市场概况 ▪ 11 月 20 日，港股三大指数表现分化，恒生指数上涨 0.14%，报 25867.87 点，表现相对坚挺；恒生中国企业指数下跌 0.09%，收于 9143.08 点，市场分歧明显；恒生科技指数表现承压，下跌 1.00%，报 5550.67 点，反映出科技成长方向压力较大。 ▪ 全市场共计上涨 915 只股票，下跌 971 只，平盘 1238 只，整体市场情绪依然偏弱，且个股涨少跌多，资金表现出避险倾向，对核心资产调整反应明显。 板块表现 ▪ 硬件、存储及外设板块全天承压，下跌明显，主要受主力个股调整影响，显示资金对高估值科技板块短线趋于谨慎，龙头标的出现回撤，板块资金流出现象较为突出。 ▪ 零售商板块波动，部分优质个股表现承压，体现市场对消费端信心不足，整体板块资金流向分化，部分资金观望情绪明显。 ▪ 互联网内容与信息板块整体波动，科技龙头出现调整，核心资产如腾讯控股呈现小幅下调，板块内资金调仓迹象明显，资金偏好高成长、低估值标的为主。 宏观背景 ▪ 近期港股失业率微升至 3.9%，显示经济复苏压力犹存。进出口增速回调，贸易逆差持续，外部需求影响显现。 ▪ 综合 CPI 温和，通胀水平总体稳定，宏观数据反映消费与外贸动能放缓。市场投资者需关注后续政策刺激及全球需求端变化，情绪偏谨慎，结构性机会凸显。 热门个股 ▪ 大众公用上涨 6.89%，收于 3.85 亿港元成交额，虽然暂无近期消息，但资金明显关注公用事业防御属性，成为资金避险流向。 ▪ 国富氢能上涨 2.63%，成交 2.28 亿港元，市场资金关注氢能源新兴产业机会，但当前上涨动能有限。 ▪ 龙蟠科技下跌 2.57%，成交 1.10 亿港元，资金短线流出现象明显，体现部分高弹性成长方向承压。 ▪ 天岳先进逆势大涨 7.78%，成交 1.23 亿港元，成为市场结构性亮点，资金青睐其成长预期，盘中资金流入积极。 ▪ 宁德时代大跌 8.20%，成交高达 45.14 亿港元。盘中出现限售股解禁约 7746 万股，导致抛售压力显著。此次为基石投资者限售股解禁，直接导致股价创一个多月最大盘中跌幅，资金大量出逃，成为市场下跌主因之一。 市场成交额 TOP10 ▪ 小米集团 -W，最新价 37.44 港元，下跌 3.55%，成交额 84.20 亿港元 ▪ 阿里巴巴 -W，最新价 155.20 港元，下跌 0.77%，成交额 59.89 亿港元 ▪ 腾讯控股，最新价 619.00 港元，下跌 0.56%，成交额 45.26 亿港元 ▪ 宁德时代，最新价 470.00 港元，下跌 8.20%，成交额 45.14 亿港元 ▪ 中芯国际，最新价 72.95 港元，下跌 0.07%，成交额 29.76 亿港元 ▪ 快手 -W，最新价 64.65 港元，上涨 1.81%，成交额 20.28 亿港元 ▪ 小鹏汽车 -W，最新价 81.80 港元，下跌 4.55%，成交额 18.20 亿港元 ▪ 华虹半导体，最新价 78.45 港元，下跌 2.49%，成交额 17.68 亿港元 ▪ 泡泡玛特，最新价 202.20 港元，下跌 2.13%，成交额 17.23 亿港元 ▪ 赣锋锂业，最新价 59.70 港元，上涨 0.67%，成交额 12.50 亿港元

小米集团-W

阿里巴巴-W

腾讯控股

宁德时代

中芯国际

港股主要指数午市表现分化，恒生科技指数下挫 1.00%，带动科技板块走弱，宁德时代大跌成为市场焦点。部分成长股如天岳先进逆势大涨，结构性行情突出。宏观基本面压力仍在，市场资金聚焦科技龙头及盘中异动个股。下文详细剖析今日板块分化、热门个股逻辑及主流资金走向。

- 港股三大指数表现分化，恒生指数小幅上涨，科技指数承压。  
- 整体市场情绪偏弱，个股涨少跌多，资金避险倾向明显。  
- 失业率微升，经济复苏压力加大，需关注政策刺激与全球需求变化。

港股午评｜恒生科技指数跌 1.00%，宁德时代大跌 8.20%，天岳先进逆势上涨 7.78%