<p>（作者是路透社 Breakingviews 专栏作家。所表达的观点仅代表作者本人。）</p>
<p>作者：乔纳森·吉尔福德</p>
<p>纽约，11 月 18 日（路透社 Breakingviews）-</p>
<p>这家 200 亿美元的影子银行正在限制一项痛苦合并中的基金赎回。这笔交易旨在阻止因上市公司疲软而导致的高成本套利。如果昨天的担忧，如利率下降和旧贷款，造成如此大的麻烦，想象一下明天会带来什么。</p>
<p>完整观点将很快发布。请在 X 和 LinkedIn 上关注乔纳森·吉尔福德。</p>
<h3>背景新闻</h3>
<p>蓝猫资本公司（Blue Owl Capital Corporation），一家上市的商业发展公司，简称 OBDC，由其同名母公司运营，于 11 月 5 日宣布将与蓝猫资本公司 II（Blue Owl Capital Corporation II，简称 OBDC II）合并，后者是一家非上市的兄弟公司。</p>
<p>根据《金融时报》11 月 16 日的报道，在合并期间，OBDC II 的投资者将被限制提取资金。根据私营 BDC 的规范，投资者可以定期以其每股净资产的声明金额提取有限的资金。OBDC 则在公开市场交易，目前的估值低于其净资产价值。</p>
<p>在一份证券文件中，蓝猫表示，OBDC II 的股东将有权对合并进行投票，并计划在 2026 年之前的某个时间进行流动性事件。蓝猫已完成其他合并，作为简化其 BDC 结构计划的一部分。（编辑：乔纳森·吉尔福德；制作：普拉纳夫·基兰）</p>

<p>蓝猫资本公司正在与其未上市的兄弟公司 OBDC II 合并，在合并期间限制投资者的撤资。此举旨在应对因上市工具疲软而导致的高成本套利。OBDC II 的股东可以对合并进行投票，计划在 2026 年前进行一次流动性事件。蓝猫之前已完成合并，以简化其 BDC 结构</p>

<p>(The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.)</p>
<div class="lb-trans"><p>（作者是路透社 Breakingviews 专栏作家。所表达的观点仅代表作者本人。）</p>
</div><p>By Jonathan Guilford</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：乔纳森·吉尔福德</p>
</div><p>NEW YORK, Nov 18 (Reuters Breakingviews) -</p>
<div class="lb-trans"><p>纽约，11 月 18 日（路透社 Breakingviews）-</p>
</div><p>The $20 bln shadow bank is gating redemptions at a fund pursuing a painful merger. It’s a deal meant to stop costly arbitrage caused by sagging listed vehicles. If yesterday’s qualms, like falling rates and old loans, cause this much trouble, imagine what tomorrow’s will bring.</p>
<div class="lb-trans"><p>这家 200 亿美元的影子银行正在限制一项痛苦合并中的基金赎回。这笔交易旨在阻止因上市公司疲软而导致的高成本套利。如果昨天的担忧，如利率下降和旧贷款，造成如此大的麻烦，想象一下明天会带来什么。</p>
</div><p>Full view will be published shortly. Follow Jonathan Guilford on X and LinkedIn.</p>
<div class="lb-trans"><p>完整观点将很快发布。请在 X 和 LinkedIn 上关注乔纳森·吉尔福德。</p>
</div><h3>CONTEXT NEWS</h3>
<div class="lb-trans"><h3>背景新闻</h3>
</div><p>Blue Owl Capital Corporation, a listed business development company known as OBDC and operated by its eponymous parent, said on November 5 that it would merge with Blue Owl Capital Corporation II, or OBDC II, a non-listed sibling.</p>
<div class="lb-trans"><p>蓝猫资本公司（Blue Owl Capital Corporation），一家上市的商业发展公司，简称 OBDC，由其同名母公司运营，于 11 月 5 日宣布将与蓝猫资本公司 II（Blue Owl Capital Corporation II，简称 OBDC II）合并，后者是一家非上市的兄弟公司。</p>
</div><p>During the pendency of the merger, investors in OBDC II will be restricted from withdrawing money, the Financial Times reported on November 16. Under the norms of private BDCs, investors can withdraw a limited sum from funds on a regular basis at their stated net asset per share. OBDC instead trades on the open market, where it is currently valued at a discount to its NAV.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据《金融时报》11 月 16 日的报道，在合并期间，OBDC II 的投资者将被限制提取资金。根据私营 BDC 的规范，投资者可以定期以其每股净资产的声明金额提取有限的资金。OBDC 则在公开市场交易，目前的估值低于其净资产价值。</p>
</div><p>In a securities filing, Blue Owl said that OBDC II shareholders will have the right to vote on the merger, and that a liquidity event was planned within a period that runs through 2026. Blue Owl has completed other mergers as part of a plan to simplify its BDC complex. (Editing by Jonathan Guilford; Production by Pranav Kiran)</p>
<div class="lb-trans"><p>在一份证券文件中，蓝猫表示，OBDC II 的股东将有权对合并进行投票，并计划在 2026 年之前的某个时间进行流动性事件。蓝猫已完成其他合并，作为简化其 BDC 结构计划的一部分。（编辑：乔纳森·吉尔福德；制作：普拉纳夫·基兰）</p>
</div>

BREAKINGVIEWS-Blue Owl Capital 预示私人信贷的痛苦交易