《大行》野村料京东物流第四季盈利可录增长 维持「买入」评级

野村发表研究报告指，京东物流 (02618.HK) 上季收入按年增长 24%，较市场及该行预测高 4%，相信是受到内部收入增长，抵销外部收入放缓的带动。期内非国际财务报告准则经营利润按年下跌 39%，较该行预期低 11%，野村认为是由於市场竞争加剧及内部业务调整，影响德邦的表现。

该行指，京东物流上季非国际财务报告准则净利润按年下跌 22%，较市场及该行预期高 6%，预测第四季内部收入强劲增长趋势可持续，内生增长连同京东 (09618.HK) 外卖业务相关的服务收入推舫下，预期京东物流第四季内部收入可增长 33%，推动总收入预期按年增长 13%。

野村预期，随着前期投资利用率改善，京东第四季经调整经营利润可录得正增长，预料增幅达 41%，经调整净利润则预计按年增长 31% 至 29 亿元人民币，维持「买入」评级，目标价 17 元。