《大行》瑞银下调马钢评级至「沽售」关注第四季业务展望

瑞银发表报告，指马钢 (00323.HK) 今年首三季扭亏为盈录净利润 8,400 万元人民币，扭转上年同期的亏损 25.35 亿元人民币。每吨钢铁毛利升至 180 元人民币，在跑输市场四年后追至行业水平，受宝钢协同效应推动。

该行指，纵使业绩符预期，第四季展望仍不利，因旺季需求提早至第三季，以及冬季或限制 11 月至 12 月销售，马钢吨钢毛利或降至每吨约 80 元人民币。另外，包括高炉产量不稳、产品结构老化及内部竞争等营运问题仍未解决。

该行对马钢目标价由原先 1.9 元升至 2.35 元，评级由「中性」降至「沽售」，并指该股目前股价相当於市账率 0.8 倍，为五年平均值高逾两个标准差。