11 月 19 日深夜，中国证券业突发重磅消息！
汇金控股的中金公司、东兴证券、信达证券三家券商同时宣布重大资产重组，三家券商将实现 “三合一”，成为中国又一个 “券商航母”。
以 2024 年报的员工人数看，合并后的中金公司、信达证券和东兴证券员工总人数将达到 19985 人，这就超过了同期国泰海通、华泰证券、中信建投、中国银河的员工人数，直追行业第一的中信证券。
中金公司对华尔街见闻·资事堂乐观表示：“中金公司的业务优势和特色与另两家证券公司形成天然互补。”
而业界更多的看到，随着中金合并东兴、信达后，业内券商的排序进一步发生变化，越来越多的总资产超过万亿的航母级券商涌现 ，并使得当下的券商并购热度直追本世纪初的高峰时期。
<h2>重组细节值得关注</h2>
据公告，此次的重组方式为：中金公司、东兴证券、信达证券正在筹划由中金公司通过向东兴证券全体 A 股换股股东发行 A 股股票、向信达证券全体 A 股换股股东发行 A 股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券。
值得注意的是：上述三家券商均为中央汇金公司实控下的公司，相当于同一个实控人下三家券商 “三合一”。
其合并模式和上海国资委下属的国泰君安、海通证券合并为国泰海通的模式较为接近，均为同一实控人下属的部分券商展开合并。
按照新 “国九条” 及证监会《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，将支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，到 2035 年形成 2-3 家具备国际竞争力的投资银行和投资机构。
显然，合并后的 “中金 + 东兴 + 信达”，有了更多跻身上述行列的可能性。
<h2>万亿级券商 “浮出水面”</h2>
如果把 2025 年三季报的时间点拉到同一标尺上，中金公司、东兴证券、信达证券的合并设想，已经显露出一幅较具竞争力的行业新态势。
从财务指标看。
中金公司今年前三季度实现营业收入 207.61 亿元，同比增长 54.36%；归母净利润 65.67 亿元，同比增长 129.75%。截至三季度末，这家巨头资产总额达到 7649.41 亿元。
东兴前三季度营收 36.10 亿元，同比增长 20.25%；归母净利润 15.99 亿元，同比增长 69.56%，资产总额 1163.91 亿元。
信达前三季度营收 30.19 亿元，同比增长 28.46%；归母净利润 13.54 亿元，同比增长 52.89%，资产总额 1282.51 亿元。
如果将三家券商合并后的账面规模加总，未来巨型券商的资产总额达到 10090 亿元以上，今年前三年季度规模净利润接近 100 亿，均跻身行业前列。
以资产总额计，“中金 + 东兴 + 信达” 的体量足以在中国证券行业中可位列第四，仅次于中信证券、国泰海通、华泰证券。
按照三季报合并后的 “中金 + 东兴 + 信达” 归母净利润排名，位居中信证券、国泰海通、华泰证券、中国银河、广发证券之后，进入行业前六。
以 2024 年报的员工人数看，中金公司、信达证券和东兴证券员工人数依次为 14523 人、2792 人和 2670 人，合并后的三家券商总计员工 19985 人，这就超过了同期国泰海通、华泰证券、中信建投、中国银河的，直追超过 2 万员工的中信证券，而名列行业第二。
<h2>中金公司深夜回应</h2>
中金公司对华尔街见闻·资事堂表示：“中金公司的业务优势和特色与另两家证券公司形成天然互补。”
对于互补性，中金公司如此解释：东兴证券和信达证券在网络、客户及资本金资源的深厚积累将与中金公司的综合投行、专业投资、跨境交易服务、财富管理等专业能力发挥互补优势。
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“换股后借助两家资管公司股东在不良资产处置领域的专业能力，中金公司可进一步深化债务重组、风险化解、产业投行等方面的服务能力，拓展投行新型业务的协同增量空间。” 中金公司如此说道。
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对于合并后的动作，中金公司表示：将提升资本实力，实现客户资源整合，在证券行业竞争格局中进一步巩固头部优势。
<h2>行业格局巨变</h2>
此轮汇金系合并后，也可能令得其他未合并的大型券商倍感压力，随着行业重组热情的提高，未来可望继续出现新的 “航母”。
目前归属同一实控人，或拥有共同的实质性股东的公司还有很多，未来行业格局的进一步变化的可能性不低。
另外，今年开局合并的国泰海通、中金公司等的股东及关联机构还有 “后手” 资产，这令后续券业合并的热度可能延烧较久。
<h2>三家涉事公司停牌</h2>
中金公司、东兴证券、信达证券均公告表示：鉴于上述事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，A 股股票将于 2025 年 11 月 20 日（星期四）开市时起开始停牌。
值得注意的是：中金公司在公告强调：“本次重组涉及到 A+H 股两地上市公司同时吸收合并两家 A 股上市公司，涉及事项较多、流程较为复杂，根据上海证券交易所的相关规定，预计停牌时间不超过 25 个交易日。”
此外，中金公司公告还指出：本次重组的具体合作方案以三方进一步签署的交易文件为准。

东兴证券

中金公司

信达证券

对于互补性，中金公司如此解释：东兴证券和信达证券在网络、客户及资本金资源的深厚积累将与中金公司的综合投行、专业投资、跨境交易服务、财富管理等专业能力发挥互补优势。

- 中金公司、东兴证券、信达证券宣布重大资产重组，形成新券商航母。  
- 合并后员工总数将达 19985 人，资产总额超 10090 亿元。  
- 三家券商将于 11 月 20 日停牌，预计停牌不超过 25 个交易日。  

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