《大行》大摩降龙湖目标价至 9.1 元 下调盈测

大摩发表报告指，龙湖 (00960.HK) 销售均价快速下滑可能导致其开发业务亏损扩大。结合低於预期的租金增长，预测龙湖 2027 年核心利润将回升至 2024 年水平的约 75%。因房价加速下跌，随着龙湖亏损旧项目库存去货，其开发业务毛利率可能在 2025 至 2027 年间降至负 3-6%。

报告指，龙湖受限於一线城市消费疲软及中端商场竞争激烈，未来数年租金收入增速可能低於预期，年均复合增长率约为 5%。维持「与大市同步」评级，但下调 2025 至 27 年盈利预测分别为 3%、13% 及 14%。目标价由 9.6 元下调至 9.1 元。