<p>上周五，纳斯达克指数（QQQ）勉强反弹，结束了为期三天的抛售潮。该指数在科技股的重压下，最高交易至约 23,100 点，最终上涨 0.13%，收于 22,900.6 点。</p>
<p>英伟达（NVDA）从 180 美元的技术支撑位反弹，收于 186.60 美元。它将在 11 月 19 日公布季度业绩。担忧的投资者开始质疑这家 GPU 芯片供应商的贬值率。那些花费数十亿美元购买显卡的公司正在积极隐藏这些运营成本。这些公司假设 AI 服务器的使用寿命更长。然而，游戏 PC 买家对此更为清楚。</p>
<p>游戏 GPU 通常在发布时的售价比建议零售价高出 10-20%。由于英伟达的短缺造成的压抑需求，加上黄牛抬高价格，导致价格上涨。玩家无法以折扣价购买上一代芯片，因为英伟达会在发布前几个月削减供应。</p>
<p>在 AI 服务器市场，企业面临的不仅仅是价格挑战。它们正在竞相建立最快的 AI 云。例如，中国的外卖公司美团也提供比美国公司更好的 AI 解决方案。这个开源 AI 被称为 LongCat。它还提供无代码代理来推动其外卖服务的发展。此外，中国的游戏公司腾讯（TCEHY）有一个名为 Hunyuan 的 AI 大型语言模型。其面向客户的 AI 被称为 YuanBao。</p>
<p>你的收获</p>
<p>纳斯达克的三天抛售可能预示着接下来将进入熊市阶段。中国的 AI 产品优于 ChatGPT 的最新模型。这迫使美国公司继续大量支出以保持领先地位。这可能证明是不可持续的。</p>

HMTD

<p>纳斯达克最近的反弹可能无法消除熊市风险，因为该指数刚刚从为期三天的抛售中恢复。英伟达的股票略有上涨，但对 GPU 贬值率的担忧依然存在。人工智能服务器市场竞争激烈，中国公司如美团和腾讯提供先进的人工智能解决方案。这迫使美国公司进行大量投资以跟上步伐，可能导致不可持续的支出。该情况暗示未来可能会出现熊市阶段</p>

<p>Last Friday, Nasdaq (QQQ) barely bounced back to end the three-day sell-off streak. The index, weighted heavily in technology, traded as high as around 23,100 before closing up by 0.13%, at 22,900.6.</p>
<div class="lb-trans"><p>上周五，纳斯达克指数（QQQ）勉强反弹，结束了为期三天的抛售潮。该指数在科技股的重压下，最高交易至约 23,100 点，最终上涨 0.13%，收于 22,900.6 点。</p>
</div><p>Nvidia (NVDA) bounced off technical support levels of $180 to close at $186.60. It reports quarterly results on November 19. Worried investors started to question the depreciation rates of the GPU chip supplier. Companies that are buying billions of dollars’ worth of graphics cards are aggressively hiding such operating costs. Those firms are assuming a longer lifespan for AI servers. However, gaming PC buyers know better.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达（NVDA）从 180 美元的技术支撑位反弹，收于 186.60 美元。它将在 11 月 19 日公布季度业绩。担忧的投资者开始质疑这家 GPU 芯片供应商的贬值率。那些花费数十亿美元购买显卡的公司正在积极隐藏这些运营成本。这些公司假设 AI 服务器的使用寿命更长。然而，游戏 PC 买家对此更为清楚。</p>
</div><p>Gaming GPUs typically sell for 10-20% above MSRP at launch. Pent-up demand, created by Nvidia shortages, along with scalpers demanding higher prices, lifts prices. Gamers cannot buy previous-generation chips at a discount, since Nvidia cuts supply months before the release.</p>
<div class="lb-trans"><p>游戏 GPU 通常在发布时的售价比建议零售价高出 10-20%。由于英伟达的短缺造成的压抑需求，加上黄牛抬高价格，导致价格上涨。玩家无法以折扣价购买上一代芯片，因为英伟达会在发布前几个月削减供应。</p>
</div><p>In the AI server market, corporations face more than price challenges. They are in a race to build the fastest AI cloud. For example, food delivery firm Meituan in China also offers AI solutions that are better than American-based ones. The open-source AI is called LongCat. It also offers no-code agents to power its food-delivery service development. In addition, China’s gaming firm Tencent (TCEHY) has Hunyuan, an AI large language model. Its customer-facing AI is named YuanBao.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 AI 服务器市场，企业面临的不仅仅是价格挑战。它们正在竞相建立最快的 AI 云。例如，中国的外卖公司美团也提供比美国公司更好的 AI 解决方案。这个开源 AI 被称为 LongCat。它还提供无代码代理来推动其外卖服务的发展。此外，中国的游戏公司腾讯（TCEHY）有一个名为 Hunyuan 的 AI 大型语言模型。其面向客户的 AI 被称为 YuanBao。</p>
</div><p>Your Takeaway</p>
<div class="lb-trans"><p>你的收获</p>
</div><p>Nasdaq’s three-day sell-off is a potential preview of a bearish market phase next. China’s AI offering is superior to ChatGPT’s latest model. This forces U.S. firms to continue spending heavily to stay ahead. That may prove unsustainable.</p>
<div class="lb-trans"><p>纳斯达克的三天抛售可能预示着接下来将进入熊市阶段。中国的 AI 产品优于 ChatGPT 的最新模型。这迫使美国公司继续大量支出以保持领先地位。这可能证明是不可持续的。</p>
</div>

纳斯达克的反弹是否消除了熊市的风险？