《大行》大和升拼多多目标价至 160 美元 重申「买入」评级

大和研报指出，拼多多 (PDD.US) 今年第三季调整后净收入超出市场预期的 30%，但令人意外的是，因今年第三季抽成率逊预期，其线上营销收入增长放缓。展望未来，虽然拼多多将持续投资其生态系统，但大和认为拼多多旗下跨境电商平台 Temu 亏损减少及国内业务更严格的成本控制，将支持其净利润率按年稳定，并为 2026 年利润率改善留下空间。

大和上调拼多多 2025 至 2027 年每股盈利预测 6% 至 30%，以反映低於预期的销售与营销费用；重申「买入」评级，目标价从 145 美元上调至 160 美元。