《大行》麦格理微升安踏目标价至 131 元 始祖鸟销售已反弹

麦格理研究报告指，安踏 (02020.HK) 旗下 Amer Sports(AS.US) 管理层预期，2026 年收入有中十位数增长，因公司已建立好基础，加上各地区都有全面增长。

旗下品牌始祖鸟早前因在喜马拉雅山区举办烟花表演而引发争议，被指破坏生态环境。管理层表示，品牌第四季初的销售表现较为疲弱，但随着气温降低已出现反弹。管理层的第四季指引中未有反映出任何负面因素，该行认为或因黄金周假期及双十一促销的表现令人满意。

报告提到，大中华区整体的第三季收入按年增长 47%，且势头延续至第四季。在经历多年门店网络优化后，公司计划在中国净新增门店；户外性能和球类球拍业务在中国市场亦有强劲增长。

该行将安踏 2025 至 27 年每股盈利预测分别上调 0.8%、0.4% 及 0.4%，目标价由 130 元微升至 131 元，予「跑赢大市」评级。