<p>黄仁勋于 2025 年 11 月 5 日在英国伦敦圣詹姆斯宫参加 2025 年伊丽莎白女王工程奖的招待会。</p>
<p>Yui Mok | 通过路透社</p>
<p>英伟达首席执行官黄仁勋在 10 月份透露，2025 年和 2026 年合计公司已有 5000 亿美元的芯片订单，这些芯片是人工智能热潮的核心。</p>
<p>对于一家在过去四年中季度收入增长近 600% 的公司来说，黄仁勋的声明表明英伟达对下一轮芯片的强劲——但放缓——增长充满信心，这意味着人工智能热潮仍有继续发展的空间。</p>
<p>“这就是账面上的业务量。目前已经有半万亿美元的订单，” 黄仁勋在公司 GTC 会议上表示。</p>
<p>黄仁勋包括了 2025 年的收入，目前英伟达的 Blackwell 图形处理单元和明年的 Rubin GPU 的销售，以及相关的网络设备。经过对黄仁勋言论的详细分析，分析师们得出结论，认为这一声明暗示 2026 年的收入将显著高于华尔街之前的预期。</p>
<p>“英伟达的披露表明当前共识预期有明显上行空间，” Wolfe Research 分析师 Chris Caso 在 11 月的报告中写道。Caso 估计，黄仁勋的数据点暗示数据中心销售可能达到 600 亿美元，超出之前对 2026 年日历年的预期。他对该股票持买入评级。</p>
<p>但英伟达的股票交易价格比黄仁勋在 10 月 28 日时的价格低 5%。</p>
<p>这反映了投资者对人工智能热潮的持续争论，以及一些大型云公司（称为超大规模公司）和人工智能实验室是否在基础设施上过度支出。</p>
<p>当英伟达在周三公布第三季度财报时，FactSet 调查的分析师预计每股收益为 1.25 美元，销售额为 548.3 亿美元，这将是同比增长 56%。他们还期待 1 月季度的指导为 618.8 亿美元，这将表明增长的重新加速。</p>
<p>英伟达在财报中不会提供超过一个季度的前瞻性指导。但黄仁勋关于公司销售积压和 2026 年日历年展望的任何言论都将受到密切关注，不仅是为了英伟达的前景，也是为了更广泛的科技行业。FactSet 调查的分析师目前预计英伟达在 2026 年的销售额为 2850 亿美元。</p>
<p>在华盛顿会议上，黄仁勋表示公司对该收入有 “可见性”。这并不令人惊讶——英伟达几乎将每个万亿级科技公司都视为客户，包括谷歌、亚马逊、微软和 Meta。</p>
<p>在 10 月份的财报中，所有这些公司都表示他们正在增加对人工智能基础设施的资本支出，这意味着英伟达的芯片。</p>
<p>超大规模公司的资本支出上升反映了 “对人工智能的无尽需求，” Oppenheimer 分析师 Rick Schafer 在本月早些时候的报告中写道。他对英伟达的股票持买入评级。</p>
<p>英伟达在本季度也积极进行交易，分析师们希望听到黄仁勋关于这些合作伙伴关系的细节。</p>
<p>最大的交易是英伟达同意投资高达 100 亿美元于 OpenAI 的股权，以换取这家人工智能初创公司在数年内购买 400 万到 500 万块 GPU。英伟达还同意向前竞争对手英特尔投资 50 亿美元。该交易将使这两家芯片制造商合作，使英特尔的芯片与英伟达的 GPU 更好地协同工作。</p>
<p>在 10 月份的季度结束后，英伟达以 10 亿美元的股份投资诺基亚，以合作将其 GPU 集成到芬兰公司的蜂窝网络硬件中。英伟达还继续投资于各种初创公司。</p>
<p>花旗分析师 Atif Malik 在 11 月的报告中表示，特别是与 OpenAI 的交易将成为投资者在周三关注的焦点。</p>
<p>“尽管围绕人工智能资本支出泡沫的债务和循环融资的混合存在担忧，但我们从根本上认为人工智能的供应低于需求，” Malik 写道。他对该股票持买入评级。</p>
<p>英伟达在人工智能 GPU 市场上占有超过 90% 的份额。但一些客户——包括亚马逊的 Tranium 芯片、谷歌的 TPU 芯片和 OpenAI 与博通合作即将推出的芯片——在过去三个月中越来越多地推广他们的定制半导体或 ASIC。</p>
<p>黄仁勋在与分析师的财报电话会议中通常会一般性地谈论英伟达的看法，并可能详细说明公司如何看待竞争加剧，花旗认为投资者对此将表示欢迎。</p>
<p>所有这些预测都不包括中国的销售。公司的面向中国的芯片 H20 在今年早些时候实际上被限制出口，随后黄仁勋在 8 月与特朗普总统达成协议，以换取政府获得 15% 的中国销售额而获得出口许可证。</p>
<p>但自那时以来，英伟达的代表对向中国进行重大销售的可能性发表了悲观评论，公司也没有宣布 H20 的继任芯片，而 H20 在人工智能芯片标准中已经显得老旧。Oppenheimer 分析师 Schafer 表示，他认为中国可能代表超过 500 亿美元的年度收入机会。</p>
<p>当被 CNBC 问及他是否希望将当前的 Blackwell 代芯片出售给中国时，黄仁勋表示：“我希望如此。但这是特朗普总统需要做出的决定。”</p>
<p><strong>观看：</strong> 我们不太可能处于人工智能泡沫中，因为市场仍在理性运作：摩根大通资产管理公司</p>

英伟达

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

南方两倍做多英伟达

南方两倍做空英伟达

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英伟达 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半导体 3 倍做多 - Direxion

<p>英伟达首席执行官黄仁勋宣布了 2025-2026 年的 5000 亿美元订单预测，尽管增长势头放缓，但仍显示出强劲的增长前景。分析师预计，英伟达 2026 年的收入将超过华尔街的预期，这得益于人工智能的需求。英伟达的战略投资包括与 OpenAI 达成的 100 亿美元交易和与英特尔的 50 亿美元合作。该公司面临来自主要科技公司定制半导体的竞争。英伟达即将发布的财报将受到密切关注，以获取其销售积压和 2026 年展望的见解</p>

<p>Jensen Huang attends a reception for the 2025 Queen Elizabeth Prize for Engineering, at St James' Palace in London, Brirain, Nov. 5, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>黄仁勋于 2025 年 11 月 5 日在英国伦敦圣詹姆斯宫参加 2025 年伊丽莎白女王工程奖的招待会。</p>
</div><p>Yui Mok | Via Reuters</p>
<div class="lb-trans"><p>Yui Mok | 通过路透社</p>
</div><p>Nvidia CEO Jensen Huang revealed in October that his company has $500 billion in orders, in 2025 and 2026 combined, for its chips that are at the heart of the AI boom.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达首席执行官黄仁勋在 10 月份透露，2025 年和 2026 年合计公司已有 5000 亿美元的芯片订单，这些芯片是人工智能热潮的核心。</p>
</div><p>For a company that has seen its quarterly revenue grow nearly 600% over the past four years, Huang's statement was a sign that Nvidia is confident of another year of strong — but slowing — growth for its next cycle of chips, implying that the AI boom still has room to run.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于一家在过去四年中季度收入增长近 600% 的公司来说，黄仁勋的声明表明英伟达对下一轮芯片的强劲——但放缓——增长充满信心，这意味着人工智能热潮仍有继续发展的空间。</p>
</div><p>&#34;This is how much business is on the books. Half a trillion dollars worth so far,&#34; Huang said at the company's GTC conference in Washington.</p>
<div class="lb-trans"><p>“这就是账面上的业务量。目前已经有半万亿美元的订单，” 黄仁勋在公司 GTC 会议上表示。</p>
</div><p>Huang included 2025 revenue so far, sales of Nvidia's current Blackwell graphics processing units and next year's Rubin GPUs and also related parts like networking. After parsing through the details of Huang's remarks, analysts concluded that the statement signaled a meaningfully higher year by revenue in 2026 than Wall Street had previously expected.</p>
<div class="lb-trans"><p>黄仁勋包括了 2025 年的收入，目前英伟达的 Blackwell 图形处理单元和明年的 Rubin GPU 的销售，以及相关的网络设备。经过对黄仁勋言论的详细分析，分析师们得出结论，认为这一声明暗示 2026 年的收入将显著高于华尔街之前的预期。</p>
</div><p>&#34;NVDA's disclosures suggest clear upside to current consensus estimates,&#34; wrote Wolfe Research analyst Chris Caso in a November note. Caso estimated that Huang's data point suggested data center sales that could be $60 billion over prior calendar 2026 estimates. He has the equivalent of a buy rating on the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>“英伟达的披露表明当前共识预期有明显上行空间，” Wolfe Research 分析师 Chris Caso 在 11 月的报告中写道。Caso 估计，黄仁勋的数据点暗示数据中心销售可能达到 600 亿美元，超出之前对 2026 年日历年的预期。他对该股票持买入评级。</p>
</div><p>But Nvidia stock is trading 5% under where it was when Huang called Nvidia's shot on Oct. 28.</p>
<div class="lb-trans"><p>但英伟达的股票交易价格比黄仁勋在 10 月 28 日时的价格低 5%。</p>
</div><p>It's a reflection of the continued debate among investors about the AI boom, and whether a handful of big cloud companies called hyperscalers and AI labs are overspending on infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>这反映了投资者对人工智能热潮的持续争论，以及一些大型云公司（称为超大规模公司）和人工智能实验室是否在基础设施上过度支出。</p>
</div><p>When Nvidia reports third-quarter earnings on Wednesday, analysts polled by FactSet are expecting $1.25 in earnings per share on $54.83 billion of sales, which would be a 56% increase on a year-over-year basis. They're also looking for guidance in the January quarter of $61.88 billion, which would indicate a re-acceleration of growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>当英伟达在周三公布第三季度财报时，FactSet 调查的分析师预计每股收益为 1.25 美元，销售额为 548.3 亿美元，这将是同比增长 56%。他们还期待 1 月季度的指导为 618.8 亿美元，这将表明增长的重新加速。</p>
</div><p>Nvidia doesn't provide more than one quarter of forward-looking guidance at earnings. But anything Huang says about the company's sales backlog and outlook for calendar 2026 will be scrutinized not just for Nvidia's outlook but also that of the broader tech industry. Analysts polled by FactSet currently expect $285 billion in sales for Nvidia in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达在财报中不会提供超过一个季度的前瞻性指导。但黄仁勋关于公司销售积压和 2026 年日历年展望的任何言论都将受到密切关注，不仅是为了英伟达的前景，也是为了更广泛的科技行业。FactSet 调查的分析师目前预计英伟达在 2026 年的销售额为 2850 亿美元。</p>
</div><p>At the Washington conference, Huang said the company has &#34;visibility&#34; into that revenue. That's not surprising — Nvidia counts nearly every multi-trillion dollar tech company as a customer, including Google, Amazon, Microsoft and Meta.</p>
<div class="lb-trans"><p>在华盛顿会议上，黄仁勋表示公司对该收入有 “可见性”。这并不令人惊讶——英伟达几乎将每个万亿级科技公司都视为客户，包括谷歌、亚马逊、微软和 Meta。</p>
</div><p>During October earnings, all of those companies said they were boosting their capital expenditures spending on artificial intelligence infrastructure, which means Nvidia chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 10 月份的财报中，所有这些公司都表示他们正在增加对人工智能基础设施的资本支出，这意味着英伟达的芯片。</p>
</div><p>Hyperscalers' rising capex reflects &#34;insatiable AI appetite,&#34; wrote Oppenheimer analyst Rick Schafer in a note earlier this month. He has a buy rating on Nvidia stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>超大规模公司的资本支出上升反映了 “对人工智能的无尽需求，” Oppenheimer 分析师 Rick Schafer 在本月早些时候的报告中写道。他对英伟达的股票持买入评级。</p>
</div><p>Nvidia has also been an aggressive dealmaker during the quarter, and analysts will want to hear from Huang about the details of these partnerships.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达在本季度也积极进行交易，分析师们希望听到黄仁勋关于这些合作伙伴关系的细节。</p>
</div><p>The biggest deal was Nvidia agreeing to invest up to $10 billion in OpenAI equity in exchange for the AI startup buying between 4 million and 5 million GPUs over a period of years. Nvidia also agreed to invest $5 billion in former rival Intel. That deal would see the two chipmakers team up to enable Intel chips to work better with Nvidia GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>最大的交易是英伟达同意投资高达 100 亿美元于 OpenAI 的股权，以换取这家人工智能初创公司在数年内购买 400 万到 500 万块 GPU。英伟达还同意向前竞争对手英特尔投资 50 亿美元。该交易将使这两家芯片制造商合作，使英特尔的芯片与英伟达的 GPU 更好地协同工作。</p>
</div><p>After the October quarter ended, Nvidia took a $1 billion stake in Nokia to team up to integrate its GPUs into cellular network hardware of the Finnish company. Nvidia also continued investing in various startups.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 10 月份的季度结束后，英伟达以 10 亿美元的股份投资诺基亚，以合作将其 GPU 集成到芬兰公司的蜂窝网络硬件中。英伟达还继续投资于各种初创公司。</p>
</div><p>Citi analyst Atif Malik said in a November note that the deal with OpenAI, in particular, will be an investor focus on Wednesday.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗分析师 Atif Malik 在 11 月的报告中表示，特别是与 OpenAI 的交易将成为投资者在周三关注的焦点。</p>
</div><p>&#34;Although concerns around the mix of debt and circular financing around AI capex froth exist, we fundamentally see AI supply below demand,&#34; Malik wrote. He has the equivalent of a buy rating on the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>“尽管围绕人工智能资本支出泡沫的债务和循环融资的混合存在担忧，但我们从根本上认为人工智能的供应低于需求，” Malik 写道。他对该股票持买入评级。</p>
</div><p>Nvidia has over 90% of the market for AI GPUs. But some of its customers — including Amazon with its Tranium chips, Google with its TPU chips and OpenAI with forthcoming chips made in partnership with Broadcom — have promoted their custom semiconductors, or ASICs, increasingly over the past three months.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达在人工智能 GPU 市场上占有超过 90% 的份额。但一些客户——包括亚马逊的 Tranium 芯片、谷歌的 TPU 芯片和 OpenAI 与博通合作即将推出的芯片——在过去三个月中越来越多地推广他们的定制半导体或 ASIC。</p>
</div><p>Huang often speaks generally about Nvidia's views on an earnings call with analysts and could elaborate about how the company sees rising competition, which investors would welcome, according to Citi.</p>
<div class="lb-trans"><p>黄仁勋在与分析师的财报电话会议中通常会一般性地谈论英伟达的看法，并可能详细说明公司如何看待竞争加剧，花旗认为投资者对此将表示欢迎。</p>
</div><p>All of these projections are without any China sales. The company's Chinese-oriented chip, called the H20, was effectively restricted from being exported earlier this year before Huang made a deal with President Donald Trump in August to get export licenses in exchange for the government getting 15% of China sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有这些预测都不包括中国的销售。公司的面向中国的芯片 H20 在今年早些时候实际上被限制出口，随后黄仁勋在 8 月与特朗普总统达成协议，以换取政府获得 15% 的中国销售额而获得出口许可证。</p>
</div><p>But since then, Nvidia representatives have made gloomy comments about the possibility of significant sales to China, and the company hasn't announced a successor chip to the H20, which is getting old by AI chip standards. Schafer, the Oppenheimer analyst, said he believes China could represent an over $50 billion annual revenue opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>但自那时以来，英伟达的代表对向中国进行重大销售的可能性发表了悲观评论，公司也没有宣布 H20 的继任芯片，而 H20 在人工智能芯片标准中已经显得老旧。Oppenheimer 分析师 Schafer 表示，他认为中国可能代表超过 500 亿美元的年度收入机会。</p>
</div><p>When asked by CNBC in late October whether he wants to sell current Blackwell-generation chips to China, Huang said: &#34;I hope so. But that's a decision for President Trump to make.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>当被 CNBC 问及他是否希望将当前的 Blackwell 代芯片出售给中国时，黄仁勋表示：“我希望如此。但这是特朗普总统需要做出的决定。”</p>
</div><p><strong>WATCH:</strong> It's unlikely that we're in an AI bubble as the market is still behaving rationally: JPM AM</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>观看：</strong> 我们不太可能处于人工智能泡沫中，因为市场仍在理性运作：摩根大通资产管理公司</p>
</div>

Nvidia CEO Jensen Huang surprised investors with a 'half a trillion' forecast. It'll come up at earnings

- Nvidia CEO 黄仁勋透露，2025 和 2026 年订单总额达 5000 亿美元。  
- 分析师预计，2026 年营收将显著高于华尔街预期。  
- Nvidia 在 AI GPU 市场占有率超过 90%，但面临来自竞争对手的压力。  

英伟达首席执行官黄仁勋让投资者感到意外，预测了'半万亿'的前景。这将在财报发布时被提及