<p>根据摩根大通的一位高级投资银行家，中国科技股从低谷的复苏仍处于早期阶段，因为该国作为人工智能超级大国的崛起正在重塑全球平台，并吸引西方资本回流。\n 摩根大通亚太区科技、媒体和电信（TMT）及新经济负责人马克·菲特尼表示，随着中国企业家在全球扩展业务并加深对人工智能的参与，他们的公司和融资计划在经历多年停滞后再次引起国际投资者的关注。\n“投资者持有积极的态度，因为他们在投资组合中对中国的人工智能趋势的敞口不足，” 菲特尼在公司即将在香港举行的年度 TMT 会议前的采访中表示。\n 全球投资者已经开始将资金重新分配到中国一些最大和最具流动性的公司，因为世界第二大经济体受益于近期的政策刺激和技术突破。然而，菲特尼表示，这些配置仍低于 2015 年至 2021 年的水平，因为投资者在地缘政治和宏观风险以及中国国内经济挑战的影响下减少了投资。\n“从低谷中复苏的中国科技股仍处于比纳斯达克更早的阶段，” 他说，并指出中国科技公司的市盈率倍数低于与其增长率和盈利能力相似的美国同行。“目前的交易价格仍存在差距，但这种差距正在缩小。”\n 菲特尼表示，管理全球基金的美国投资公司对中国股票的需求日益增加。他还担任摩根大通全球消费互联网投资银行的负责人。“在香港上市的股票和即将到来的上市管道为他们的西方持股提供了多样化的选择，涵盖了多种增长驱动因素。”\n 他补充说，来自中东、东南亚和欧洲的许多投资者也专注于获得中国的投资机会，为中国科技公司提供了良好的资金来源。\n“中东提供寻求接触中国数字经济的长期、永久资本，” 菲特尼说。“欧洲作为一个安全的避风港，拥有较少的本土人工智能公司，促使欧洲投资者关注中国市场。”\n 中国发行人欢迎来自欧洲投资者的关注，因为这有助于 “平衡他们的资本结构”，并减少对 “波动性更大、敏感的美国资金” 的依赖，菲特尼表示。\n 在投资者需求日益增加的背景下，中国公司及其顾问正为繁忙的 2026 年做好准备，借助今年的顺风。\n“中国是亚洲资本市场的最大驱动力，未来增长潜力巨大，主要来自科技公司和香港的股票，” 菲特尼说。\n 他补充说，专注于香港首次公开募股（IPO）的中国公司积压 “强劲如我们所见的很长一段时间”。这些公司来自各个行业，包括互联网、软件、基础人工智能、机器人和科技供应链。\n\n 根据香港证券交易所的数据，香港 IPO 在今年前 10 个月筹集了 2160 亿港元（约合 278 亿美元），是去年同期水平的三倍多。\n“越来越多的中国企业家正在建立全球业务，而不仅仅专注于国内市场，这推动了他们的战略和融资路线图，” 菲特尼说。“许多公司旨在接触机构和主权财富资本，并且通常比西方同行更早上市，以获得更大的灵活性和融资机会。”\n 他补充说，推动技术转型的基本趋势 “强劲而引人注目”，将为市场带来 “可持续的价值”。\n“美国和中国是人工智能创新的两个核心驱动力，各自具有独特的角度，但它们共同支撑着公司诞生和扩展所需的知识资本和融资，” 他说。</p>

MARK

<p>摩根大通的 Mark Fiteny 认为，中国科技股的复苏处于早期阶段，受到人工智能进步的推动，并吸引了西方资本。全球投资者正在重新配置资金到中国股票，但由于地缘政治和宏观风险，配置水平仍低于过去。香港的首次公开募股表现强劲，预计科技公司将实现显著增长。中国企业正在全球扩展，寻求多样化的融资来源，并计划尽早上市以获得资本灵活性</p>

<p>The recovery of China’s tech stocks from their trough is still at an early stage, as the country’s emergence as an artificial intelligence superpower reshapes global platforms and lures Western capital back, according to a senior investment banker at JPMorgan.\nAs Chinese entrepreneurs expanded their businesses globally and deepened their involvement in AI, their companies and fundraising plans were once again drawing the attention of international investors after years of stagnation, said Mark Fiteny, the US bank’s head of Asia-Pacific technology, media and telecommunications (TMT) and new economy.\n“Investors hold a lean-forward sentiment because they are underexposed in their portfolios to these AI trends in China,” Fiteny said in an interview ahead of the firm’s annual TMT conference in Asia, which concludes in Hong Kong on Tuesday.\nGlobal investors have started reallocating funds to some of China’s largest and most liquid names as the world’s second-largest economy has benefited from recent policy stimulus and technology breakthroughs. Yet, these allocations remained below those of 2015 through 2021, Fiteny said, after investors cut back amid geopolitical and macro risks as well as China’s domestic economic challenges.\n“The recovery of China tech stocks from their trough is still at an earlier stage than the rise of the Nasdaq,” he said, pointing to the lower price-to-earnings multiples of Chinese tech companies compared with those of US peers that have similar growth rates and profitability. “There’s still a delta built into where things are trading, but it has been converging.”\nUS investment firms running global funds were showing an increasing appetite for Chinese equities, said Fiteny, who also serves as JPMorgan’s head of global consumer internet investment banking. “Hong Kong-listed stocks and the upcoming [listing] pipeline offer diversification from their Western holdings with a broad mix of growth drivers.”\nMany investors from the Middle East, Southeast Asia and Europe were also focused on gaining China exposure, offering well-balanced funding sources for Chinese tech firms, he added.\n“The Middle East provides long-term, permanent capital seeking exposure to China’s digital economy,” Fiteny said. “Europe serves as a safe haven with fewer native AI companies, prompting European investors to focus on China exposure.”\nChinese issuers welcomed this attention from European investors because it helped “balance their capital tables” and reduced “dependence on more fluctuating, sensitive, US-based funds”, he said.\nAmid the increasing investor appetite, Chinese companies and their advisers are getting ready for a busy 2026, riding on this year’s tailwind.\n“China is the largest driver of Asia’s capital markets, with considerable growth ahead, mainly from tech companies and equities in Hong Kong,” Fiteny said.\nThe backlog of Chinese companies focused on Hong Kong initial public offerings (IPOs) was “as robust as we’ve seen in a long time”, he added. These companies were from sectors across the board, including the internet, software, foundational AI, robotics and the tech supply chain, he added.\n\nHong Kong IPOs raised HK$216 billion (US$27.8 billion) in the first 10 months of this year, more than three times the level a year earlier, according to data from the Hong Kong stock exchange.\n“Chinese entrepreneurs are increasingly building global businesses rather than focusing solely on the domestic market, which is driving their strategic and financing road map,” Fiteny said. “Many companies aim to access institutional and sovereign wealth capital and often go public earlier than Western peers to gain greater flexibility and access in raising funds.”\nThe fundamental trends driving technology transformation were “strong and compelling”, and would deliver “sustainable value” to the markets, he added.\n“The US and China are the two core drivers of innovation in AI, each with its unique angles, but together they anchor the intellectual capital and financing where companies are being born and scaling up,” he said.\n</p>
<div class="lb-trans"><p>根据摩根大通的一位高级投资银行家，中国科技股从低谷的复苏仍处于早期阶段，因为该国作为人工智能超级大国的崛起正在重塑全球平台，并吸引西方资本回流。\n 摩根大通亚太区科技、媒体和电信（TMT）及新经济负责人马克·菲特尼表示，随着中国企业家在全球扩展业务并加深对人工智能的参与，他们的公司和融资计划在经历多年停滞后再次引起国际投资者的关注。\n“投资者持有积极的态度，因为他们在投资组合中对中国的人工智能趋势的敞口不足，” 菲特尼在公司即将在香港举行的年度 TMT 会议前的采访中表示。\n 全球投资者已经开始将资金重新分配到中国一些最大和最具流动性的公司，因为世界第二大经济体受益于近期的政策刺激和技术突破。然而，菲特尼表示，这些配置仍低于 2015 年至 2021 年的水平，因为投资者在地缘政治和宏观风险以及中国国内经济挑战的影响下减少了投资。\n“从低谷中复苏的中国科技股仍处于比纳斯达克更早的阶段，” 他说，并指出中国科技公司的市盈率倍数低于与其增长率和盈利能力相似的美国同行。“目前的交易价格仍存在差距，但这种差距正在缩小。”\n 菲特尼表示，管理全球基金的美国投资公司对中国股票的需求日益增加。他还担任摩根大通全球消费互联网投资银行的负责人。“在香港上市的股票和即将到来的上市管道为他们的西方持股提供了多样化的选择，涵盖了多种增长驱动因素。”\n 他补充说，来自中东、东南亚和欧洲的许多投资者也专注于获得中国的投资机会，为中国科技公司提供了良好的资金来源。\n“中东提供寻求接触中国数字经济的长期、永久资本，” 菲特尼说。“欧洲作为一个安全的避风港，拥有较少的本土人工智能公司，促使欧洲投资者关注中国市场。”\n 中国发行人欢迎来自欧洲投资者的关注，因为这有助于 “平衡他们的资本结构”，并减少对 “波动性更大、敏感的美国资金” 的依赖，菲特尼表示。\n 在投资者需求日益增加的背景下，中国公司及其顾问正为繁忙的 2026 年做好准备，借助今年的顺风。\n“中国是亚洲资本市场的最大驱动力，未来增长潜力巨大，主要来自科技公司和香港的股票，” 菲特尼说。\n 他补充说，专注于香港首次公开募股（IPO）的中国公司积压 “强劲如我们所见的很长一段时间”。这些公司来自各个行业，包括互联网、软件、基础人工智能、机器人和科技供应链。\n\n 根据香港证券交易所的数据，香港 IPO 在今年前 10 个月筹集了 2160 亿港元（约合 278 亿美元），是去年同期水平的三倍多。\n“越来越多的中国企业家正在建立全球业务，而不仅仅专注于国内市场，这推动了他们的战略和融资路线图，” 菲特尼说。“许多公司旨在接触机构和主权财富资本，并且通常比西方同行更早上市，以获得更大的灵活性和融资机会。”\n 他补充说，推动技术转型的基本趋势 “强劲而引人注目”，将为市场带来 “可持续的价值”。\n“美国和中国是人工智能创新的两个核心驱动力，各自具有独特的角度，但它们共同支撑着公司诞生和扩展所需的知识资本和融资，” 他说。</p>
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Growth in China’s tech stocks just getting started, JPMorgan banker says

- 中国科技股的复苏仍处于早期阶段，吸引国际投资者关注。  
- 投资者对中国 AI 趋势的兴趣增加，尤其是中东和欧洲的资金流入。  
- 香港 IPO 在今年前十个月筹集了 2160 亿港元，显示出市场活力。  

摩根大通的银行家表示，中国科技股的增长才刚刚起步