系统在长期 AI 方面的潜力及应用场景、晶片采购与应用及扩建数据中心) 及股东回报指引等。

本网表列出 15 间券商对腾讯的投资评级及目标价：

券商│投资评级│目标价

富瑞│买入│794 元

汇丰环球研究│买入│780 元

美银证券│买入│780 元

高盛│买入│770 元

瑞银│买入│760 元

华泰证券│买入│759.47 元

野村│买入│757 元

大和│买入│750 元

里昂│高度确信跑赢大市│740 元

花旗│买入│735 元

中银国际│买入│710 元

摩根士丹利│增持│700 元

中金│跑赢行业│700 元

海通国际│优於大市│700 元

摩根大通│增持│685 元