《大行》麦格理降小米目标价至 54.2 元 第三季经营利润逊预期

麦格理发表研究报告指，小米 (01810.HK) 第三季经营利润逊预期，主要受到研发开支及开设新店相关费用增加所影响。期内物联网及电动车收入占比提升，推动集团毛利率按年升 2.6 个百分点至 22.9%，当中规模经济及产品组合改善，令小米汽车平均售价上升，电动车业务毛利率达到 25.5%。

展望第四季，该行预测小米收入按季增长 14%，来自於电动车及智能手机业务增长的驱动，并预测 2026 年收入将按年增长 27%，电动车销售料接近翻倍，明年智能手机平均售价料提升 7%，抵销销量预料下跌 5% 的影响，令该业务收入可增长 2%。

麦格理将小米今年非国际财务报告准则净利润预测上调 12%，2026 至 2027 年预测分别下调 15% 及 2%，目标价由 56.7 元降至 54.2 元，评级「跑赢大市」。