《大行》高盛降大麦娱乐目标价至 1.17 元 维持「买入」评级

高盛发表报告指，大麦娱乐 (01060.HK) 股价在业绩公布后表现相对疲弱。该行认为股价波动是因为市场忧虑大麦娱乐国内的票务业务放缓，以及国际业务投资增加；大麦娱乐对日本 IP 的高度依赖，在中日紧张局势影响下，其 IP 商品业务面临市场情绪冲击。

然而，高盛认为大麦娱乐 2026 财年上半年的业绩本身表现稳健。随着公司将版权资源从 Sanrio 拓展至零售和 2C 市场，相信强劲的版权授权业务将成为未来 6 至 12 个月的核心增长引擎。

高盛将大麦娱乐 2026 至 2028 财年营收预测上调 4% 至 10%，以反映 IP 商品业务强劲动能及大麦娱乐业务板块中现场娱乐内容收入超预期表现；同时下调 2027 至 2028 财年经调整净利润预测 3% 至 7%，以反映大麦娱乐相关额外投资。目标价由 1.3 元降至 1.17 元，维持「买入」评级。