美国资本代理公司 14.2% 的股息收益率是否具有可持续性？

AGNC Investment Corp. 的财务状况中最受关注的方面之一是其分红政策。这家公开交易的抵押房地产投资信托（mREIT）提供了吸引人的长期回报和高分红收益率，吸引了以收入为导向的投资者。

寻求收入的投资者对 REIT 股票有很大的需求，因为美国法律要求 REIT 将 90% 的年度应税收入分配为股息。AGNC 有每月支付股息的记录，目前的收益率高达惊人的 14.2%。与行业平均的 12.7% 相比，这一数字令人印象深刻，吸引了投资者，因为它代表了一种稳定的收入来源。

股息收益率

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除了股息外，AGNC 还实施了股票回购计划。在 2024 年 10 月，公司董事会终止了现有的股票回购计划，并用新的计划取而代之，授权其在 2026 年 12 月 31 日之前回购最多 10 亿美元的普通股。截至 2025 年 9 月 30 日，回购的全部授权已可用。公司计划仅在回购价格低于当时的每股有形净账面价值估计时回购股票。这一回购策略旨在减轻股价波动，并随着时间的推移提升股东价值。

公司享有良好的财务状况。截至 2025 年 9 月 30 日，AGNC Investment 的流动性，包括无负担现金和机构 MBS，达到了 72 亿美元，较上一季度的 64 亿美元有所增加。鉴于此，AGNC 的资本分配计划似乎是可持续的。

此外，随着抵押贷款利率相对较低，运营和融资压力可能会减轻，从而扩大净利差。这可能会提升 AGNC Investment 的盈利能力，并增强其在短期内维持甚至增加股息的能力。

AGNC 如何在股息方面与 NLY 和 ABR 竞争

AGNC Investment 的同行，如 Annaly Capital Management, Inc. NLY 和 Arbor Realty Trust, Inc. ABR，也在通过持续的股息支付来维持股东回报。

Annaly 的股息收益率目前高达惊人的 13.4%。在过去五年中，Annaly 仅增加了一次股息。截至 2025 年 9 月 30 日，该公司持有 88 亿美元的可融资总资产，其中包括 39 亿美元的现金和无负担的机构 MBS，这在不利市场条件下可以迅速提供流动性。这将支持 Annaly 未来的资本分配。

另一方面，Arbor Realty 的股息收益率为 12.6%，派息比率为 98%。然而，其流动性状况相对较弱。截至 2025 年 9 月 30 日，Arbor Realty 的现金及现金等价物为 4.234 亿美元，而长期债务为 59 亿美元。这种狭窄的流动性缓冲引发了对其长期资本分配可持续性的担忧。

AGNC Investment 的价格表现、估值与预期

在过去一年中，AGNC 的股价上涨了 21.9%，而行业的涨幅为 8.1%。

价格表现

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从估值的角度来看，AGNC 的前瞻性有形账面价值（P/TB）比率为 1.2 倍，高于行业平均的 1 倍。

有形账面价值市盈率 TTM

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AGNC 在 2025 年和 2026 年的收益共识预估在过去七天内保持不变。

预估修正趋势

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该公司目前的 Zacks 评级为#4（卖出）。

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本文最初发布于 Zacks 投资研究（zacks.com）。

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