尽管通货膨胀和高估值仍然令人担忧，但美国的人工智能热潮结合货币和财政刺激，以及欧洲的扩张阶段，似乎为 2026 年的有利市场条件奠定了基础。
, /PRNewswire/ -- T. Rowe Price 今天举行了第 43 届年度全球市场展望新闻发布会，邀请了公司的投资专家小组分享他们对 2026 年全球金融市场的预测。发言人包括资本市场策略师 Tim Murray；全球股票负责人 Josh Nelson；国际固定收益负责人 Ken Orchard；全球多资产负责人兼首席投资官 Sébastien Page；以及另类信贷公司 Oak Hill Advisors (OHA) 的创始人兼首席执行官 Glenn August。活动由全球股票投资组合专家 Jennifer Martin 主持。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mma.prnewswire.com/media/2595125/T_Rowe_Price_Logo.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mma.prnewswire.com/media/2595125/T_Rowe_Price_Logo.jpg"/>
关键观察与引用
Tim Murray，资本市场策略师，多资产部门
关键观察
<ul>
<li>美国经济在与人工智能（AI）相关的行业和其他行业之间存在分化。总体指标显示经济增长稳健，但经济各部分之间的表现差异显著。</li>
<li>尽管美联储已开始降息，但考虑到当前相对较高的抵押贷款利率，可能需要大幅降息才能导致住房市场活动的急剧反弹。</li>
<li>劳动力市场疲软的趋势令人担忧。尽管裁员相对于历史水平仍然较低，但就业增长已显著放缓，最近的疲软在非周期性行业中更为明显。</li>
</ul>
引用
&#34;关税问题似乎并未对美国经济活动产生显著影响，但国内生产总值增长的总体指标掩盖了美国经济的分化，人工智能行业蓬勃发展，而对利率敏感的领域，尤其是住房和制造业则表现疲软。货币和财政刺激可能在 2026 年为这些薄弱领域提供急需的支持，从而推动经济增长的广泛扩展。然而，劳动力市场的疲软和持续的通货膨胀使前景变得复杂。&#34;
Josh Nelson，全球股票负责人
关键观察
<ul>
<li>在人工智能领域，关注点正从数字 AI（软件、模型和应用）转向物理 AI——推动下一波浪潮的基础设施：能源、冷却、网络和半导体。虽然 NVIDIA、Microsoft、Alphabet 和 Meta 等领先的 AI 公司预计将继续表现优异，但随着产品周期的分化和竞争的加剧，表现差异正在加大。</li>
<li>在美国，预计 2025 年 7 月通过的&#34;一项美丽的法案&#34;将为 2026 年增加约 2000 亿至 3000 亿美元的刺激。这一财政推动，加上预计的美联储降息，应该会为经济活动和企业收益提供前期支持。</li>
<li>在美国以外，欧洲正悄然进入新的扩张阶段，德国的债务刹车暂停为国防和基础设施提供了财政灵活性。日本因其吸引人的估值、强劲的现金流和改善的公司治理而脱颖而出。中国仍然是一个战术机会，因为监管态度有所缓和，政府鼓励私营企业。中国以外的新兴市场股票前景也普遍积极，吸引人的估值是一个亮点。</li>
</ul>
引用
&#34;人工智能热潮远未结束，但市场领导地位开始演变。到 2026 年，我们预计将有更广泛的参与和更广泛的机会——无论是在人工智能领域还是在更广泛的市场中。&#34;
Ken Orchard，国际固定收益负责人
关键观察
<ul>
<li>从信用质量的角度来看，我们没有看到基本面中有特别令人担忧的趋势——发行人资产负债表仍然稳健，资本市场的准入仍然强劲，我们预计违约率将保持在长期平均水平以下。尽管如此，已经出现了一些&#34;后期周期&#34;的信用行为，这提高了信用选择的价值。</li>
<li>美国、英国和一些欧元区国家（尤其是德国和法国）的扩张性财政政策迫使发达市场政府通过发行新债务来资助赤字支出。这引发了对其债务长期可持续性的质疑，并迫使政府提供更高的收益率。</li>
<li>我们最有信心的固定收益投资理念是保持低久期——债券对利率波动的敏感性测量——在公共信用与政府债券之间超配，在美国与世界其他地区之间低配，寻求通胀挂钩债券的敞口，并在新兴市场中超配优质资产。</li>
</ul>
引用
&#34;尽管 2025 年信用利差仍然较窄，但我们认为在 2026 年仍会有信用市场机会。然而，丰富的估值将使得严格的信用选择变得至关重要。在高质量政府债券中，价值将更难以发现，因为显著的财政扩张和经济增长正在推动供应和收益率上升，以吸引买家。&#34;
Sébastien Page，全球多资产负责人兼首席投资官
关键观察
<ul>
<li>在美国股票之外，有趣的多样化机会。国际股票提供了更合理的估值，财政刺激（尤其是在德国）和欧洲央行更明显的货币政策宽松可能成为催化剂。在国际股票中，团队偏好国际价值股和小型股。</li>
<li>鉴于在改善增长的背景下，紧张的劳动力市场和因关税造成的供应链摩擦可能导致持续的通货膨胀，我们认为通过倾斜到市场中对通胀敏感的部分（如实际资产股票和短期国债通胀保护证券）来对冲通胀风险是合理的。</li>
</ul>
引用
&#34;我们的资产配置委员会对未来六到十八个月的经济持乐观态度，政策利好、人工智能支出和美联储降息为改善的增长前景提供了支持。然而，由于估值偏高，我们在股票和债券之间保持中立。&#34;
格伦·奥古斯特，橡树山顾问公司创始人兼首席执行官
关键观察
<ul>
<li>在投资杠杆融资市场时，投资者因承担信用和流动性风险而获得报酬。</li>
<li>在一个 5 万亿美元的市场中，总会存在一些问题信用，金额达到几千亿美元。</li>
<li>随着市场的增长和演变，贷款和高收益市场的质量也发生了变化。</li>
<li>然而，回收率可能会较低，这就是为什么避免问题信用至关重要。</li>
<li>还有一些有效管理问题信用的方法，包括信用选择、主动投资组合管理和利用困境能力。</li>
</ul>
引用
&#34;市场中总会存在问题信用。关键是避免它们。我们相信，信用选择、主动投资组合管理和深厚的困境能力比以往任何时候都更为重要。&#34;
今天活动的录音可以在全球市场展望新闻发布会 页面 找到；注册可以随时完成以获取访问权限。
关于 T. Rowe Price
T. Rowe Price（NASDAQ-GS: TROW）是一家领先的全球资产管理公司，截至 2025 年 10 月 31 日，受托管理客户资产达 1.79 万亿美元 *，其中约三分之二与退休相关。该公司以超过 85 年的投资卓越、退休领导力和独立专有研究而闻名，利用其长期的专业知识提出更好的问题，从而推动更好的投资决策。T. Rowe Price 建立在诚信文化之上，优先考虑客户利益，使全球数百万投资者能够在不断变化的市场中蓬勃发展。请访问 troweprice.com/newsroom 获取新闻和公共政策评论。
关于橡树山顾问公司
橡树山顾问公司（OHA）是一家领先的全球信用专注型另类资产管理公司，拥有超过 30 年的投资经验。OHA 与机构和个人合作，致力于提供一致的风险调整回报记录，关注下行风险。该公司截至 2025 年 9 月 30 日，管理约 1080 亿美元的资本，涵盖信用策略，包括私人信贷、高收益债券、杠杆贷款、压力和困境债务以及担保贷款义务。OHA 强调与公司、赞助商和其他合作伙伴建立长期合作关系，提供独特的机会集，允许在市场周期中提供定制的信用解决方案。
OHA 在六个全球办事处拥有超过 410 名经验丰富的专业人士，采用协作方式为投资者提供单一平台，以满足其多样化的信用需求。OHA 是 T. Rowe Price 集团公司的私人市场平台（NASDAQ – GS: TROW）。有关更多信息，请访问 oakhilladvisors.com。
2025 全球市场展望新闻发布会。仅提供给指定的媒体成员。不得进一步分发。
* 截至 2025 年 10 月 31 日的资产管理规模可能会有所调整。公司整体资产管理规模包括 T. Rowe Price Associates, Inc.及其投资顾问附属公司管理的资产，以及 SMA 模型交付。
所识别和描述的特定证券仅供信息参考，并不代表推荐。
重要信息
本材料仅供一般信息参考。 本材料不构成或承诺提供任何性质的建议，包括受托投资建议。建议潜在投资者在做出任何投资决策之前寻求独立的法律、财务和税务建议。T. Rowe Price 集团公司，包括 T. Rowe Price Associates, Inc.及/或其附属公司，从 T. Rowe Price 投资产品和服务中获得收入。过去的表现并不能保证或可靠地指示未来的表现。 投资的价值及其任何收入可能会下跌，也可能会上涨。投资者可能会收回少于投资金额的资金。
本材料不构成分发、要约、邀请、个人或一般推荐或在任何司法管辖区内出售或购买任何证券的招揽或进行任何特定投资活动的邀请。本材料未经过任何司法管辖区的监管机构审查。
所提供的信息和意见来自被认为可靠和最新的来源；然而，我们无法保证这些来源的准确性或完整性。
美国— 本材料由 T. Rowe Price Associates, Inc.和 T. Rowe Price Investment Services, Inc.在美国发布，地址为 1307 Point Street, Baltimore, MD, 21231，受美国证券交易委员会和金融行业监管局的监管。T. Rowe Price Associates, Inc.和 T. Rowe Price Investment Services, Inc.是关联公司。
来源 T. Rowe Price 集团

普信金融

T. Rowe Price 第 43 届全球市场展望新闻发布会分享了 2026 年的预测。关键点包括对通货膨胀和高估值的担忧、人工智能的繁荣，以及美国和欧洲的货币和财政刺激。专家们强调了美国经济的分化、不断发展的人工智能市场领导地位以及信用市场的机会。此次活动还邀请了 Tim Murray、Josh Nelson、Ken Orchard、Sébastien Page 和 Glenn August 分享见解

普信金融的专家分享 2026 年全球金融市场的展望 | TROW 股票新闻