<p>作者：Jamie Chisholm</p>
<p>根据 Mark Newton 的说法，市场宽度的疲弱仍然令人担忧。</p>
<p>华尔街在周四的下跌后感到紧张。</p>
<p>周五早盘期货显示股票仍然承压。在周四经历了一个多月以来最糟糕的交易日——纳斯达克综合指数下跌 2.3%——看起来科技股将再次引领下跌。</p>
<p>对高估值的零星担忧与对美联储降息速度可能比预期慢的担忧结合在一起，令一些投资者感到不安。</p>
<p>但是，当市场动荡不安时——当牛市的基本驱动因素似乎暂时失去其力量时——技术因素往往显得更为重要。</p>
<p>花旗的分析师提到一个指标，表明大型科技股的长期趋势仍然积极。在周四晚些时候发布的一份报告中，花旗策略师亚当·皮克特表示，他们的&#34;将军失败&#34;指标仍然支持更广泛的市场。将军们是指七大科技巨头，目前该组中只有 Meta（META）的股价低于其 200 日移动平均线。</p>
<p>而 Mark Newton，Fundstrat 的技术策略主管，目前则不那么放松。他关注市场宽度——即在大盘指数上涨时上涨的股票比例——当这一比例下降时，可能是市场健康状况恶化的信号。</p>
<p>Newton 在周四晚些时候发布的更新中指出，罗素 3000 指数中接近 12 个月高点的股票比例已开始回落。他表示，这种情况在去年年底也曾发生，并且就在 2022 年市场峰值之前，因此当市场宽度开始减弱时，必须密切关注。</p>
<p>&#34;在大约 50% 的水平上，我认为这一水平确实可以开始上升，并且需要在年底前保持；如果继续恶化，将对股票构成问题，&#34;Newton 说。</p>
<p>来源：Fundstrat</p>
<p>&#34;市场通常在修正期之前开始显示内部疲弱。这次看起来也没有不同，&#34;他补充道。</p>
<p>Newton 表示，能够帮助扭转局势并使更广泛的市场在新年之前反弹的可能是英伟达（NVDA），该股周四收于 186.86 美元。作为人工智能交易的先锋，英伟达将于 11 月 19 日发布财报，良好的业绩和评论可能成为更广泛的积极催化剂。&#34;虽然 NVDA 与许多其他半导体股票一起从早些时候的阻力位回落，但在短期内，除非跌破 178.91 美元，即上周五的低点附近，否则不能真正看空，&#34;Newton 说。</p>
<p>他表示，尽管整体趋势仍然看涨，但标准普尔 500 指数和 Invesco 的纳斯达克 100 指数 ETF QQQ 都不应突破 11 月初的低点。这些水平分别为 6,631 和 599。</p>
<p>&#34;这些在结构上非常重要，任何突破都将指向 11 月进一步的短期波动，然后美国股票才能正式稳定并上涨，&#34;Newton 说。</p>
<p>他仍然认为可能会有 12 月的反弹，但对立即回到新高的可能性不太确定。不过，他的基本乐观情绪依然明显，他总结道：&#34;市场宽度仍然是多头的一个问题，但情绪似乎仍然相当低迷，这为在这个季节性良好的时机买入提供了有力的理由。&#34;</p>
<p>市场动态</p>
<p>美国股指期货（ES00）（YM00）（NQ00）下跌，因为基准国债收益率 BX:TMUBMUSD10Y 下滑。美元指数 DXY 下跌，而油价（CL.1）上涨，黄金期货（GC00）交易约为每盎司 4,117 美元。</p>
<p>英国国债收益率 BX:TMBMKGB-10Y 在政府决定不提高所得税以帮助弥补预算赤字的消息后飙升，而比特币（BTCUSD）则滑落至 10 万美元以下。相关：比特币在历史上如何应对熊市</p>
<p>Need to Know 早早开始，并在开盘前更新，但请在此注册以便将其一次性发送到您的邮箱。电子邮件版本将在东部时间早上 7:30 左右发送。</p>
<p>掌控您的新闻。将 MarketWatch 设为您在谷歌上的首选来源。</p>
<p>市场动态</p>
<p>周五发言的美联储官员包括堪萨斯城联储主席 Jeff Schmid，时间为东部时间上午 10:05，以及达拉斯联储主席 Lorie Logan，时间为下午 2:30。</p>
<p>据报道，默克（MRK）正在接近以 92 亿美元收购流感预防生物技术公司 Cidara Therapeutics（CDTX）的交易。</p>
<p>尽管半导体设备制造商预计明年销售将因人工智能需求激增而上升，应用材料（AMAT）的股价仍然下跌。</p>
<p>派拉蒙（PSKY）、康卡斯特（CMCSA）和奈飞（NFLX）正在为华纳兄弟探索（WBD）准备出价，华尔街日报报道。</p>
<p>著名投资者 David Tepper 仍在大举押注中国，并且还在美国家电制造商惠而浦（WHR）建立了头寸，最新的监管文件显示。</p>
<p>StubHub（STUB）的股价在盘前交易中暴跌近 18%，因为该票务供应商的首次财报未提供当前季度的指引。</p>
<p>网络热点</p>
<p>为什么投资者应该警惕 13F 文件。</p>
<p>中国黑客利用 Anthropic 的人工智能自动化网络攻击。</p>
<p>人工智能是否已经变得太大而无法失败？美国政府如何支持科技繁荣。</p>
<p>图表</p>
<p>机构经纪公司 Strategas 的策略师 Ryan Grabinski 和 Jon Byrne 表示，牛市可能延续到 2026 年的一个原因是金融条件仍然支持风险资产。他们引用的一个例子是上面的图表，显示目前信贷市场没有明显的压力迹象。他们补充道：&#34;目前，全球困境债务总额刚刚超过 5000 亿美元，相较于超过 300 万亿美元的全球市场，这一数字相对适中。&#34;</p>
<p>热门股票</p>
<p>截至东部时间早上 6 点，MarketWatch 上最活跃的股票市场代码。</p>
<p>随机阅读</p>
<p>英国伟大撒盐车的搞笑名字。</p>
<p>波士顿的一只鳄鱼在逃脱后成为社交媒体明星。</p>
<p>希望 “裸露” 的 Cheetos 和 Doritos 的味道比听起来更好。</p>
<p>欲获取更多市场更新以及可操作的股票、期权和加密货币交易建议，请订阅 Investor's Business Daily 的 MarketDiem。</p>
<p>-Jamie Chisholm</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和华尔街日报独立出版。</p>
<p>（结束）道琼斯新闻通讯</p>
<p>11-14-25 0756ET</p>

英伟达

<p>华尔街在周四的下跌后感到紧张，科技股领跌。Fundstrat 的 Mark Newton 强调了市场广度的担忧，并警告称持续恶化可能对股票构成问题。需要关注的关键水平是 Nvidia 的 178.91 美元、标准普尔 500 指数的 6,631 点，以及纳斯达克 100 ETF QQQ 的 599 点。Nvidia 的积极财报可能有助于提振市场。美国股指期货下跌，国债收益率下降，油价上涨。美联储官员将在周五发言，默克接近达成 92 亿美元收购 Cidara Therapeutics 的交易</p>

<p>By Jamie Chisholm</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Jamie Chisholm</p>
</div><p>Poor market breadth remains a concern, according to Mark Newton</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Mark Newton 的说法，市场宽度的疲弱仍然令人担忧。</p>
</div><p>Wall Street's on edge after Thursday's decline.</p>
<div class="lb-trans"><p>华尔街在周四的下跌后感到紧张。</p>
</div><p>Early Friday futures show stocks remain under pressure. After Thursday saw the worst session in more than a month - with the Nasdaq Composite sliding 2.3% - it looks like technology will again lead the declines.</p>
<div class="lb-trans"><p>周五早盘期货显示股票仍然承压。在周四经历了一个多月以来最糟糕的交易日——纳斯达克综合指数下跌 2.3%——看起来科技股将再次引领下跌。</p>
</div><p>Sporadic concerns about rich valuations have joined with worries that the pace of Federal Reserve interest-rate cuts may be slower than hoped to rattle some investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>对高估值的零星担忧与对美联储降息速度可能比预期慢的担忧结合在一起，令一些投资者感到不安。</p>
</div><p>But when the market gets wobbly - when the bull market's fundamental drivers, to investors' frustration, seem to have temporarily lost their heft - it's technical factors that tend to have greater significance.</p>
<div class="lb-trans"><p>但是，当市场动荡不安时——当牛市的基本驱动因素似乎暂时失去其力量时——技术因素往往显得更为重要。</p>
</div><p>Analysts at Citi cite one such indicator that suggests the longer-term trend for big technology remains positive. In a note published late Thursday, Citi strategists led by Adam Pickett say their &#34;When Generals Fail&#34; indicator is still supportive of the broader market. The Generals are the Mag 7, and currently only Meta (META) of that group is trading below its 200-day moving average.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗的分析师提到一个指标，表明大型科技股的长期趋势仍然积极。在周四晚些时候发布的一份报告中，花旗策略师亚当·皮克特表示，他们的&#34;将军失败&#34;指标仍然支持更广泛的市场。将军们是指七大科技巨头，目前该组中只有 Meta（META）的股价低于其 200 日移动平均线。</p>
</div><p>Others are less relaxed right now, including Mark Newton, head of technical strategy at Fundstrat, the usually resolutely bullish independent financial research boutique. He's keeping his eye on market breadth - the proportion of stocks that rise when the broader indices rise - which when it falls can be a signal of deteriorating market health.</p>
<div class="lb-trans"><p>而 Mark Newton，Fundstrat 的技术策略主管，目前则不那么放松。他关注市场宽度——即在大盘指数上涨时上涨的股票比例——当这一比例下降时，可能是市场健康状况恶化的信号。</p>
</div><p>Newton notes, in an update published late Thursday, that the percentage of stocks in the Russell 3000 index within 20% of 12-month highs has begun to roll over. This also happened late last year ahead, and just before the market's 2022 peak, he says, and so it's important to pay close attention when such market breadth starts to wane.</p>
<div class="lb-trans"><p>Newton 在周四晚些时候发布的更新中指出，罗素 3000 指数中接近 12 个月高点的股票比例已开始回落。他表示，这种情况在去年年底也曾发生，并且就在 2022 年市场峰值之前，因此当市场宽度开始减弱时，必须密切关注。</p>
</div><p>&#34;While at around 50%, I believe this level could certainly start to push higher and needs to be sustained into the end of the year; a continued deterioration in this would be problematic for equities,&#34; Newton says.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;在大约 50% 的水平上，我认为这一水平确实可以开始上升，并且需要在年底前保持；如果继续恶化，将对股票构成问题，&#34;Newton 说。</p>
</div><p>Source: Fundstrat</p>
<div class="lb-trans"><p>来源：Fundstrat</p>
</div><p>&#34;Markets normally start to show internal weakness ahead of corrective periods. This time looks no different,&#34; he adds.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;市场通常在修正期之前开始显示内部疲弱。这次看起来也没有不同，&#34;他补充道。</p>
</div><p>What could help turn the tide and allow the wider market to rally into the new year is Nvidia (NVDA), Newton says, which closed Thursday at $186.86. The vanguard of the AI trade will publish its earnings on Nov. 19, and well-received numbers and commentary could serve as a positive broader catalyst. &#34;While NVDA has pulled back along with many other semiconductor stocks from earlier week resistance, one cannot be truly bearish on in the near-term unless $178.91 is broken, the area near last Friday's lows,&#34; says Newton.</p>
<div class="lb-trans"><p>Newton 表示，能够帮助扭转局势并使更广泛的市场在新年之前反弹的可能是英伟达（NVDA），该股周四收于 186.86 美元。作为人工智能交易的先锋，英伟达将于 11 月 19 日发布财报，良好的业绩和评论可能成为更广泛的积极催化剂。&#34;虽然 NVDA 与许多其他半导体股票一起从早些时候的阻力位回落，但在短期内，除非跌破 178.91 美元，即上周五的低点附近，否则不能真正看空，&#34;Newton 说。</p>
</div><p>While the broader trends remain bullish, he says, it is important for both the S&amp;P 500 and Invesco's Nasdaq 100 proxy ETF QQQ not to violate early November lows. These levels are 6,631 and 599, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>他表示，尽管整体趋势仍然看涨，但标准普尔 500 指数和 Invesco 的纳斯达克 100 指数 ETF QQQ 都不应突破 11 月初的低点。这些水平分别为 6,631 和 599。</p>
</div><p>&#34;These are quite important structurally, and any violation would point to further near-term volatility in November before U.S. equities can officially stabilize and move higher,&#34; says Newton.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;这些在结构上非常重要，任何突破都将指向 11 月进一步的短期波动，然后美国股票才能正式稳定并上涨，&#34;Newton 说。</p>
</div><p>He still thinks there may be a December bounce , but is less sure that a push back to new highs should happen right away. Still, his underlying positivity comes through as he concludes: &#34;Breadth remains a problem for this market for the bulls, yet sentiment is seemingly still quite subdued and makes a compelling case for buying dips during this seasonally good time.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>他仍然认为可能会有 12 月的反弹，但对立即回到新高的可能性不太确定。不过，他的基本乐观情绪依然明显，他总结道：&#34;市场宽度仍然是多头的一个问题，但情绪似乎仍然相当低迷，这为在这个季节性良好的时机买入提供了有力的理由。&#34;</p>
</div><p>The markets</p>
<div class="lb-trans"><p>市场动态</p>
</div><p>U.S. stock-index futures (ES00) (YM00) (NQ00) are lower as benchmark Treasury yields BX:TMUBMUSD10Y fall. The dollar index DXY is down, while oil prices (CL.1) jump and gold futures (GC00) are trading around $4,117 an ounce.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国股指期货（ES00）（YM00）（NQ00）下跌，因为基准国债收益率 BX:TMUBMUSD10Y 下滑。美元指数 DXY 下跌，而油价（CL.1）上涨，黄金期货（GC00）交易约为每盎司 4,117 美元。</p>
</div><p>U.K. bond yields BX:TMBMKGB-10Y spiked after reports the government has decided not to raise income tax to help close the country's budget deficit, while bitcoin (BTCUSD) was sliding under $100,000. Related: How bitcoin has historically responded to bear markets</p>
<div class="lb-trans"><p>英国国债收益率 BX:TMBMKGB-10Y 在政府决定不提高所得税以帮助弥补预算赤字的消息后飙升，而比特币（BTCUSD）则滑落至 10 万美元以下。相关：比特币在历史上如何应对熊市</p>
</div><p>Need to Know starts early and is updated until the opening bell, but sign up here to get it delivered once to your email box. The emailed version will be sent out at about 7:30 a.m. Eastern.</p>
<div class="lb-trans"><p>Need to Know 早早开始，并在开盘前更新，但请在此注册以便将其一次性发送到您的邮箱。电子邮件版本将在东部时间早上 7:30 左右发送。</p>
</div><p>Take control of your news. Make MarketWatch your preferred source on Google.</p>
<div class="lb-trans"><p>掌控您的新闻。将 MarketWatch 设为您在谷歌上的首选来源。</p>
</div><p>The buzz</p>
<div class="lb-trans"><p>市场动态</p>
</div><p>Federal Reserve officials speaking on Friday include Kansas City Fed President Jeff Schmid at 10:05 a.m. Eastern, and Dallas Fed President Lorie Logan talking at 2:30 p.m.</p>
<div class="lb-trans"><p>周五发言的美联储官员包括堪萨斯城联储主席 Jeff Schmid，时间为东部时间上午 10:05，以及达拉斯联储主席 Lorie Logan，时间为下午 2:30。</p>
</div><p>Merck (MRK) is nearing a $9.2 billion deal to buy flu-prevention biotech Cidara Therapeutics (CDTX), according to reports.</p>
<div class="lb-trans"><p>据报道，默克（MRK）正在接近以 92 亿美元收购流感预防生物技术公司 Cidara Therapeutics（CDTX）的交易。</p>
</div><p>Applied Materials shares (AMAT) are down despite the semiconductor equipment maker forecasting higher sales later next year on surging AI demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管半导体设备制造商预计明年销售将因人工智能需求激增而上升，应用材料（AMAT）的股价仍然下跌。</p>
</div><p>Paramount (PSKY), Comcast (CMCSA) and Netflix (NFLX) are preparing bids for Warner Bros. Discovery (WBD), according to the Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>派拉蒙（PSKY）、康卡斯特（CMCSA）和奈飞（NFLX）正在为华纳兄弟探索（WBD）准备出价，华尔街日报报道。</p>
</div><p>Famed investor David Tepper is still betting big on China and has also built a position in U.S. appliance maker Whirlpool (WHR), latest regulatory filings show.</p>
<div class="lb-trans"><p>著名投资者 David Tepper 仍在大举押注中国，并且还在美国家电制造商惠而浦（WHR）建立了头寸，最新的监管文件显示。</p>
</div><p>Shares of StubHub (STUB) are diving nearly 18% in premarket action after the ticket vendor's maiden earnings report contained no guidance for the current quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>StubHub（STUB）的股价在盘前交易中暴跌近 18%，因为该票务供应商的首次财报未提供当前季度的指引。</p>
</div><p>Best of the web</p>
<div class="lb-trans"><p>网络热点</p>
</div><p>Why investors should beware 13F filings.</p>
<div class="lb-trans"><p>为什么投资者应该警惕 13F 文件。</p>
</div><p>Chinese hackers used Anthropic's AI to automate cyberattacks.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国黑客利用 Anthropic 的人工智能自动化网络攻击。</p>
</div><p>Has AI gotten too big to fail? How the U.S. government is backstopping the tech boom.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能是否已经变得太大而无法失败？美国政府如何支持科技繁荣。</p>
</div><p>The chart</p>
<div class="lb-trans"><p>图表</p>
</div><p>Ryan Grabinski and Jon Byrne, strategists at institutional brokerage Strategas, say that one reason the bull market may extend into 2026 is because financial conditions remain supportive of risk assets. They cite as one example the chart above, showing &#34;no meaningful signs of stress&#34; in credit markets at the moment. &#34;Currently, global distressed debt totals just over $500 billion, a relatively modest amount compared to a global market exceeding $300 trillion,&#34; they add.</p>
<div class="lb-trans"><p>机构经纪公司 Strategas 的策略师 Ryan Grabinski 和 Jon Byrne 表示，牛市可能延续到 2026 年的一个原因是金融条件仍然支持风险资产。他们引用的一个例子是上面的图表，显示目前信贷市场没有明显的压力迹象。他们补充道：&#34;目前，全球困境债务总额刚刚超过 5000 亿美元，相较于超过 300 万亿美元的全球市场，这一数字相对适中。&#34;</p>
</div><p>Top tickers</p>
<div class="lb-trans"><p>热门股票</p>
</div><p>Here were the most active stock-market tickers on MarketWatch as of 6 a.m. Eastern.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至东部时间早上 6 点，MarketWatch 上最活跃的股票市场代码。</p>
</div><p>Random reads</p>
<div class="lb-trans"><p>随机阅读</p>
</div><p>Puntastic names of Great British Gritters.</p>
<div class="lb-trans"><p>英国伟大撒盐车的搞笑名字。</p>
</div><p>An alligator on the loose in Boston became a social-media star.</p>
<div class="lb-trans"><p>波士顿的一只鳄鱼在逃脱后成为社交媒体明星。</p>
</div><p>Here's hoping 'naked' Cheetos and Doritos taste better than they sound.</p>
<div class="lb-trans"><p>希望 “裸露” 的 Cheetos 和 Doritos 的味道比听起来更好。</p>
</div><p>For more market updates plus actionable trade ideas for stocks, options and crypto, subscribe to MarketDiem by Investor's Business Daily.</p>
<div class="lb-trans"><p>欲获取更多市场更新以及可操作的股票、期权和加密货币交易建议，请订阅 Investor's Business Daily 的 MarketDiem。</p>
</div><p>-Jamie Chisholm</p>
<div class="lb-trans"><p>-Jamie Chisholm</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和华尔街日报独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（结束）道琼斯新闻通讯</p>
</div><p>11-14-25 0756ET</p>
<div class="lb-trans"><p>11-14-25 0756ET</p>
</div>

Wall Street's on edge. These are the levels that stocks must not violate, says Fundstrat.

- 市场宽度疲弱引发担忧，纳斯达克下跌 2.3%。  
- 分析师指出，市场健康状况恶化的信号显现。  
- Nvidia 的财报可能成为市场反弹的催化剂。  

华尔街处于紧张状态。Fundstrat 表示，这些是股票绝对不能突破的关键水平